Spot Solana exchange-traded funds registreerden op 26 november hun eerste netto uitstroom van 8,10 miljoen dollar, waarmee een reeks van 21 opeenvolgende dagen met instroom werd doorbroken die begon toen de producten eind oktober werden gelanceerd.
De uitstroom vond plaats ondanks dat de cumulatieve instroom 613,22 miljoen dollar bereikte en het totale nettovermogen over zes fondsen opliep tot 917,99 miljoen dollar, volgens gegevens van SoSoValue.
De omkering kwam doordat institutioneel kapitaal verschoof naar Ethereum- en XRP-producten, waarbij Ethereum-ETF's 60,82 miljoen dollar aantrokken en XRP-fondsen 21,81 miljoen dollar op dezelfde dag. Bitcoin-ETF's noteerden bescheiden instromen van 21,12 miljoen dollar, wat wijst op selectieve positionering onder beleggers in plaats van een brede risk-off‑stemming. De Solana-uitstroom werd voornamelijk gedreven door het TSOL-fonds van 21Shares, dat een opname van 34,37 miljoen dollar rapporteerde, terwijl producten van Bitwise en Grayscale vers kapitaal bleven aantrekken.
De ontwikkeling komt terwijl Franklin Templeton zijn definitieve Form 8-A indient bij de Securities and Exchange Commission voor een spot Solana-ETF met een beheervergoeding van 0,19% en een vrijstelling van kosten op de eerste 5 miljard dollar aan activa tot 31 mei 2026.
De indiening positioneert Franklin Templeton om zijn SOEZ-product al op 27 november op NYSE Arca te lanceren en voegt zich bij een concurrerend landschap dat sterkere dan verwachte institutionele vraag heeft gezien sinds Bitwise op 28 oktober de eerste Amerikaanse Solana-ETF introduceerde.
Wat er gebeurde
Solana-ETF's lieten hun eerste negatieve dagelijkse stroom sinds de introductie zien, waarbij de uitstroom van 8,10 miljoen dollar een scherpe ommekeer betekende ten opzichte van het recente momentum, waarbij de fondsen in november tussen 8,26 miljoen en 58 miljoen dollar per dag aantrokken. De 21-daagse instroomreeks had de totale activa op 917,99 miljoen dollar gebracht, gelijk aan ongeveer 1,09% van Solana’s marktkapitalisatie.
Het TSOL‑product van 21Shares was verantwoordelijk voor het grootste deel van de terugkopen en noteerde een uitstroom van 34,37 miljoen dollar, waardoor de cumulatieve netto-instroom in negatief terrein kwam op -26,22 miljoen dollar. De prijs van het fonds steeg die dag echter nog steeds met 3,92%, wat aantoont dat uitstromen niet verhinderden dat de onderliggende asset in waarde steeg, terwijl Solana rond 141 dollar handelde, een stijging van 3,8% voor de sessie.
De BSOL-ETF van Bitwise leidde de instromen met 13,33 miljoen dollar, voegde 93.170 SOL-tokens toe en bracht de cumulatieve instroom op 527,79 miljoen dollar, met nettovermogen van in totaal 631,20 miljoen dollar. Het GSOL-fonds van Grayscale trok 10,42 miljoen dollar aan en voegde 72.840 SOL toe, waardoor de nettoactiva 148,28 miljoen dollar bereikten. Fidelity’s FSOL voegde 2,51 miljoen dollar toe op de dag, waardoor de cumulatieve instroom opliep tot 29,89 miljoen dollar, terwijl producten van VanEck en Canary geen stromen noteerden.
De bredere markt voor crypto-ETF's liet uiteenlopende patronen zien. Ethereum spot‑ETF's noteerden hun vierde opeenvolgende dag met instroom, met 60,82 miljoen dollar die in de fondsen vloeide, wat een omkering markeert na weken van uitstromen die op 11 november begonnen. Bitcoin-ETF's trokken 21,12 miljoen dollar aan ondanks een uitstroom van 33,3 miljoen dollar bij Fidelity’s FBTC, terwijl BlackRocks IBIT 42,8 miljoen dollar aantrok en daarmee de positieve stromen aanvoerde.
XRP-ETF's zetten hun ononderbroken positieve reeks voort met 21,81 miljoen dollar aan instroom, waardoor de cumulatieve stromen sinds de lancering op 13 november opliepen tot 643 miljoen dollar. De producten hebben sinds hun debuut geen enkele dag van uitstroom geregistreerd, wat wijst op aanhoudende institutionele interesse na de duidelijkere regulatoire situatie na de juridische strijd van Ripple met de SEC.
De Solana-ETF‑indiening van Franklin Templeton markeert de intrede van de vermogensbeheerder in de Solana-markt na de succesvolle lancering van zijn XRP-ETF, die op de eerste volledige handelsdag 62,6 miljoen dollar aantrok. Het bedrijf diende Form 8-A in op 25 november, de laatste administratieve stap voordat de handel kan beginnen. De SOEZ‑ETF zal de CF Benchmarks Solana Index volgen en fysieke SOL-tokens in bewaring houden, en zo een passief beleggingsvehikel bieden met de laagste beheervergoeding in de sector.
Ook lezen: Ethereum Block Gas Limit Hits 60M in Major Capacity Expansion Days Before Fusaka Upgrade
Waarom het ertoe doet
De eerste Solana-ETF-uitstroom test de duurzaamheid van de institutionele vraag naar de op twee na grootste cryptocurrency naar marktkapitalisatie, te midden van bredere marktvolatiliteit. Solana daalde de afgelopen maand met 30% en handelde tussen 125 en 143 dollar, terwijl negatieve perpetual funding rates en dalende handelsvolumes druk op de asset uitoefenden. De uitstroom op één dag duidt niet per se op een trendomslag, maar benadrukt dat de institutionele eetlust voor Solana-blootstelling selectief blijft, zelfs nu de cumulatieve stromen een belangrijke mijlpaal van bijna 1 miljard dollar aan activa naderen.
