PAX Gold

PAX Gold: Fysiek goud ontmoet blockchain-infrastructuur

PAX Gold (PAXG) ranks behoort tot de grootste getokeniseerde goudinstrumenten op de cryptomarkten, met een marktkapitalisatie die in januari 2026 de $1,9 miljard benadert. Elke token vertegenwoordigt rechtstreeks eigendom van één fine troy ounce London Good Delivery-goud dat wordt bewaard in LBMA-geaccrediteerde kluizen die in Londen door Brink's worden beheerd.

Het asset trades wordt verhandeld rond $4.850 en volgt de spotgoudprijs, die eind 2025 boven $4.500 per ounce uitkwam te midden van geopolitieke spanningen en institutionele vraag naar veilige haven‑blootstelling.

PAXG addresses lost een hardnekkig probleem bij goudbeleggingen op: de ondeelbaarheid van de grondstof, opslagkosten en afwikkelingsvertragingen. Waar fysiek goud minimale aankopen vereist van 400-ounce baren ter waarde van meer dan $1,9 miljoen, maakt PAXG fractioneel eigendom mogelijk vanaf 0,01 troy ounce — grofweg $48 tegen de huidige prijzen.

Het belang van de token extends reikt verder dan louter digitalisering. PAXG vertegenwoordigt het kruispunt van tokenisatie van real‑world assets, naleving van regelgeving en DeFi‑composabiliteit — een blauwdruk voor hoe traditionele assets kunnen migrate migreren naar blockchainrails zonder institutionele bewaarderingsnormen op te offeren.

Van Wall Street-crisis tot getokeniseerd goud

Paxos Trust Company emerged ontstond uit de financiële crisis van 2008, toen medeoprichters Charles Cascarilla en Rich Teo witnessed zagen hoe clearing- en afwikkelingsinfrastructuur bijdroeg aan systeemfalen op Wall Street. Beiden hadden een achtergrond in institutionele financiën — Cascarilla bij Goldman Sachs en Bank of America, Teo in operations bij diverse beleggingsfirma's — en zij founded richtten in 2012 de itBit‑bitcoinbeurs op met ambities die veel verder reikten dan enkel cryptohandel.

Het bedrijf werd in 2015 omgedoopt tot Paxos Trust Company nadat het van het New York State Department of Financial Services de eerste limited‑purpose trust charter voor digitale assets had ontvangen.

Deze regulatoire mijlpaal positioned positioneerde Paxos als fiduciaire bewaarder in plaats van louter technologiebedrijf — een onderscheid dat cruciaal zou blijken voor institutionele adoptie.

PAXG launched werd in september 2019 gelanceerd als het tweede grote tokenisatieproject van Paxos, na de stablecoin Paxos Standard. De timing coincided viel samen met toenemende institutionele interesse in cryptobewaring en groeiende zorgen dat negatieve rentes kapitaal richting goud zouden duwen.

De ontwerpfilosofie leunde zwaar op stablecoin‑architectuur — gecentraliseerde uitgifte, gereguleerde bewaring, gecontroleerde reserves — maar paste deze principes toe op een grondstof in plaats van fiatgeld.

Paxos secured verkreeg in de daaropvolgende jaren aanvullende regulatoire goedkeuringen, waaronder een Major Payment Institution‑licentie van de Monetary Authority of Singapore in 2022 en nationaal trust‑toezicht door het OCC in december 2025.

Ethereum-gebaseerde architectuur en bewaarmechanismen

PAXG operates functioneert als een ERC‑20‑token op Ethereum en inheriting erft het beveiligingsmodel van het netwerk na de overgang naar proof‑of‑stake‑consensus.

Het smart contract maakt gebruik van het AdminUpgradeabilityProxy‑patroon van OpenZeppelin, waardoor Paxos de contractlogica kan upgraden terwijl hetzelfde tokenadres en dezelfde gebruikerssaldi behouden blijven — een ontwerpkeuze die flexibiliteit vooropstelt, maar upgrade‑bevoegdheid bij de uitgever concentreert.

