Branche‑experts zeggen dat nieuwe gezamenlijke richtlijnen van de U.S. Securities and Exchange Commission en de Commodity Futures Trading Commission eindelijk verduidelijken wanneer cryptotokens ophouden effecten te zijn. Daarmee wordt een dynamisch kader geïntroduceerd dat de institutionele deelname direct kan vergroten, terwijl projecten gedwongen worden opnieuw te beoordelen hoe zij token‑aanbiedingen structureren.
De interpretatie, dinsdag gepubliceerd, legt uit hoe digitale activa in en uit de classificatie als effect kunnen vallen, afhankelijk van de aanwezigheid van voortdurende managementbeloften, en pakt zo een al lang bestaande onduidelijkheid aan die het marktgedrag in de VS heeft gevormd.
Experts: Dynamische test herdefinieert tokenclassificatie
De richtlijnen stellen vast dat een crypto‑actief niet inherent een effect is, maar kan worden gekoppeld aan een “investment contract”, afhankelijk van hoe het wordt vermarkt en welke verwachtingen door uitgevers worden gewekt.
Cruciaal is dat toezichthouders ook verduidelijkten dat zo’n classificatie niet permanent is.
Mari Tomunen, algemeen juridisch adviseur bij DoubleZero, zei dat het kader een fundamentele verschuiving inluidt in hoe juridische analyses op digitale activa worden toegepast.
“Dit is de duidelijkheid waar de sector op heeft gewacht”, zei ze, en merkte op dat de interpretatie in concrete termen uiteenzet wanneer beloften die aan een token zijn gekoppeld een investment contract creëren en wanneer die relatie kan eindigen.
Ze benadrukte echter dat de test niet statisch is. “De juridische test is dynamisch. Het investment contract kan wegvallen zodra beloofde mijlpalen zijn behaald, maar kan ook opnieuw ontstaan als er nieuwe beloften worden gedaan in verband met nieuwe verkopen van een bestaande token.”
Deze zich ontwikkelende standaard kan operationele en juridische uitdagingen creëren voor tokenuitgevers, vooral wanneer eerder uitgegeven tokens inwisselbaar blijven met nieuw verspreide tokens die aan bijgewerkte verplichtingen zijn gekoppeld.
Institutionele toegang zal toenemen na grondstof‑aanwijzingen
Naast juridische duidelijkheid zeggen marktdeelnemers dat het kader directe commerciële gevolgen kan hebben, met name voor grote financiële instellingen.
Avery Ching, mede‑oprichter en CEO van Aptos Labs, zei dat de gezamenlijke richtlijnen een cruciale vraag rond secundaire marktactiviteiten oplossen.
“SEC en CFTC die vandaag gezamenlijk spreken, hebben broodnodige duidelijkheid verschaft met hun interpretatieve publicatie”, zei hij, wijzend op de expliciete classificatie van verschillende grote tokens, waaronder APT, naast Bitcoin (BTC) en Ether (ETH), als digitale grondstoffen in plaats van effecten.
Hij voegde eraan toe dat de gevolgen voor financiële dienstverlening snel kunnen zijn. “Voor activa zoals APT die expliciet zijn aangewezen als digitale grondstoffen, is die vraag nu beantwoord, en het neerwaartse effect op wat banken, vermogensbeheerders en beurzen hun cliënten kunnen aanbieden zal aanzienlijk en onmiddellijk zijn.”
De mogelijkheid bepaalde tokens als grondstoffen in plaats van als effecten te behandelen, zal naar verwachting de nalevingsdrempels verlagen en mogelijk de uitrol van cryptoproducten op traditionele financiële platforms versnellen.
Gezamenlijk kader markeert verschuiving in Amerikaanse toezichtbenadering
De richtlijnen introduceren een bredere taxonomie met digitale grondstoffen, stablecoins, verzamelobjecten, tools en effecten, en gaan ook in op hoe activiteiten zoals staking, mining, airdrops en token wrapping onder de federale wet worden behandeld.
Toezichthouders zeggen dat de stap bedoeld is om samenhang te brengen in een gefragmenteerd regelgevend landschap en het toezicht van SEC en CFTC op elkaar af te stemmen.
Functionarissen presenteerden de interpretatie ook als een brug naar bredere wetgevende inspanningen om een alomvattende marktstructuur voor crypto op te zetten.
De gecoördineerde aanpak betekent een duidelijke breuk met jaren van regelgevende onzekerheid, waarbij beide instanties een gedeelde inzet tonen om duidelijkere grenzen voor de sector te creëren.
Lees verder: