Wall Street-gigant Citi heeft zijn Bitcoin-prijsmodel bijgewerkt, met een basis-target aan het einde van het jaar van $135.000 en een optimistisch scenario waarin 's werelds grootste cryptocurrency een waarde van $199.000 kan bereiken tegen december 2025.
De herziene prognoses werden vrijgegeven in het nieuwste digitale activarapport van de bank, waarin ook een bear-case bodem van $64.000 wordt geïdentificeerd voor het geval de macro-economische tegenwind en de markthonger naar risico verslechteren.
De analisten van de bank noemden drie primaire drijfveren die hun bijgewerkte prognose ondersteunen: vraag naar spot ETF's, gebruikersadoptie en macro-economische omstandigheden, met speciale nadruk op hoe ETF-stromen nu op een structureel nieuwe manier invloed hebben op het prijsverloop van Bitcoin. Het rapport weerspiegelt een zich ontwikkelend verhaal op Wall Street dat Bitcoin een vaste plaats geeft binnen het bredere macro- en institutionele kapitaal landschap.
Volgens het model van Citi gaat het basis-scenario uit van een stijging van 20% in gebruikersadoptie tegen het einde van het jaar, ondersteund door actieve portemonneemetrics en instroom op beurzen. In combinatie met lineaire netwerkeffecten ondersteunt deze basisactiviteit een prijs van rond de $75.000.
Vanaf daar trekt Citi $3.200 af vanwege een zwakkere dan verwachte prestatie in traditionele heggen zoals aandelen en goud, die typisch correleren met rotaties van risicoactiva. Dit wordt echter meer dan gecompenseerd door de geschatte $15 miljard aan nieuwe spot ETF-instroom, waarvan de bank zegt dat dit ongeveer $63.000 kan toevoegen aan de waardering van Bitcoin volgens hun interne model.
Het resultaat is een eindjaar-doelstelling voor het basis-scenario van $135.000, een scherpe stijging ten opzichte van de eerdere schattingen die eerder dit jaar werden vrijgegeven.
Bull Case: $199K mogelijk met toenemende institutionele vraag
Citi's optimistische scenario, dat Bitcoin dicht bij de $200.000 brengt, gaat uit van een nog sterkere golf van institutionele allocatie, samen met veerkrachtige macro-economische rugwind en een trager dan verwachte afname in winkelactiviteit. Belangrijke elementen van dit scenario zijn onder andere:
- ETF-stromen die tegen het einde van het jaar $25 miljard overschrijden;
- Een gunstiger macro-economische achtergrond, met versoepeling van het centrale bankbeleid en herstel van aandelen;
- Verhoogde gebruikersbetrokkenheid, vooral vanuit opkomende markten en initiatieven voor adoptie op soeverein niveau;
- Gemeenschappelijke index-inclusie en stijgende allocaties van corporate treasuries en stichtingen.
Deze opwaartse weg is steeds plausibeler, stellen Citi-analisten, waarbij opgemerkt wordt dat de vraag naar ETF's intern al de verwachtingen heeft overtroffen, en gebruikersactiviteit op grote Layer 1 blockchains zoals Bitcoin en Ethereum minder snel afneemt dan verwacht.
“De risico's voor ons model zijn nu duidelijk naar boven toe verschoven,” zei Citi. “ETF-stromen zijn een belangrijke structurele factor geworden. Ze zijn niet van voorbijgaande aard.”
Bear Case: Bitcoin daalt naar $64K als macro-omstandigheden verslechteren
Aan de neerwaartse kant schetst Citi een bear-scenario dat Bitcoin op $64.000 zet aan het einde van het jaar, een scenario dat voornamelijk wordt gevormd door:
- Aanhoudende zwakte in aandelen en grondstoffen;
- Agressieve monetaire verkrapping of hernieuwde versnelling van inflatie;
- Regelgevende tegenwerking of terugnemingen van ETF's;
- Afnemende adoptie- en actieve gebruikerscijfers.
Hoewel deze ondergrens nog steeds ruim boven het gemiddelde van Bitcoin in 2024 ligt, zou het een aanzienlijke terugtrekking van de huidige niveaus betekenen en reflecteert het aanhoudende volatiliteit in de bredere macro-omgeving.
ETF-vraag is nu goed voor 40% van de prijsbewegingen van Bitcoin
Een van de opvallende inzichten uit het rapport van Citi is de schatting van de bank dat ETF-stromen nu goed zijn voor meer dan 40% van de prijsvariatie van Bitcoin. Sinds de lancering van in de VS goedgekeurde spot Bitcoin-ETF's in januari 2024 is het beleggersgedrag fundamenteel verschoven, waarbij institutionele stromen het dagelijkse volume domineren, vooral tijdens perioden van macro-kalmte.
