BitMEX-medeoprichter Arthur Hayes waarschuwt dat een kredietcrisis rond AI de koers van Bitcoin (BTC) uiteindelijk voorbij de grens van $1 miljoen kan duwen.
Belangrijkste punten:
- Hayes vergelijkt door schulden gefinancierde AI-bouw met de kredietexcessen achter de financiële crisis van 2008.
- Bitcoin kan voorlopig rond $60.000 à $70.000 blijven schommelen, of terugvallen richting $50.000, voordat de liquiditeitscondities aantrekken.
- Big Tech heeft voor circa $1,09 biljoen aan toekomstige leaseverplichtingen uitstaan, maar de financiële risico’s lopen sterk uiteen per bedrijf.
Vooruitzichten voor Bitcoin en liquiditeit
In een blogpost op dinsdag stelde Hayes dat beleggers datacenters en energieprojecten ten onrechte zien als pure groeitechnologie. Volgens hem lijkt de financiering veel meer op sterk geleveragde vastgoeddeals. Kredietverstrekkers kunnen volgens Hayes een bouwgolf financieren die pas later, wanneer de kapitaaluitgaven voor AI afvlakken, zwakkere leners ontmaskert.
Hij noemt de huidige expansie “een kredietverhaal zoals 2008 en geen winstgroeiverhaal zoals 2000”. In zijn scenario leiden wanbetalingen of financiële stress tot overheidsingrijpen en marktsteun. Die extra liquiditeit zou vervolgens een “crack-up boom” in Bitcoin kunnen ontketenen.
Hayes benadrukt dat het vooruitzicht speculatief blijft. Eerst kan Bitcoin volgens hem nog langere tijd tussen $60.000 en $70.000 noteren of dalen richting $50.000. Ether (ETH) zou tegen het jaareinde naar $5.000 kunnen stijgen, terwijl Maelstrom een forse positie opbouwt en out-of-the-money putopties op Ether schrijft.
Lees ook: Opvouwbare iPhone van Apple zou met 4,5 mm de dunste ooit kunnen worden
Hayes over AI-risico’s
Reuters meldde dinsdag dat Microsoft, Meta, Oracle, Amazon en Alphabet samen ongeveer $1,09 biljoen hebben toegezegd aan leases die nog moeten ingaan, voornamelijk voor datacenters.
Dat bedrag is bijna vier keer zo hoog als hun erkende leaseverplichtingen van circa $285 miljard op de balans, al gaat het om niet-gedisconteerde betalingen die over meerdere jaren worden uitgesmeerd.
De balansdruk verschilt sterk per bedrijf. Bij Oracle lag de nettoschuld rond 4,3 keer de EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie), terwijl de andere techreuzen een ratio onder de één laten zien. S&P Global-analist Andrew Chang wees er bovendien op dat de datacenterleases van Oracle 15 tot 19 jaar lopen, terwijl klantcontracten hooguit vijf jaar duren.
Hayes betoogde al op 13 mei dat de AI-wapenwedloop tussen de VS en China de bancaire kredietverlening en de creatie van fiatgeld zal aanjagen, wat hij als gunstig ziet voor Bitcoin.
Op 4 juni verkocht hij zijn posities in Hyperliquid (HYPE) en Near Protocol (NEAR). Hij waarschuwde dat grote AI-gerelateerde beursintroducties tijdelijk kapitaal uit crypto kunnen wegtrekken, nog vóór een volgende liquiditeitsgolf de markt weer opstuwt.
Lees verder: SpaceX-aandelen 8% lager ondanks een debuutrapport dat de verwachtingen overtrof