De aandelenmarkt van Venezuela is de afgelopen weken scherp gestegen na de arrestatie van president Nicolás Maduro, omdat beleggers het land snel herwaarderen op basis van verwachtingen van politieke verandering en mogelijke verlichting van sancties, in plaats van enige verbetering in economische fundamenten.
Volgens gegevens die zijn uitgelicht door The Kobeissi Letter is de Venezolaanse aandelenmarkt ongeveer 73% gestegen sinds Maduro in hechtenis werd genomen.
De rally versnelt nog verder als je meet vanaf 23 december, toen de druk op de regering-Maduro toenam; sinds die datum staat de markt ongeveer 148% hoger.
De omvang en snelheid van de stijging wijzen op een speculatieve herwaardering die wordt gedreven door politieke verwachtingen, niet door kortetermijnveranderingen in groei, winsten of macro-economische stabiliteit.
Markten reageren op politieke schok, niet op economische hervorming
De rally volgt direct op een ingrijpende politieke breuk.
Yellow.com meldde eerder dat de arrestatie van Maduro en zijn overdracht aan Amerikaanse hechtenis een duidelijke breuk betekenden met de lang bestaande machtsstructuur in Venezuela, wat leidde tot een herbeoordeling van sancties, bevriezing van tegoeden en de toekomstige toegang van het land tot wereldwijde kapitaalmarkten.
Beleggers lijken rekening te houden met de mogelijkheid van een overgang naar een periode na Maduro, inclusief een uiteindelijke versoepeling van Amerikaanse en internationale sancties die het Venezolaanse financiële systeem jarenlang hebben geïsoleerd.
Aandelenmarkten, die lang zijn ingeperkt door politiek risico en kapitaalcontroles, reageren op het plotseling wegvallen van een belangrijke onzekerheid die op activawaarderingen drukte.
Analisten merken op dat dergelijke rally’s vaak vooruitlopende gokjes weerspiegelen op scenario’s van regimeverandering, eerder dan vertrouwen in de huidige situatie.
Venezuela kampt nog steeds met diepgewortelde structurele problemen, waaronder inflatie, vervallen infrastructuur en beperkte toegang tot buitenlandse investeringen.
Ook lezen: Tim Scott Ties Crypto Regulation To Affordability Crisis, Senate Vote Set For Next Week
Sancties en kapitaaltoegang centraal in de herwaardering
De marktbeweging sluit aan bij eerdere berichtgeving over hoe de grote olie- en gasreserves van Venezuela opnieuw strategische relevantie kunnen krijgen als de politieke omstandigheden veranderen.
Aandelenbeleggers lijken zich te positioneren voor een scenario waarin Venezolaanse activa weer worden geïntegreerd in de mondiale markten, waardoor waarde wordt ontsloten die jarenlang is vastgezet door sancties en bestuursrisico.
Sinds eind december, toen president Donald Trump de druk op de regering-Maduro opvoerde, zijn de verwachtingen rond de handhaving van sancties en de toekomstige beleidsrichting toegenomen.
Markten handelen nu vanuit de aanname dat het politieke traject van Venezuela materieel is veranderd, ook al blijft formele machtoverdracht onzeker.
Een fragiele rally gedreven door verwachtingen
Door de wol geverfde marktwaarnemers waarschuwen dat rally’s die gekoppeld zijn aan politieke kantelpunten vaak volatiel zijn.
Hoewel het wegnemen van een langdurige politieke rem scherpe herwaarderingen kan triggeren, vereisen blijvende winsten meestal concrete stappen zoals juridische hervormingen, geloofwaardige bestuurskaders en duidelijke tijdlijnen voor sanctieverlichting.
Voorlopig weerspiegelt de Venezolaanse beursrally vooral hoe snel kapitaal zich kan herpositioneren wanneer diepgeworteld politiek risico wordt doorbroken.
Het onderstreept ook hoe zwaar Venezolaanse activa waren afgeprijsd vanwege bestuur en sancties, en niet louter om economische redenen.
De bredere les is dat markten sneller bewegen dan de politiek.
Aandelenkoersen handelen al op een post-Maduro-verhaal, terwijl de institutionele en economische toekomst van Venezuela onduidelijk blijft.
In die zin is de rally minder een oordeel over herstel en meer een realtime graadmeter van hoe centraal politiek risico is geweest voor de waardering van Venezuela, en hoe snel dat risico wordt herprijsd na de arrestatie van Maduro.
Volgende lezen: MSCI Pauses Bitcoin Company Exclusion, Preventing Forced Selling Wave From Passive Funds