“Het ETF-tijdperk heeft structurele vraag geïntroduceerd van allocators met langere tijdshorizons,” merkte Citi op. “Dit dempt de volatiliteit na verloop van tijd, maar vergroot de gevoeligheid voor macro-kapitaalrotatie."
BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) en Fidelity's FBTC leiden nu routinematig de dagelijkse instroom, waarbij beide fondsen in juli 2025 meer dan $15 miljard in beheerd vermogen hebben overschreden. Gezamenlijk hebben Amerikaanse Bitcoin-ETF's tot nu toe meer dan $58 miljard in netto-instroom aangetrokken, wat hun belang als drijvende kracht voor marktstructuur en prijsontdekking versterkt.
Macro-omstandigheden blijven een onzekere factor
Terwijl ETF-instroom een positieve constante was in 2025, blijven de macro-omstandigheden gemengd. Centrale banken in de VS, Europa en delen van Azië hebben uiteenlopende paden gesignaleerd, waarbij de Federal Reserve een meer gematigde houding aannam nu de inflatie tekenen van stabilisatie vertoont, terwijl anderen voorzichtig blijven.
Citi's model weerspiegelt deze onzekerheid, met macro-weerstand in het basisscenario en benadrukt hoe Bitcoin meer gecorreleerd is geworden met bredere financiële markten, vooral tijdens risk-off gebeurtenissen.
Dat gezegd hebbende, merkt het rapport ook op dat de aanbodzijde-dynamiek van Bitcoin gunstig blijft, met verminderde verkoop door mijnwerkers na halvering en voortdurende institutionele bewaring die een "hard asset" verhaal versterken.
Gebruikersgroei en netwerkeffecten blijven essentieel
Ondanks de groeiende invloed van ETF's en macro-factoren, blijft gebruikersadoptie centraal in het langetermijnwaarde-raamwerk van Citi. Het rapport merkt op dat de portemonnee-groei van Bitcoin een gemiddelde maandelijkse stijging van 1,4% heeft behouden, met niet-nul adressen en Layer 2 transactievolumes die ook stijgen.
Daarnaast neemt de gebruikersactiviteit in Latijns-Amerika, Zuidoost-Azië en delen van Oost-Europa toe, vaak gedreven door devaluatie van valuta, vraag naar overboekingen en soeverein risicobeheer. Hoewel deze use-cases kleiner zijn in geldwaarde, dragen ze bij aan de netwerkovertuiging van Bitcoin en versterken ze de adoptiecurve.
De analisten van Citi geloven dat deze netwerkeffecten de langetermijn-waardering zullen blijven ondersteunen, zelfs terwijl institutionele stromen de kort- tot middellange termijnvolatiliteit bepalen.
Bitcoin is nu een hybride activaklasse, zegt Citi
Misschien wel de belangrijkste conclusie uit het rapport is de herdefiniëring van Bitcoin door Citi als een "hybride activaklasse" - deels netwerk, deels grondstof en in toenemende mate, deels macro-heg.
Deze hybride aard verandert de manier waarop kapitaalallocateurs, hedgefondsen en soevereine investeerders Bitcoin beschouwen. Niet langer puur een speculatieve of technologische speel, wordt Bitcoin nu beïnvloed door een complexe interactie van adoptiecurves, regelgevende regimes en wereldwijde kapitaalkringlopen.
“De trajectorie van Bitcoin wordt niet langer uitsluitend door code of ideologie gedreven,” concludeerde Citi. “Het wordt nu gedreven door stromen.”
Slotgedachten: $135K kan conservatief zijn in deze cyclus
Het nieuwste rapport van Citi vertegenwoordigt een van de meest uitgebreide traditionele financiële perspectieven op de evoluerende rol van Bitcoin in de mondiale markten. Met ETF-instroom die versnelt, houdt de gebruikersadoptie sterk en verzachten macro-uitdagingen licht, de $135.000 basisdoelstelling kan conservatief zijn, vooral als positief nieuws zich blijft ontwikkelen.
Toch, zoals het rapport opmerkt, blijft Bitcoin volatiel en vatbaar voor beleidsschokken, liquiditeitscrisissen en regelgevende ambiguïteit. Investeerders moeten voorzichtig blijven, zelfs wanneer het langetermijnvooruitzicht sterker wordt.
Maar voorlopig lijkt Bitcoin stevig op de radar van Wall Street te staan - niet als een randbézitting, maar als een strategische allocatie in een steeds onzekerder wereld.