Decentralized finance (DeFi) heeft een van zijn stillere herstelrondes ingezet.
De totale vergrendelde waarde (TVL) is medio 2026 weer boven de $130 miljard uitgekomen — dicht bij de niveaus van vóór de renteverhogingscyclus die de risicobereidheid in 2022 en 2023 verwoestte. Aan de oppervlakte oogt de sector gezond.
Maar TVL is een vergevingsgezinde maatstaf.
Het stijgt mee met activaprijzen. Het geeft protocollen die slapend kapitaal aantrekken een te rooskleurig beeld. En het zegt vrijwel niets over wie er daadwerkelijk contant geld genereert.
Kijk in plaats daarvan naar waar protocolkosten zich ophopen, welke sectoren marktaandeel winnen en hoe die verdeling de afgelopen 18 maanden is verschoven — en er verschijnt een complexer beeld.
Een beeld dat ertoe doet voor iedereen die wil begrijpen of het DeFi‑herstel structureel is of slechts statistisch.
TL;DR
- De DeFi‑TVL is in 2026 hersteld tot boven de $130 miljard, maar meer dan 60% van dat kapitaal zit in slechts drie protocolcategorieën: liquid staking, lenen en DEX-infrastructuur.
- De protocolinkomsten uit fees concentreren sneller dan de TVL, waarbij de vijf grootste inkomsten genererende protocollen een groeiende meerderheid van alle DeFi‑fees vangen.
- Derivaten‑ en real‑world‑asset‑protocollen zijn in 2026 de snelst groeiende inkomstencategorieën, terwijl pure AMM‑fee‑inkomsten aanzienlijk zijn gekrompen door toegenomen concurrentie.
- De prognose van Standard Chartered van $2,7 biljoen DeFi‑TVL in 2030 impliceert ongeveer een 20x‑groei vanaf het huidige niveau, alleen haalbaar als institutioneel kapitaal en getokeniseerde assets op schaal instromen.
- De kloof tussen protocollen die TVL aantrekken en protocollen die werkelijk omzet genereren, wordt groter, met grote gevolgen voor tokenwaarderingen die leunen op fee‑sharing‑aannames.
TVL is terug, maar wat het meet is veranderd
Toen de DeFi‑TVL eind 2021 piekte rond de $180 miljard, was de samenstelling van dat cijfer overwegend speculatief.
Yield farming-prikkels, recursieve leenlussen en leveraged posities bliezen de vergrendelde waarde op tot ver boven wat organische vraag kon dragen.
De daaropvolgende ineenstorting — versneld door Terra/Luna in mei 2022 en FTX in november 2022 — wiste in minder dan 12 maanden ongeveer $150 miljard uit de sector weg.
Het herstel dat zich sinds eind 2023 heeft ontvouwd, ziet er qua samenstelling anders uit.
Data van DefiLlama laat zien dat medio juni 2026 liquid‑stakingprotocollen ongeveer $40 miljard van de totale DeFi‑TVL vertegenwoordigen — waarmee ze de grootste categorie zijn. Leningprotocollen houden samen nog eens $28 miljard aan. DEX‑liquiditeitspools en infrastructuur zijn goed voor ongeveer $22 miljard.
Samen vertegenwoordigen deze drie categorieën bijna 70% van al het vergrendelde kapitaal.
De drie grootste DeFi‑categorieën — liquid staking, lenen en DEX‑infrastructuur — zijn nu goed voor ongeveer 70% van de totale TVL, een concentratie die veel lager lag tijdens de piek van 2021, toen yield farming en speculatieve kluizen domineerden.
Wat die concentratie je vertelt, is dat het overblijvende kapitaal overwegend productief is in plaats van puur speculatief. Liquid staking genereert reële yield vanuit validator‑economics. Leningprotocollen genereren reële yield uit leners die leverage nodig hebben. DEX‑infrastructuur verdient fees op basis van volume. Geen van deze activiteiten vereist een token‑subsidie om economisch zinvol te zijn. Dat is een betekenisvolle structurele verschuiving ten opzichte van 2021, ook al lijkt het headline‑TVL‑cijfer oppervlakkig gezien vergelijkbaar.
