Een golf van liquidaties liet vandaag meerdere tokens crashen, wat speculatie in crypto kringen deed oplaaien. Anders dan de aanvankelijke theorieën, was dit geen gecoördineerde verkoop door marktmakers zoals Wintermute - het was een structurele meltdown veroorzaakt door een stille margin update van Binance.
Dagenlang was de markt angstaanjagend stil, met open interest die stilletjes toenam in perpetual contracts. Traders hadden posities in dezelfde richting opgebouwd, waardoor een hoog-leverage omgeving werd gecreëerd. Toen kwam er een onaangekondigde marginaanpassing van Binance, een subtiele maar krachtige verschuiving die herberekeningen op cross-margin accounts forceerde.
Het resultaat? Een cascadering kettingreactie. Liquidaties raakten één perp-positie, wat stop losses veroorzaakte en meer liquidaties forceerde, wat uiteindelijk ook doorsijpelde naar spotmarkten. Dichte orderboeken versterkten de beweging, waardoor tokens zoals ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA en QUICK in vrije val raakten.
Wintermute's wallets waren actief tijdens de crash, wat sommigen doet vermoeden dat de market maker achter de sell-off zat. Echter, on-chain gegevens suggereren dat zij verstrikt raakten in de turbulentie in plaats van het te orkestreren. Analisten die dit volgen via Arkham Intelligence wijzen op deze wallet: Arkham Explorer.
Dit evenement benadrukt een belangrijke marktkwetsbaarheid - wanneer traders zich op dezelfde posities stapelen, kan zelfs een kleine beursaanpassing een oncontroleerbare long-liquidatiecascade op gang brengen. Het onderstreept de noodzaak voor marktmakers en grote traders om bewust te blijven van de backend, voorbij eenvoudige prijsmodellen.
Dit was geen paniek-geïnduceerde sell-off. Het was een structurele implosie, een schril bewijs van hoe fragiel leveraged markten kunnen zijn.