De rotatie naar Ethereum- en XRP-producten suggereert dat beleggers kapitaal heralloceren naar activa met duidelijkere regulatoire paden en gevestigde institutionele adoptie. De vierdaagse instroomreeks van Ethereum, met in totaal meer dan 220 miljoen dollar, volgde op weken van zware terugkopen waarbij 1,64 miljard dollar de fondsen verliet tussen 3 en 24 november. De omkering wijst op hernieuwd vertrouwen in Ethereum’s schaalbaarheids-roadmap en komende netwerkupgrades, waaronder de Fusaka-hard fork op 3 december.
De agressieve vergoedingsstrategie van Franklin Templeton onderbiedt alle concurrerende Solana-ETF-producten en weerspiegelt de tactiek die tijdens de Bitcoin-ETF-lanceringen werd gebruikt, waarbij fee‑concurrentie zorgde voor snelle vermogensgroei. De vrijstelling van kosten op de eerste 5 miljard dollar tot mei 2026 kan de vroege adoptie versnellen en bestaande uitgevers onder druk zetten om hun eigen vergoedingsstructuren te verlagen. Met 1,66 biljoen dollar aan totaal beheerd vermogen brengt Franklin Templeton institutionele geloofwaardigheid mee die allocators kan aantrekken die tot nu toe aan de zijlijn bleven.
De timing valt samen met SEC‑richtlijnen die automatische effectiveness onder Sectie 8(a) toestaan voor registratieverklaringen zonder uitstelclausules. Dit mechanisme maakt ETF‑lanceringen mogelijk na een standaardperiode van 20 dagen, tenzij de SEC ingrijpt, en versnelt daarmee het goedkeuringsproces dat was opgestapeld tijdens de overheidssluiting in oktober. Bloomberg‑ETF‑analist Eric Balchunas merkte op dat uitgevers die van deze route gebruikmaken producten snel op de markt kunnen brengen, waarbij meerdere crypto-ETF's in december worden verwacht.
JP Morgan voorspelde aanvankelijk dat Solana-ETF's 3 tot 6 miljard dollar zouden aantrekken in de eerste 6 tot 12 maanden, maar verlaagde de raming naar ongeveer 1,5 miljard dollar in het eerste jaar na de marktdaling in oktober. De fondsen hebben in hun eerste maand al meer dan 60% van de bijgestelde prognose overschreden, wat suggereert dat de institutionele vraag robuust blijft ondanks prijsvolatiliteit. De groei van het Solana-ecosysteem – inclusief tokenisatieprojecten zoals xStocks, die Amerikaanse aandelen on‑chain brengen, en de uitbreidende DeFi‑activiteit – blijft interesse uit de traditionele financiële sector aantrekken.
Slotbeschouwing
De eerste uitstroomdag in de Solana-ETF‑markt vertegenwoordigt eerder een natuurlijke consolidatie na drie weken van ononderbroken instromen dan een fundamentele verschuiving in de institutionele stemming. De terugkoop van 8,10 miljoen dollar is bescheiden in verhouding tot de 613 miljoen dollar aan cumulatieve stromen en kan duiden op kortetermijnwinstnemingen of herbalancering na Solana’s daling van 30% in een maand. Belangrijker is het patroon van selectieve kapitaalallocatie tussen crypto-ETF's, waarbij Ethereum- en XRP-producten het grootste deel van het verse kapitaal aantrekken terwijl de Bitcoin‑stromen gematigd blijven.
De aanstaande markttoetreding van Franklin Templeton verhoogt de concurrentiedruk, wat beleggers kan bevoordelen via lagere kosten en een ruimer productaanbod. Het succes van het XRP-ETF van het bedrijf, dat in de eerste twee handelsdagen bijna 70 miljoen dollar aantrok, toont aan dat gevestigde vermogensbeheerders snel marktaandeel kunnen veroveren in de altcoin‑ETF‑ruimte. Als het Solana‑product van Franklin Templeton een vergelijkbare prestatie neerzet, zouden de totale Solana‑ETF‑activa begin december de grens van 1 miljard dollar kunnen overschrijden.
De divergentie tussen Solana‑ETF‑stromen en de prijsontwikkeling van de onderliggende token laat zien dat institutionele producten geen onmiddellijke prijsstijging garanderen. SOL handelde in een consolidatiezone tussen 125 en 145 dollar ondanks consistente ETF‑instromen, wat suggereert dat de vraag van retailhandelaren en on‑chain activiteit de primaire drijvers van de kortetermijnprijsactie blijven. Analisten hebben belangrijke weerstand vastgesteld op 145 dollar, waarbij een uitbraak mogelijk het gebied van 155 tot 175 dollar kan targeten als de bredere marktomstandigheden verbeteren.
De houdbaarheid van de vraag naar Solana‑ETF's zal afhangen van verschillende factoren: het vermogen van het netwerk om hoge throughput zonder storingen te handhaven, voortdurende groei in DeFi en tokenisatie van reële activa, regulatoire ontwikkelingen die proof‑of‑stake‑netwerken raken en concurrentie van andere layer‑1‑blockchains. Recente zorgen over netwerkcongestie na het Upbit‑beveiligingsincident eind november kunnen hebben bijgedragen aan selectieve institutionele voorzichtigheid, al lijkt de impact beperkt aangezien slechts één fonds significante uitstromen registreerde.
Lees ook: Solana Rebounds From $121 But Bulls Need Stronger Follow-Through