Het contract bevat verschillende gecentraliseerde controles die typisch zijn voor gereguleerde tokens. Eén supplyController‑adres beheert het minten en burnen op basis van goudbewegingen in en uit de reserves. Paxos behoudt pauze‑functionaliteit voor kritieke beveiligingsdreigingen, mogelijkheden tot asset‑bescherming voor regulatoire naleving en de mogelijkheid om specifieke adressen te bevriezen wanneer dit wettelijk vereist is.

Fysieke bewaring follows volgt LBMA‑standaarden voor beleggingsgoud. Het onderliggende goud bestaat uit 400-ounce London Good Delivery‑baren die worden opgeslagen in de kluizen van Brink's, elk met unieke serienummers die herleidbaar zijn naar specifieke PAXG‑posities. Tokenhouders kunnen hun toegewezen goud verifiëren via een opzoektool op de website van Paxos door hun Ethereum‑walletadres in te voeren.

Het mintproces begins begint wanneer gebruikers PAXG kopen via het Paxos‑platform met fiat of cryptocurrency.

Paxos verwerft het bijbehorende fysieke goud via LBMA‑geaccrediteerde dealers, deponeert dit in beveiligde kluizen en mint tokens on‑chain in een 1:1‑verhouding.

De inwisseling works werkt omgekeerd: het burnen van tokens geeft aanspraken vrij op het onderliggende goud, inwisselbaar als fysieke baren voor institutionele houders die 430+ PAXG hebben verzameld, als kleinere goudproducten via partnerretailers of als USD tegen de actuele marktprijs.

Aanboddynamiek en vergoedingsstructuur

PAXG kent geen vaste maximale voorraad — het totaal aantal tokens in omloop fluctuate fluctueert op basis van creatie‑ en inwisselactiviteit en weerspiegelt direct de hoeveelheid goud in de kluizen van Paxos.

In januari 2026 zijn er ongeveer 392.000 PAXG‑tokens in omloop, wat meer dan 12 metrische ton toegewezen goud vertegenwoordigt.

De aanbodmechaniek create creëert een sterke relatie tussen de tokenprijs en de spotgoudprijs. Wanneer PAXG met premie wordt verhandeld, hebben arbitrageurs een prikkel om nieuwe tokens te creëren; wanneer het met korting wordt verhandeld, verminderen inwisselingen het aanbod en wordt de pariteit hersteld.

Dit mechanisme heeft de koppeling van PAXG door meerdere marktcycli heen in stand gehouden, zonder significante afwijkingen van de onderliggende goudprijs.

Paxos charges rekent getrapte vergoedingen voor creatie en inwisseling, variërend van 0,02% tot 1%, afhankelijk van de transactiegrootte, met volumekortingen voor grotere operaties.

Het bedrijf eliminated schafte in augustus 2025 de on‑chain overdrachtskosten af, die voorheen 0,02% per transactie bedroegen, zodat alleen de standaard Ethereum‑gaskosten voor tokenverplaatsingen overblijven.

Opvallend is dat Paxos geen doorlopende opslag- of bewaarkosten in rekening brengt — een belangrijk voordeel ten opzichte van goud‑ETF's, die doorgaans jaarlijks 0,25% tot 0,40% aan kosten vragen.

Deze kostenstructuur positioneert PAXG concurrerend ten opzichte van traditionele goudbeleggingsproducten voor langetermijnhouders.

De deelbaarheid van de token extends strekt zich uit tot 18 decimalen, al hanteert Paxos op zijn platform een minimale aankoop van 0,01 PAXG. Deze fractionele toegankelijkheid democratiseert goudbezit voorbij de institutionele minimums die historisch gezien directe goudbelegging beperkten.

DeFi-integratie en institutionele adoptie

PAXG has found heeft aanzienlijke tractie gevonden in gedecentraliseerde finance‑protocollen en transformeert goud van een traditioneel niet‑renderend asset in productief kapitaal. Leenplatformen, waaronder Aave en Compound, accept accepteren PAXG als onderpand, waardoor houders kunnen lenen tegen hun goudposities of rente kunnen verdienen door liquiditeit te verschaffen.

DeFi‑integratie enables maakt rendementen mogelijk van 3% tot 5% per jaar op PAXG‑deposito's — bescheiden naar cryptostandaarden maar opmerkelijk voor een assetklasse die historisch geen inkomen genereerde.

