Online beurs eToro heeft officieel een aanvraag ingediend om naar de beurs te gaan in de Verenigde Staten, met als doel $500 miljoen op te halen via een beursnotering van Nasdaq die het bedrijf zou waarderen op maximaal $4 miljard. Het in Israël gevestigde handelsplatform, bekend om het aanbieden van zowel aandelen als cryptohandel aan particuliere gebruikers, zal 10 miljoen aandelen verkopen in een geschatte bandbreedte van $46 tot $50 per aandeel, volgens de indiening van 5 mei bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).
Van de 10 miljoen aangeboden aandelen wordt de helft rechtstreeks door eToro verkocht, terwijl de overige 5 miljoen aandelen worden verkocht door bestaande aandeelhouders. Deze omvatten insiders van het bedrijf zoals medeoprichter en CEO Yoni Assia, zijn broer en uitvoerend directeur Ronen Assia, en een groep durfkapitaalverstrekkers waaronder Spark Capital, BRM Group en Andalusian Private Capital.
De voorgestelde notering zal worden verhandeld onder het tickersymbool "ETOR" op de Nasdaq Global Select Market, waardoor eToro direct concurreert met bestaande detailhandelmakelaars zoals Robinhood (HOOD), dat ook crypto naast aandelen- en optietransacties aanbiedt. eToro's IPO wordt onderschreven door een consortium van grote investeringsbanken waaronder Goldman Sachs, UBS Investment Bank, Jefferies en Citigroup.
De publieke indiening volgt op een eerdere vertrouwelijke indiening bij de SEC in januari. De IPO was aanvankelijk gepland voor eerder in 2025, maar marktvolatiliteit in verband met recente geopolitieke ontwikkelingen - waaronder de "Liberation Day" tariefverklaring van voormalig president Donald Trump op 2 april - leidden ertoe dat eToro de aanbieding uitstelde. Trumps onverwachte aankondiging verstoorde de wereldmarkten en veroorzaakte een golf van IPO-vertragingen in verschillende sectoren, met name bij technologie- en fintech-bedrijven.
eToro's beslissing om verder te gaan komt nu crypto-gebonden bedrijven terugkeren naar de IPO-pijplijn na jaren van aarzeling als gevolg van regelgevende aandacht en marktinstabiliteit. Stablecoin-uitgever Circle heeft in april een IPO aangevraagd, maar heeft zijn plannen sindsdien gepauzeerd. Ondertussen versnelt crypto-uitwisseling Kraken naar verluidt haar tijdlijn voor een publieke debuut in 2026, te midden van de verwachting van een tweede Trump-administratie die mogelijk deregulatoire crypto-beleid nastreeft.
IPO-structuur en Aandeelverdeling
De inzameling van $500 miljoen is opgesplitst tussen primaire en secundaire aanbiedingen. eToro zelf verkoopt 5 miljoen nieuwe aandelen om kapitaal te verwerven voor bedrijfsdoeleinden, terwijl bestaande aandeelhouders nog eens 5 miljoen aandelen verkopen. Deze dubbele structuur stelt het bedrijf in staat om verse fondsen te verkrijgen zonder overmatige verwatering, terwijl het ook vroege investeerders in staat stelt gedeeltelijk te vertrekken.
Een deel van de IPO - 500.000 aandelen - zal worden verkocht via een gerichte aandelenprogramma, die typisch aandelen toewijst aan werknemers en geselecteerde belanghebbenden tegen de IPO-prijs. Daarnaast maakte het bedrijf bekend dat fondsen en rekeningen beheerd door BlackRock belangstelling hebben getoond in het verwerven van tot $100 miljoen aan IPO-aandelen, hoewel deze toezeggingen niet-bindend zijn.
Financieel Overzicht: Crypto-Handelsinkomsten Stijgen, maarhet aandelen aandeel daalt
In zijn IPO-aanvraag heeft eToro nieuwe inzichten gegeven in haar financiële prestaties, vooral in crypto. Het platform rapporteerde $12,1 miljard aan cryptohandelsvolume voor 2024 - een dramatische stijging van $3,4 miljard in 2023 - en benadrukt de stijgende belangstelling van particulieren voor digitale activa tijdens de laatste bull-cyclus.
Ondanks de volumepiek daalde het aandeel van crypto in eToro's totale commissie-inkomsten. In Q1 2025 was crypto goed voor 37% van de handelscommissies, tegenover 43% in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Dit suggereert dat terwijl crypto een belangrijke drijfveer blijft voor gebruikersactiviteit, traditionele aandelen en andere activaklassen mogelijk aan relatieve belangrijkheid winnen, of dat eToro's cryptomarges aan het afnemen zijn.
De bredere commissie-omzetverdeling en winstgevendheidsstatistieken van het bedrijf zijn nog niet volledig bekendgemaakt, hoewel de financiële gegevens van 2023 en 2024 van eToro laten zien dat de kosten voor zowel gebruikerswerving als regelgevende naleving stijgen - een trend die gebruikelijk is bij fintechs die schalen over rechtsgebieden.
Regelgevende Openbaarmakingen Belichten Belangrijke Risico's
De aanvraag van het bedrijf besteedt aanzienlijk veel ruimte aan het detailleren van regelgevings- en marktrisico's, vooral rond zijn cryptobedrijf. eToro merkt op dat toenemende regelgeving - vooral op staatsniveau in de VS - "druk kan uitoefenen op [zijn] middelen" en zelfs operaties in sommige rechtsgebieden volledig kan verhinderen. De lappendeken van de Amerikaanse cryptoregelgeving blijft een uitdaging voor platforms die nationaal opereren.