Ook interessant: Uniswap's UNI Token Could Rise 40x By 2030, Standard Chartered Says
Het verborgen concentratieprobleem in de inkomsten
Een herstel van de TVL kan een dieper probleem verhullen. De protocollen die het meeste kapitaal aantrekken, zijn niet altijd de protocollen die de meeste omzet genereren, en de kloof tussen die twee ranglijsten is in 2026 aanzienlijk groter geworden.
Dune Analytics-dashboards die de fee‑inkomsten van protocollen volgen, tonen dat de vijf grootste DeFi‑protocollen gemeten naar geannualiseerde fee‑generatie goed zijn voor meer dan 55% van alle meetbare DeFi‑fee‑inkomsten. Dat percentage lag dichter bij 40% in 2022 en rond 45% in 2024, volgens historische snapshots samengesteld door Token Terminal. De trend is duidelijk: inkomsten concentreren zich in minder protocollen, zelfs terwijl de TVL breder wordt verspreid.
De vijf grootste DeFi‑protocollen naar geannualiseerde fee‑inkomsten vangen in 2026 meer dan 55% van alle meetbare DeFi‑fee‑inkomsten, tegenover ongeveer 40% in 2022 — een trend die de narratief van een rijpere, gediversifieerde sector tegenspreekt.
De protocollen die die top‑laag vormen, zijn niet verrassend. Liquid‑stakinginfrastructuur onder leiding van Lido blijft consistente fee‑inkomsten genereren vanuit zijn dominante positie in Ethereum (ETH)-staking. Aave blijft het toonaangevende leenprotocol qua omzet. Uniswap behoudt zijn positie als DEX met het hoogste volume, ondanks agressieve concurrentie. Opvallend is de kloof tussen die gevestigde namen en de rest van het veld. De protocollen op plek zes tot en met twintig qua fee‑inkomsten zijn samen goed voor minder dan 15% van de totale fees, volgens data van Token Terminal — een lange staart die nog dunner oogt wanneer je corrigeert voor token‑subsidies die de nominale yieldcijfers opblazen.
Ook interessant: Uniswap's UNI Token Could Rise 40x By 2030, Standard Chartered Says
Dominantie van liquid staking en de gevolgen voor fee‑economie
De opmars van liquid staking naar de top van de TVL‑ranglijsten is een van de duidelijkste structurele trends in DeFi van de afgelopen twee jaar.
De verschuiving versnelde na de Shanghai‑upgrade van Ethereum in april 2023, die staking‑opnames mogelijk maakte en daarmee het liquiditeitsrisico verminderde dat eerder grote kapitaalpools uit liquid‑stakingderivaten hield.
De native staking‑yield van Ethereum, die zich heeft genesteld in een bandbreedte van ongeveer 3,5% tot 4,5% op jaarbasis, vormt het onderliggende economische substraat.
Liquid‑stakingprotocollen rekenen een take rate over die yield — doorgaans 10% van de staking‑beloningen in het geval van Lido — en keren de rest uit aan stakers die liquid‑stakingtokens aanhouden.
Bij $40 miljard aan TVL genereert zelfs een bescheiden take rate honderden miljoenen dollars aan geannualiseerde protocolinkomsten.
Een Dune-dashboard dat Ethereum‑stakingstromen volgt, laat zien dat liquid‑stakingprotocollen medio 2026 gezamenlijk meer dan 30% van alle gestakete ETH in handen hebben.
Liquid‑stakingprotocollen houden gezamenlijk meer dan 30% van alle gestakete Ethereum en genereren honderden miljoenen dollars aan geannualiseerde fee‑inkomsten uit een take rate van 10% op de basis‑staking‑yield, zonder token‑subsidies nodig te hebben.
De concurrentiedynamiek binnen liquid staking is minder uitgekristalliseerd dan het totale TVL‑cijfer doet vermoeden. De marktdominantie van Lido heeft binnen het Ethereum‑ecosysteem geleid tot aanhoudende governance‑debatten, met zorgen over concentratierisico rond de 33%‑drempel die in theorie de consensusveiligheid zou kunnen bedreigen. Rocket Pool, Frax Finance en nieuwere spelers hebben gezamenlijk marktaandeel gewonnen, maar Lido’s netwerkeffecten, diepe DeFi‑integraties voor de stETH‑token en institutionele bekendheid blijken veerkrachtig. De inkomstenconcentratie binnen liquid staking weerspiegelt daarmee de bredere trend van concentratie in DeFi‑inkomsten: één dominant protocol vangt een onevenredig groot deel.
