Een paar weken voor de grote correctie in oktober stelde ik in mijn marktanalyse dat de bullmarkt ten einde was gekomen. Ik raadde aan om alle posities rond $120.000 te verkopen, omdat ik ervan overtuigd was dat we een bearmarkt ingingen. Mijn visie is sindsdien niet veranderd. Kleine rallies gevolgd door scherpe terugvallen zijn volledig normaal tijdens een bearmarkt.
Een van de meest betrouwbare on-chainindicatoren om marktkapitulatatie te identificeren is de Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). Deze maatstaf meet het verschil tussen de ongerealiseerde winsten en verliezen van alle Bitcoin (BTC)-houders en helpt periodes van euforie, optimisme, angst en capitulatie te herkennen.
Historisch gezien is deze indicator niet alleen zeer nauwkeurig gebleken, hij heeft ook enkele van de beste koopkansen gemarkeerd.
Op dit moment kopen veel beleggers uit angst om de boot te missen, waarbij ze elke opleving interpreteren als het begin van een nieuwe bullmarkt. De geschiedenis laat echter zien dat bearmarkten meestal eindigen met capitulatie, wanneer zelfs de meest optimistische deelnemers uiteindelijk hun posities opgeven, niet tijdens perioden van angst.
Ook lezen: Dodgers-inzetten bereiken $68M terwijl Polymarket en Kalshi zich richten op honkbal's play-offrace
Bitcoin beweegt momenteel zijwaarts binnen een bandbreedte en test herhaaldelijk de weerstandszone van $64.000–$65.000, die sinds begin juni standhoudt. Tot nu toe zijn kopers er niet in geslaagd voldoende momentum te genereren om hierboven uit te breken.
Tegelijkertijd suggereren verschillende indicatoren al dat de markt een bodem nadert. Een bevestigde dagsluiting boven de weerstand kan een korte opleving richting het gebied van $68.000–$70.000 in gang zetten.
Spot-Bitcoin-ETF's blijven een belangrijke graadmeter voor institutioneel sentiment, maar ze mogen nooit geïsoleerd worden geanalyseerd. In combinatie met prijsstructuur en on-chaingegevens blijven ze mijn primaire marktvisie ondersteunen.
Veel beleggers denken dat, omdat Bitcoin-ETF's nog steeds instroom zien, de markt zijn bodem al heeft gevonden. Ik ben het daar niet mee eens.
Waar het echt om gaat, zijn niet incidentele instromen, maar een consistente en groeiende stroom van institutioneel kapitaal. Op dit moment zien we nog steeds dagen met aanzienlijke uitstroom, wat suggereert dat grote institutionele partijen nog niet accumuleren met de overtuiging die typisch is aan het begin van een nieuwe bullmarkt.
Zolang ETF-instroom er niet in slaagt consequent positief te worden en de technische structuur bearish blijft, zie ik elke rally als een tijdelijke opleving binnen een bredere neerwaartse trend.
Het gebied van $64.000–$65.000, dat gedurende een groot deel van 2026 fungeerde als belangrijk steunniveau, is na de uitbraak naar beneden in juni nu een cruciale weerstand geworden.
Zolang Bitcoin lagere toppen en lagere bodems blijft neerzetten, blijft de primaire trend bearish.
Als de koers opnieuw in dit gebied wordt afgewezen, kan de verkoopdruk toenemen en de markt naar een echte capitulatiefase duwen, waarin zelfs de meest optimistische beleggers beginnen te capituleren.
Het koersverloop ontwikkelt zich momenteel precies op deze manier en lijkt marktdeelnemers uit te putten.
En wat gebeurt er tijdens de volgende grote daling?
Uitgeputte beleggers zullen beginnen op te geven omdat ze het simpelweg niet meer aankunnen.
Vraag uzelf af: hoe zou een volledig gebroken bull zich voelen?
Lees hierna: Ethereum wint terrein op Bitcoin en test Tom Lee's bullcase voor 2026