Liquiditeitsverschaffers kunnen PAXG samen met stablecoins in automated market maker‑pools storten en zo handelsvergoedingen verdienen terwijl ze goudblootstelling behouden.

Ondersteuning door gecentraliseerde beurzen spans strekt zich uit over grote platforms als Binance, Coinbase en Kraken, met dagelijkse handelsvolumes die tijdens perioden van verhoogde goudvolatiliteit routinematig meer dan $200 miljoen bedragen.

Het 24‑uurs handelsvolume van de token bereikte recordniveaus eind 2025, toen de goudprijs steeg te midden van geopolitieke onzekerheid.

Institutionele adoptie heeft zich expanded gestaag uitgebreid. Bitcoin Suisse voegde in september 2025 PAXG‑handel en ‑bewaring toe, onder verwijzing naar de vraag van klanten naar gereguleerde blootstelling aan getokeniseerde grondstoffen. De bredere enterprise‑partnerschappen van Paxos — het aandrijven van de cryptodiensten van PayPal en de samenwerking met Mastercard, Mercado Libre en Nubank — wijzen op institutioneel vertrouwen in de infrastructuur van het bedrijf.

On‑chain‑statistieken show laten zien dat er meer dan 69.000 walletadressen zijn die PAXG houden, met sinds de lancering meer dan 640.000 on‑chain‑transacties.

De houdersbasis groeide in 2025 met 25%, al blijft de distributie enigszins geconcentreerd — de top 10 houders controleren ongeveer 40% van het circulerende aanbod, een concentratie niveau dat vragen oproept over de invloed van whales op de marktdynamiek.

Regelgevend Kader en Compliance‑controverses

PAXG operates under one of the most comprehensive regulatory frameworks in tokenized assets. Paxos Trust Company maintains oversight from the Office of the Comptroller of the Currency at the federal level, the New York State Department of Financial Services for its trust charter, Singapore's MAS for Asian operations, and Abu Dhabi's FSRA for Gulf region activities.

Dit meerjurisdictionele vergunningstelsel vereist strikte nalevingsprotocollen: maandelijkse reserve‑attestaties door onafhankelijke accountants (KPMG LLP sinds februari 2025), gescheiden klantenrekeningen, kapitaaleisen en uitgebreide programma's voor de bestrijding van witwassen.

However, Paxos's compliance record carries significant blemishes. In August 2025, NYDFS announced a $48.5 million settlement over compliance failures tied to Paxos's former partnership with Binance for the BUSD stablecoin.

Het onderzoek revealed that Paxos gebrekkige KYC‑programma's exploiteerde, er niet in slaagde $1,6 miljard aan transacties met illegale actoren die tussen 2017 en 2022 via Binance liepen, te detecteren, en waarschuwingssignalen niet adequaat naar het senior management wist door te spelen.

Paxos characterized deze kwesties als "historisch" en "volledig verholpen" en merkte op dat er geen klantenschade is ontstaan. Het bedrijf benadrukte dat het met succes $16 miljard aan BUSD‑marktkapitalisatie heeft afgebouwd zonder dat de token ooit zijn dollar‑peg verloor—een demonstratie van operationele capaciteiten, zelfs onder regelgevende druk.

Niettemin raised de schikking vragen over de compliance‑cultuur binnen het bedrijf en underscored dat risico's in derde‑partij‑partnerschappen verder reiken dan interne systemen. Hoewel de problemen BUSD betroffen en niet direct PAXG, reflect they op de bredere risicobeheerspraktijken van de organisatie.

Concurrerende Bedreigingen en Structurele Beperkingen

PAXG faces directe concurrentie van Tether Gold (XAUt), dat has grown tot het grootste aandeel van de tokenized‑goudmarkt, met ongeveer $2,4 miljard aan marktkapitalisatie tegenover $1,8 miljard voor PAXG.

Samen control de twee tokens ruwweg 95% van de tokenized‑goudsector, met een waarde van meer dan $4,3 miljard.

Tether Gold (XAUt) offers andere afwegingen: Zwitserse kluisbewaring in plaats van Londen, lagere drempels voor fysieke inwisseling (50 troy ounce tegenover 430 bij PAXG), en Tether's agressieve multi‑chain‑expansie via het XAUt0‑omnichain‑initiatief met gebruik van LayerZero‑cross‑chain‑infrastructuur. PAXG reageert hierop met een sterkere Amerikaanse regelgevende positie, diepere DeFi‑integratie op Ethereum en baarspecifieke transparantie via de toewijzings‑lookup‑tool.

De centralisatie die inherent is aan het ontwerp van PAXG presents onvermijdelijke risico's.

Tokenhouders moeten vertrouwen op de bewaarnemingsregelingen, auditprocessen en operationele integriteit van Paxos—zij kunnen de goudreserves niet zelfstandig verifiëren buiten de attestatierapporten om. Het upgradebare smart contract betekent dat Paxos in theorie het gedrag van de token zou kunnen wijzigen, al zou dat regelgevende controle uitlokken en het marktvertrouwen vernietigen.

De logistieke beperkingen van fysiek goud introduceren ook tail‑risico's. Ernstige bankencrises zouden fiat‑on‑ramps voor PAXG‑transacties kunnen bemoeilijken; geopolitieke verstoringen zouden in theorie de toegang tot Londense kluizen kunnen beïnvloeden. Deze scenario's blijven onwaarschijnlijk, maar illustreren dat blockchain‑afwikkeling niet alle tegenpartijafhankelijkheden elimineert.

Ethereum (ETH)‑gaskosten, hoewel verlaagd door de afschaffing van Paxos‑fees, affect nog steeds kleine transacties tijdens netwerkcongestie. In tegenstelling tot de multi‑chain‑aanpak van XAUt blijft PAXG primair een Ethereum‑asset, waardoor het bereik beperkt is tot ketens waar brugoplossingen extra vertrouwensaannames introduceren.

De Toekomst voor Getokeniseerde Edelmetalen

De verdere ontwikkeling van PAXG depends in hoge mate op factoren buiten de directe controle van het project: de macro‑prestatie van goud, regelgevende ontwikkelingen rond getokeniseerde effecten en grondstoffen, en de vraag of traditionele financiële instellingen blockchainrails gaan gebruiken voor de afwikkeling van edelmetaaltransacties.

Goud steeg met ongeveer 67% in 2025, waarbij getokeniseerd goud outperformed ten opzichte van zowel fysiek goud als de meeste goud‑ETF's, omdat beleggers on‑chain‑blootstelling zochten aan veilige havens te midden van zorgen over valutadepreciatie.

Centrale banken kochten in 2024 meer dan 1.000 ton goud, wat wijst op een aanhoudende institutionele vraag die zich uiteindelijk in getokeniseerde formats zou kunnen vertalen.

De OCC‑nationale trust‑vergunning van Paxos positioneert het bedrijf gunstig onder de opkomende Amerikaanse stablecoin‑wetgeving. De aanduiding in de GENIUS‑wet van bepaalde stablecoin‑uitgevers als financiële instellingen die onder de Bank Secrecy Act vallen, aligns met de bestaande compliance‑infrastructuur van Paxos. Als getokeniseerde grondstoffen vergelijkbare regelgevende duidelijkheid krijgen, zouden PAXG's first‑mover‑voordeel en institutionele relaties doorslaggevend kunnen blijken.

Toch remains de markt voor getokeniseerd goud minuscuul in verhouding tot de totale goudwaarde van $30 biljoen. Betekenisvolle groei vereist het overtuigen van traditionele goudbeleggers die sceptisch staan tegenover blockchain, het bouwen van bewaarlozingen die acceptabel zijn voor vermogensbeheerders, en mogelijk het integreren van PAXG in pensioen‑ en lijfrenteregelingen waar fysiek goud al gevestigde precedenten heeft.

PAXG vertegenwoordigt een competente uitvoering van een eenvoudig uitgangspunt: goud verhandelbaar maken met blockchain‑efficiëntie, terwijl gereguleerde bewaarnormen behouden blijven. Het blijvende belang van het project hinges minder op technische innovatie dan op het in stand houden van de vertrouwensinfrastructuur die het onderscheidt van minder gereguleerde alternatieven—en op het aantonen dat de compliance‑falen in de Binance‑samenwerking werkelijk incidenten waren, en geen symptomen van diepere organisatorische problemen.