Ook interessant: CFTC Hires Blockchain Forensics Specialist As Chief Data Innovation Officer
Leninginkomsten: Aave’s structurele voordeel en de kloof met uitdagers
Leningprotocollen vormen de op één na grootste TVL‑categorie en zijn vanuit inkomstenperspectief een van de meest interessante om te analyseren. In tegenstelling tot DEX’en, waar fee‑inkomsten mechanisch gekoppeld zijn aan volume, hangen de inkomsten van leenprotocollen af van de bezettingsgraad: het percentage gedeponeerd kapitaal dat is uitgeleend. Hoge bezettingsgraad leidt tot hoge leenrentes en dus hoge protocolfees. Lage bezettingsgraad drukt de inkomsten, ongeacht hoe groot de depositobasis is.
De blijvende omzetdominantie van Aave weerspiegelt het succes in het handhaven van een gezonde bezettingsgraad over meerdere activamarkten heen. Data van Token Terminal (https://tokenterminal.com/terminal/projects/aave) toont dat Aave in zijn gehele geschiedenis consequent meer dan $100 miljoen aan geannualiseerde protocolinkomsten heeft gegenereerd, waarbij 2025 en begin 2026 tot de sterkste periodes behoren. Die prestatie is deels een functie van de marktstructuur: stijgende crypto‑prijzen verhogen de waarde van het onderpand dat leners kunnen storten, waardoor grotere leenposities mogelijk zijn en de bezettingsgraad stijgt.
Aave heeft in recente periodes meer dan $100 miljoen aan geannualiseerde protocolinkomsten gegenereerd, waarmee het een van de weinige DeFi‑protocollen is met een inkomstenprofiel dat vergelijkbaar is met een middelgrote traditionele financiële dienstverlener.
Het landschap van uitdagers is gefragmenteerd. Morpho heeft een betekenisvolle niche veroverd door kapitaalefficiëntie binnen de markten van Aave en Compound te optimaliseren, en de kluisarchitectuur, inclusief de USDC‑yieldproducten die daarop worden gebouwd, is een echte productinnovatie. Euler Finance heeft, na de exploit van $197 miljoen in maart 2023 en het daaropvolgende, opmerkelijke volledige terugbetalen van fondsen, een herlancering met verbeterde architectuur doorgemaakt en opnieuw aanzienlijke TVL opgebouwd. Maar geen van beide heeft de inkomenskloof met Aave zodanig kunnen dichten dat de leidende positie binnen een horizon van twee tot drie jaar serieus wordt bedreigd.
Ook interessant: CFTC Hires Blockchain Forensics Specialist As Chief Data Innovation Officer
DEX‑volume en fee‑compressie: de druk op de AMM
Het volume op decentrale beurzen is in 2026 sterk hersteld, gedreven ...door bredere marktactiviteit en de voortdurende verschuiving van handelsactiviteit weg van gecentraliseerde venues in specifieke activacategorieën. Maar het omzetverhaal voor op AMM gebaseerde DEX'en is ingewikkelder dan volumecijfers doen vermoeden, omdat de druk op vergoedingen extreem groot is geweest.
De proliferatie van concurrerende AMM‑ontwerpen, varianten met geconcentreerde liquiditeit, dynamische fee‑tiers en hybride orderboekmodellen heeft de gemiddelde fee‑percentages in de hele categorie omlaag geduwd. CoinGecko data laat zien dat de DEX‑categorie medio 2026 een gecombineerde marktwaarde van ongeveer 24 miljard dollar heeft, maar dat de fee‑inkomsten per dollar TVL zijn gedaald ten opzichte van de cijfers uit 2021. De introductie van Uniswap’s v4 hooks‑architectuur heeft het concurrentielandschap verder gecompliceerd door aangepaste fee‑structuren mogelijk te maken die volume kunnen doorsluizen naar pools met lagere fees.
De gemiddelde DEX‑fee‑omzet per dollar TVL is sinds 2021 aanzienlijk gekrompen doordat concurrerende AMM‑ontwerpen zich hebben verspreid, waardoor DEX‑protocollen harder moeten werken voor elke dollar aan fee‑inkomsten, zelfs nu het totale volume herstelt.
