Branche-experts zeggen dat nieuwe gezamenlijke richtlijnen van de U.S. Securities and Exchange Commission en de Commodity Futures Trading Commission eindelijk verduidelijken wanneer cryptotokens ophouden effecten te zijn. De richtlijnen introduceren een dynamisch kader dat de deelname van instellingen onmiddellijk zou kunnen uitbreiden, terwijl projecten worden gedwongen opnieuw te beoordelen hoe zij tokenuitgiftes structureren.
De interpretatie, released dinsdag, beschrijft hoe digitale activa in en uit de effectenclassificatie kunnen vallen, afhankelijk van de aanwezigheid van voortdurende managementbeloften. Daarmee wordt een al lang bestaande onduidelijkheid aangepakt die het marktgedrag in de VS heeft gevormd.
Experts zeggen dat dynamische test tokenclassificatie herdefinieert
De richtlijnen stellen vast dat een cryptoactief niet inherent een effect is, maar mogelijk is verbonden aan een “investment contract”, afhankelijk van hoe het wordt verhandeld en welke verwachtingen door uitgevers worden gewekt.
Cruciaal is dat toezichthouders ook verduidelijkten dat zo’n classificatie niet permanent is.
Mari Tomunen, general counsel bij DoubleZero, zei dat het kader een fundamentele verschuiving introduceert in hoe juridische analyse wordt toegepast op digitale activa.
“Dit is de duidelijkheid waar de sector op heeft gewacht,” zei ze, en merkte op dat de interpretatie in concrete termen uiteenzet wanneer beloften die aan een token zijn gekoppeld een investment contract creëren en wanneer die relatie kan eindigen.
Wel benadrukte ze dat de test niet statisch is. “De juridische test is dynamisch. Het investment contract kan wegvallen zodra beloofde mijlpalen zijn behaald, maar het kan ook opnieuw ontstaan als er nieuwe beloften worden geïntroduceerd in verband met nieuwe verkopen van een bestaand token.”
Deze zich ontwikkelende standaard kan operationele en juridische uitdagingen creëren voor tokenuitgevers, vooral wanneer eerder uitgegeven tokens uitwisselbaar blijven met nieuw verspreide tokens die aan bijgewerkte verplichtingen zijn gekoppeld.
Institutionele toegang zal toenemen na grondstoffenaanduidingen
Buiten de juridische duidelijkheid zeggen marktdeelnemers dat het kader onmiddellijke commerciële gevolgen kan hebben, met name voor grote financiële instellingen.
Avery Ching, medeoprichter en CEO van Aptos Labs, zei dat de gezamenlijke richtlijnen een cruciale vraag rond secundaire marktactiviteit oplossen.
“SEC and CFTC speaking jointly today provided much needed clarity with their interpretive release,” zei hij, waarbij hij wees op de expliciete classificatie van verschillende grote tokens, waaronder APT, naast Bitcoin (BTC) en Ether (ETH), als digitale grondstoffen in plaats van effecten.
Hij voegde eraan toe dat de implicaties voor financiële diensten snel kunnen zijn. “For assets like APT that are explicitly named as digital commodities, that question is now answered, and the downstream effect on what banks, asset managers, and exchanges can offer their clients will be significant and immediate.”
De mogelijkheid om bepaalde tokens als grondstoffen in plaats van als effecten te behandelen, zal naar verwachting de nalevingsdrempels verlagen en mogelijk de uitrol van cryptoproducten over traditionele financiële platforms versnellen.
Gezamenlijk kader markeert verschuiving in Amerikaanse toezichtsaanpak
De richtlijnen introduceren een bredere taxonomie met digitale grondstoffen, stablecoins, verzamelobjecten, hulpmiddelen en effecten, en gaan ook in op hoe activiteiten zoals staking, mining, airdrops en token wrapping onder federale wetgeving worden behandeld.
Toezichthouders zeiden dat de stap bedoeld is om samenhang te brengen in een gefragmenteerd regelgevend landschap en het toezicht tussen de SEC en CFTC op elkaar af te stemmen.
Functionarissen beschreven de interpretatie ook als een brug naar bredere wetgevende inspanningen om een alomvattende marktstructuur voor crypto op te zetten.
De gecoördineerde aanpak markeert een opvallende breuk met jaren van regelgevende onzekerheid, waarbij beide agentschappen hun gedeelde inzet benadrukken om duidelijkere grenzen voor de sector te creëren.
Read Next: