BitMEX-medeoprichter Arthur Hayes waarschuwt dat een kredietzeepbel rond kunstmatige intelligentie Bitcoin (BTC) uiteindelijk boven de $1 miljoen kan duwen.
Belangrijkste punten:
- Hayes vergelijkt door schulden gefinancierde AI-bouwprojecten met de kredietexcessen achter de financiële crisis van 2008.
- Bitcoin kan eerst rond $60.000 à $70.000 blijven hangen, of terugvallen richting $50.000, voordat de liquiditeitsvoorwaarden verbeteren.
- Big Tech heeft circa $1,09 biljoen toegezegd aan toekomstige leaseverplichtingen, maar de financiële risico’s lopen sterk uiteen per bedrijf.
Vooruitzichten voor Bitcoin en liquiditeit
In een blogpost op dinsdag stelde Hayes dat beleggers datacenters en energieprojecten ten onrechte in één adem noemen met snelgroeiende technologie-investeringen. Volgens hem lijkt de financiering veel meer op sterk geleveragde vastgoeddeals. Kredietverstrekkers kunnen te veel bouwprojecten financieren, waarna een afkoeling van de AI-investeringsgolf de zwakste leners ontmaskert, zegt hij.
Hij typeert de expansie als “een kredietverhaal zoals in 2008, niet een winstgroeiverhaal zoals in 2000”. In zijn scenario leiden wanbetalingen of financiële stress tot overheidsingrijpen om markten te ondersteunen. Die steun zou een golf aan liquiditeit creëren die een zogeheten “crack-up boom” in Bitcoin kan aanjagen.
De voorspellingen blijven speculatief. Hayes verwacht dat Bitcoin eerst in een bandbreedte van $60.000 tot $70.000 kan handelen, of wegzakt richting $50.000, terwijl Ether (ETH) tegen het einde van het jaar $5.000 kan aantikken. Intussen bouwt Maelstrom volgens hem een grote positie op en verkoopt het out-of-the-money putopties op Ether.
Lees ook: Opvouwbare iPhone van Apple kan openklappen tot slechts 4,5 mm, dunner dan ooit
Hayes over AI-risico’s
Reuters meldde dinsdag dat Microsoft, Meta, Oracle, Amazon en Alphabet samen ongeveer $1,09 biljoen hebben toegezegd aan leases die nog moeten ingaan, vooral voor datacenters.
Dat bedrag is bijna vier keer zo hoog als hun erkende leaseverplichtingen van circa $285 miljard, al gaat het om niet-gedisconteerde betalingen die zich over meerdere jaren uitstrekken.
De druk op de balans verschilt echter per onderneming. Bij Oracle ligt de schuld rond 4,3 keer de winst vóór rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie (ebitda), terwijl de andere bedrijven op een verhouding onder één zitten. S&P Global-analist Andrew Chang wijst er bovendien op dat de datacenterleases van Oracle 15 tot 19 jaar lopen, terwijl klantcontracten maximaal vijf jaar duren.
Hayes voerde op 13 mei al aan dat de AI-wapenwedloop tussen de VS en China bankkrediet en fiatcreatie zou opstuwen, wat hij als gunstig voor Bitcoin beschouwt.
Op 4 juni verkocht hij Hyperliquid (HYPE) en Near Protocol (NEAR). Hij waarschuwde toen dat grote AI-noteringen tijdelijk kapitaal uit crypto kunnen wegtrekken, nog vóór een mogelijke latere liquiditeitsgolf.
Lees verder: SpaceX-aandelen 8% lager ondanks sterk debuutrapport boven verwachting
