Deze week werden de wereldwijde markten in twee heel verschillende richtingen getrokken. Een zachter dan verwachte
Amerikaanse CPI-uitkomst (kopcijfer slechts +0,1 % maand-op-maand, 2,4 % jaar-op-jaar) wakkerde de hoop aan dat de
Federal Reserve eindelijk kon beginnen met versoepelen voordat de zomer voorbij is.

Toch, bijna als bij toverslag, laaiden Israël's wraakacties op Iraanse bezittingen het Midden-Oostenrisico op, waardoor
handelaren de aanbodzorgen voor olie opnieuw moesten berekenen en de discussie over een mogelijke choke point in de
Straat van Hormuz aanwakkerde.

Tegen die achtergrond van tegenkrachten zweefden de Amerikaanse benchmarks binnen 2 % van recordhoogtes, zakten de
Europese indices doordat energiekosten aan marges knaagden, en handelde Azië gemengd omdat China's export tekort
metalbulle in toom hield. De dollarindex daalde tot een laagste punt in drie jaar in de buurt van 97,8 alvorens weer wat terrein
terug te winnen, waardoor beleggers tegelijkertijd op zoek gingen naar veilige havens in goud en staatsobligaties en risico
namen in technologie en DeFi-tokens.

Aandelenoverzicht

Aandelenmarkten Reageren op Afkoelende CPI & Midden-Oostenshock

• Verenigde Staten: De S&P 500 zakte vrijdag met 1,1 % na Israël's aanval op Iran, maar eindigde de week bijna onveranderd,
  net binnen <3 %
  van zijn recordhoogte in februari.

• Europa: Energieaandelen (Shell +1,9 %, BP +2,6 %) dempten de daling van de STOXX 600, maar de index daalde vrijdag
  met 0,9 % en liet een wekelijks verlies zien terwijl reis & vrije tijd en auto's daalden door hogere olieprijzen en vluchtafleidingen.

• Verenigd Koninkrijk: De FTSE 100 sloot donderdag op een record van 8 884,92 dankzij
  sterkte in energie, voordat het winsten inleverde om de week fractie lager te eindigen.

• Azië-Pac: Een opleving in chips hield Japan's Nikkei 225 op koers voor een tweede wekelijkse stijging, terwijl India's
  Nifty 50 en Sensex respectievelijk met 1,1% / 1,3% daalden doordat hogere olieprijzen raffinaderijen treffen en luchtvaartaandelen
  kelderden na de Air India crash.

• Sector-uitschieters: Energie en defensie presteerden wereldwijd beter; luchtvaart, auto's en Indiase OMC's waren de
  opmerkelijke achterblijvers.

Grondstoffencontrole

Olie Schiet omhoog terwijl Goud Vluchtplek Vindt

Valuta & Forex Overzicht

Dollar Veert op, Yen Sluit Toch Hoger voor de Week

• DXY sprong vrijdag met 0,5 % naar 98,2, wat een tweedaagse daling onderbrak, maar is nog steeds op weg naar een tweede
  wekelijkse daling op zwakkere Amerikaanse data.

• JPY kreeg een aanvankelijke verkoopdruk tot ¥143,9 per USD op vrijdag, wat een eerdere wekelijkse stijging van bijna 1 %
  tenietdeed terwijl de veilige havenstromen op- en neerbewogen.

• EUR/GBP glipten beiden 0,4–0,5 % doordat beleggers naar de greenback roteerden.

• INR daalde licht door de olieschok en de brede dollarsterkte.

Kleur van de centrale bank: Markten wachten op de Fed
(19 juni) voor nieuwe rentepad aanwijzingen en kijken naar de aanpassing in het obligatie-opkoopprogramma van de BoJ als de yen
de pijngrens van de autoriteiten test.

Obligatierentes & Rentes

Staatsobligaties Zwaaiend door Geo-Risico, Fed in Focus

• Amerikaanse 10-jaars daalde tot een laagste punt in een maand van 4,31% op veilige haven aankoopt, nadat deze onderweg naar 4,42 % was gestegen; de wekelijkse wijziging is een bescheiden -3 bp.

• Curve praat: Strategen verwachten nog steeds dat de Fed volgende week op 4,25 - 4,50% blijft, maar ze zien futures die twee verlagingen voor het einde van het jaar inprijzen.

• Europa: Bunds verstevigden na bevestiging van de Duitse mei CPI op een koele 2,1%, terwijl perifere rentes aangescherpt werden door ECB herbelegging praat.

Crypto & Alternatieve Activa

DeFi-tokens Hollen Voorbij Grootmachten Terwijl Instellingen Blijven Kopen

• Bitcoin (BTC) +3,2 % w/w, slot van $105,3 K. Langetermijnhouders sloten $1,47 miljard/dag aan winst vorige week, terwijl beursbalansen vijfjarig laag bleven, wat een aanbodschaarste aangeeft.