Het on‑chain dataplatform Dune host meerdere community‑dashboards die het DEX‑marktaandeel volgen. Uniswap vangt consequent 40% tot 55% van het totale DEX‑volume op Ethereum en zijn Layer 2‑deployments, afhankelijk van het gekozen meetvenster. PancakeSwap op BNB (BNB) Chain vangt een aanzienlijk deel van de retail‑stromen. Nieuwere spelers zoals Aerodrome op Base en diverse Solana (SOL)‑native DEX'en hebben een betekenisvol aandeel veroverd binnen hun respectieve ecosystemen. Wat deze fragmentatie voor de protocolomzet betekent, is dat de totale fee‑inkomsten van de DEX‑categorie over meer venues worden verspreid, waardoor het aandeel per protocol afneemt, zelfs voor gevestigde namen.
Ook interessant: Uniswap's UNI Token Could Rise 40x By 2030, Standard Chartered Says
Derivaten: De Snelst Groeiende Omzetcategorie In 2026
Als er één sector is die boven zijn TVL‑gewicht presteert qua fee‑generatie, dan zijn het on‑chain derivaten. Perpetual futures‑protocollen behoren tot de snelst groeiende omzetgeneratoren in DeFi in 2025 en 2026, gedreven door dezelfde vraag naar hefboom‑exposure die historisch via gecentraliseerde perpetual‑beurzen zoals FTX en Bybit liep.
De trending‑categorieën van CoinGecko laten zien dat de categorie gedecentraliseerde derivaten medio juni 2026 een gecombineerde marktwaarde van ongeveer 17 miljard dollar heeft, met een 24‑uursvolume van 1,5 miljard dollar. Die verhouding tussen volume en marktkapitalisatie behoort tot de hoogste van alle DeFi‑categorieën, wat zich direct vertaalt in fee‑inkomsten. Hyperliquid is uitgegroeid tot de dominante kracht in deze categorie en vangt een opmerkelijk aandeel van het on‑chain perpetual‑volume door zijn geoptimaliseerde orderboekarchitectuur en agressieve strategie voor gebruikersacquisitie.
De categorie gedecentraliseerde derivaten genereerde medio juni 2026 in één dag 1,5 miljard dollar aan volume, een verhouding tussen volume en marktkapitalisatie die haar tot een van de categorieën met de hoogste fee‑generatie in heel DeFi maakt, gemeten per dollar TVL.
De groei van de categorie is deels een vertrouwensgedreven verschuiving. Na de ineenstorting van FTX in november 2022 heeft een betekenisvolle groep actieve traders hun volume permanent naar non‑custodial venues verplaatst. Die gedragsverandering blijkt blijvend: traders die in de periode na FTX on‑chain zijn gaan handelen, zijn daar grotendeels gebleven, en nieuwe gebruikers die in 2025 en 2026 de markt betreden, zijn veel vertrouwder met self‑custody‑infrastructuur dan de cohort uit 2021. Academisch onderzoek van de Bank for International Settlements heeft opgemerkt dat on‑chain handelsplatformen structureel marktaandeel wonnen tijdens perioden van stress bij gecentraliseerde beurzen, een patroon dat duurzaam lijkt in plaats van cyclisch.
Ook interessant: CFTC Hires Blockchain Forensics Specialist As Chief Data Innovation Officer
Real-World Assets: Lage TVL, Hoge Omzetambities
Tokenisatie van real‑world assets is in 2026 verschoven van theoretisch naar operationeel, waarbij DefiLlama de RWA‑sector volgt met enkele miljarden dollars aan on‑chain TVL.
Dat getal is klein vergeleken met liquid staking of lending, maar het omzetprofiel van RWA‑protocollen is structureel anders op manieren die van belang zijn voor de langetermijneconomie van DeFi.
Traditionele DeFi‑protocollen genereren omzet primair uit crypto‑native activiteiten: leners die crypto‑collateral plaatsen, traders die tokens swappen, stakers die validator‑beloningen verdienen. Die inkomstenstromen zijn gecorreleerd met crypto‑assetprijzen en dus met dezelfde risicofactoren die DeFi‑TVL periodiek verwoesten. RWA‑protocollen genereren omzet uit getokeniseerde versies van off‑chain instrumenten – Amerikaanse staatsobligaties, geldmarktfondsen, handelsfinancieringsvorderingen, private credit – waarvan de rendementen worden bepaald door traditionele rentemarkten in plaats van door crypto‑volatiliteit.