Internationaal noemde eToro de Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulering van de Europese Unie als een andere drijvende kracht achter verhoogde voortdurende naleving kosten. MiCA, die stapsgewijs van kracht wordt in 2025 en 2026, legt licentie- en rapportageverplichtingen op aan alle aanbieders van cryptodiensten die in de EU actief zijn.
Het bedrijf waarschuwde ook dat negatieve media-aandacht of scherpe gebruikersverliezen gekoppeld aan genoteerde cryptocurrencies zijn reputatie en gebruikersbasis kunnen schaden. Deze waarschuwing weerklinkt een bredere zorg in de sector van detailhandelmakelaardij - dat volatiele activa gebruikersafhankelijkheid of regelgevende acties kan triggeren die de winstgevendheid van het platform beïnvloeden.
Concurrentielandschap: Robinhood, Coinbase en Fintech Platforms
eToro's IPO positioneert het naast - en mogelijk in concurrentie met - beursgenoteerde fintech-bedrijven zoals Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN) en SoFi Technologies (SOFI). Terwijl Robinhood en SoFi grotendeels op Amerikaanse doelgroepen gericht zijn, heeft eToro een meer wereldwijd bereik, actief in meer dan 100 landen. Het ontbreekt echter aan volledige regelgevende duidelijkheid in verschillende belangrijke Amerikaanse staten - een probleem dat verdere binnenlandse groei kan belemmeren.
Robinhood rapporteerde onlangs een vertraging in crypto-handel voor Q1 2025, zelfs toen zijn aandeel het jaar tot nu toe met bijna 30% steeg. Ondertussen is Coinbase verwikkeld in een hoog aangeschreven juridische strijd met de SEC over zijn bedrijfsmodel, wat de aandacht vestigt op het onzekere regelgevingslandschap voor crypto-uitwisselingen en makelaars.
eToro verschilt doordat het een sociaal handelsplatform biedt - een functie die gebruikers in staat stelt om transacties van prominente beleggers te kopiëren - maar dit model heeft zich nog niet bewezen als dominant op de Amerikaanse markt, waar de meeste gebruikers de voorkeur geven aan directe handel of algoritmische strategieën. In deze context kunnen eToro's wereldwijde uitbreiding en regelgevende aanpassingsvermogen net zo cruciaal zijn als zijn platformfuncties of handelsvolumes.
Breder IPO Klimaat voor Crypto-Adjacente Bedrijven
eToro's IPO arriveert op een moment dat de interesse van investeerders in crypto-gelinkte bedrijven herstelt van een jarenlange neergang. De openbare markten blijven voorzichtig maar selectief open voor digitale activabedrijven met gediversifieerde bedrijfsmodellen, regelgevingsgereedheid en geloofwaardige gebruikersbestanden.
De IPO-markt als geheel heeft grillen en opstartmomenten in 2025 ervaren. De tarieven van Trump in april veroorzaakten een tijdelijke bevriezing van noteringen, maar de terugkeer van politieke duidelijkheid - samen met stabiele rentetarieven - heeft de deur heropend voor fintechs en snelgroeiende technologiebedrijven om opnieuw de publieke markten te testen.
De pauze van Circle en de geruchtenplannen van Kraken suggereren dat, hoewel voorzichtigheid blijft, een tweede golf van crypto-IPO's zich kan ontvouwen in het late 2025 of begin 2026, vooral als de politieke omstandigheden gunstig verschuiven.
Lange Termijn Vooruitzichten
Als de IPO succesvol is, zou eToro nieuw kapitaal kunnen verwerven voor potentiële acquisities, productuitbreiding of regionale groei - vooral in Noord-Amerika, waar het achterloopt op binnenlandse concurrenten. Veel zal echter afhangen van hoe de markten platforms waarderen die cryptohandel aanbieden op een moment van verhoogde regelgevende aandacht en afnemende speculatieve enthousiasme.
eToro's openbare aanbieding zou ook een proeftest kunnen zijn voor hoe op retail gerichte makelaars de volatiliteit van crypto in balans brengen met de relatieve stabiliteit van aandelen. De concentratie van inkomsten van het bedrijf in crypto kan een tweesnijdend zwaard zijn - voordelig tijdens bullmarkten, maar risicovol wanneer gebruikersactiviteit afneemt of tokens onder regelgevende druk staan.
Bovendien kan de IPO dienen als een barometer voor andere private crypto- of fintech-bedrijven die overwegen om zich in de VS te laten noteren. Mocht eToro er in slagen om in de buurt van zijn $4 miljarddoelstelling te prijzen, kan dit een signaal zijn van hernieuwde investeerdersopenheid voor crypto-blootgestelde bedrijven - zolang ze een verdedigbaar bedrijfsmodel en een regelgevingscompliance-roadmap presenteren.
eToro's geplande Amerikaanse IPO markeert een belangrijk moment voor de evoluerende relatie tussen traditionele kapitaalmarkten en de crypto-industrie. Met een voorgestelde opbrengst van $500 miljoen bij een waardering van $4 miljard, positioneert het bedrijf zich als een retailhandelsplatform met een wereldwijd bereik en gediversifieerde aanbiedingen. Toch vormen zijn afhankelijkheid van crypto-inkomsten, gefragmenteerde regelgevende omgeving en toenemende concurrentie van binnenlandse spelers materiële uitdagingen.
Terwijl andere crypto-bedrijven nauwlettend toekijken - en mogelijk volgen - kan eToro's notering inzicht bieden in de vraag of openbare markten opnieuw gereed zijn om het fintech-crypto hybride model te omarmen dat tijdens de laatste cyclus struikelde. Investeerders, regelgevers en concurrenten zullen kijken naar hoe "ETOR" presteert bij zijn debuut - niet alleen als een aandeel, maar als een signaal.