• Ethereum (ETH) +2,7 %, $2 520. Amerikaanse spot-ETH ETF's namen $240 miljoen op 12 juni, wat de BTC-instroom voor de dag overtrof
  en ETH's "digitale obligatie" verhaal versterkte.

• Aave (AAVE) +8,9 %, $276. Sprong 22 % op één dag op 10 juni nadat SEC-voorzitter Paul Atkins
  een "innovatie-uitzondering" voor DeFi-platforms opperde.

• Uniswap (UNI) +12,7 %, $7,25. Dagelijks actieve adressen sprongen 31% w/w terwijl handelaren zich verplaatsten van memecoins naar
  DEX blue chips op dezelfde DeFi-optimisme.

• Crypto-fondsen AuM bereikte een record van $167 miljard in mei door $7,05 miljard netto-instroom tegenover een $5,9 miljard uitstroom
  uit wereldwijde aandelenfondsen - wat suggereert dat instellingen digitale activa beschouwen als een hedge tegen aandelenrentewisselvalligheid.

Wereldwijde Gebeurtenissen & Macrotrends

Data & Geopolitiek Trekken aan Groeiverhalen

• Amerikaanse mei CPI: Hoofdlijn +0,1 % m/m (2,4 % j/j) en kerncijfer +0,1 %, zachtste sinds januari. Onderdak steeg 0,3 %, energie daalde 1 %.
  Staatsobligaties rallyden, waardoor de 10-jarige rente met 7 bp daalde naar 4,31 % en de september-verlagingskans tot ~60 % steeg.

• Israël-Iran luchtaanvallen: Israëlische treffers op Iraanse raketsites, vergeldingsdrones over Tel-Aviv. Brent-olie steeg met 12,5 % op de week naar $74,23, de grootste sprong sinds 2022; S&P-500 E-minis daalden 1,7% voor-opening;
  goud steeg 1,6 %. Ongeveer 20 % van de mondiale olie transiteert de nu kwetsbare Straat van Hormuz.

• Chinese mei-handel: Export +4,8 % j/j (mislukking), import -3,4 %. Sojaboonaankopen stegen met 129 % m/m, maar olie en koper importen daalden beiden met ~3 %. Koperfutures
  eindigden de week met -2 %; AUD/USD daalde 0,7 %.

• Duitse HICP: Inflatie bevestigd op 2,1% j/j (afgenomen van 2,2 %). Bund-rendementen daalden met 5 bp tot 2,35 %; EUR/USD verzachtte 0,5 % terwijl markten de ECB
  op pauze tot de herfst prijsden.

Slotgedachten

De afkoelende Amerikaanse inflatie suggereert dat de lang beloofde overgang van "hoger voor langer" naar "lager, maar voorzichtig"
eindelijk kan plaatsvinden, maar de parallelle stijging in olie is een harde herinnering dat de kopprijzen snel kunnen her versnellen als geopolitiek
de vijfde van de mondiale oliedoorstroming blokkeert. Energie- en defensie aandelen absorbeerden de bieding, terwijl rentegevoelige technologie en
nutsvoorzieningen verrassend veerkrachtig bleken, wat onderstreept hoeveel vertrouwen de markt nog heeft in een uiteindelijke beleidsdraai.

Tegelijkertijd wijst de zwakte in Europese cyclische aandelen en opkomende-markten valuta's op scheuren onder de oppervlakte. De DXY's val
signaleerde afbrokkelende Amerikaanse opbrengststeun, maar het gaf ook hard activa-bulle nieuwe munitie: goud bereikte
een tweeweekse hoogte; Bitcoin voegde meer dan 3% toe, en spot-ETH ETF's boekten hun negentiende opeenvolgende dag van netto-instromen
voor een kleine omkering op vrijdag.

Vooruitkijkend, zullen de Fed dot-plot van volgende woensdag en elk woord over strategische reserves van de OPEC+ beslissen of de rally
zich uitbreidt of terugtrekt. Mijn contrare visie: als Brent boven de $80 blijft terwijl de kern-CPI onder de 3% blijft, kunnen we een zeldzaam
"goede-inflatie, goede-groei" venster zien, kortstondig, maar krachtig genoeg om mondiale aandelen naar nieuwe hoogtepunten te
stuwen voordat de zomerliquiditeit dunner wordt. Voor beleggers betekent dit flexibel blijven: houd een voet in energie, behoud zicheringen in
staatsobligaties en goud, en negeer de stille accumulatie niet die plaatsvindt in kwaliteits DeFi-namen.