RWA‑protocollen genereren omzet uit getokeniseerde off‑chain instrumenten waarvan de rendementen worden bepaald door traditionele rentemarkten, en bieden DeFi daarmee voor het eerst een inkomstenstroom die structureel niet gecorreleerd is met cycli in crypto‑assetprijzen.
Ondo Finance, Maple Finance en Centrifuge behoren tot de protocollen die het meest actief in deze ruimte bouwen. De getokeniseerde Treasury‑producten van Ondo hebben aanzienlijk institutioneel kapitaal aangetrokken; met de OUSG‑ en USDY‑producten biedt het on‑chain toegang tot Amerikaanse staatsobligaties met korte looptijd, met rendementen die tijdens perioden van verhoogde rente aantoonbaar boven de crypto‑native stablecoin‑rendementen lagen. Het a16z crypto State of Crypto‑rapport heeft RWA‑tokenisatie aangemerkt als een van de langetermijngroeipijlers met de hoogste overtuiging binnen de assetklasse, met adresseerbare markten ter grootte van biljoenen dollars.
Ook interessant: Uniswap's UNI Token Could Rise 40x By 2030, Standard Chartered Says
De Prognose Van $2,7 Biljard: Wat Waar Moet Zijn
De prognose van Standard Chartered, gepubliceerd door de digitale‑assets‑researchdesk en gerapporteerd door CoinDesk, voorspelt dat DeFi‑TVL in 2030 2,7 biljoen dollar bereikt.
Vanuit een huidige basis van ongeveer 130 miljard dollar impliceert dit ongeveer een 20x‑expansie in vier jaar, een agressief maar niet ongekend groeitempo voor een sector die van minder dan 1 miljard begin 2020 naar meer dan 100 miljard eind 2021 groeide.
De cruciale vraag is wat waar moet zijn om dit groeipad te realiseren.
Het Developer Report van Electric Capital laat consequent zien dat de ontwikkelaarsbasis van DeFi, hoewel kleiner dan die van Web2, veerkrachtig is gebleken over meerdere marktcycli heen. Ontwikkelaarsactiviteit is een leidende indicator voor protocolinnovatie, en een aanhoudende aanwezigheid van ontwikkelaars betekent dat de infrastructuur voor DeFi op institutionele schaal blijft rijpen. Maar alleen ontwikkelaarsactiviteit brengt TVL niet van 130 miljard naar 2,7 biljoen dollar.
Het bereiken van 2,7 biljoen dollar aan DeFi‑TVL tegen 2030 vereist ongeveer 20x groei vanaf de huidige niveaus, wat alleen haalbaar is als getokeniseerde real‑world assets, institutionele leenmarkten en stablecoin‑adoptie op soevereine schaal elk een betekenisvolle bijdrage leveren aan on‑chain kapitaalpools.
De drie meest geloofwaardige paden naar 2,7 biljoen zijn getokeniseerde real‑world assets, migratie van institutionele leen‑ en geldmarkten, en uitbreiding van stablecoins gedreven door regulatoire duidelijkheid. De Amerikaanse GENIUS Act en aanverwante stablecoin‑wetgeving die in 2026 door het Congres beweegt, zouden de stablecoin‑voorraad drastisch kunnen vergroten als ze worden aangenomen, en een grotere stablecoin‑voorraad is direct gecorreleerd met DeFi‑leningsvolume, aangezien stablecoins de primaire leencurrency zijn in crypto‑native leenmarkten. Chainalysis‑onderzoek naar stablecoin‑stromen laat zien dat de circulatie van stablecoins in toenemende mate gekoppeld is aan DeFi‑activiteit in plaats van uitsluitend aan beursafwikkeling, een compositieverschuiving die TVL‑groei ondersteunt.
Ook interessant: Uniswap's UNI Token Could Rise 40x By 2030, Standard Chartered Says
Tokenwaarderingen En De Kloof Met Fee-Deling
Een van de meest ingrijpende implicaties van de concentratie van DeFi‑inkomsten is wat dit betekent voor tokenwaarderingen over de lange staart van protocollen heen. Het dominante waarderingskader dat wordt toegepast op DeFi‑governancetokens beschouwt deze als aanspraken op toekomstige protocol‑cashflows, ruwweg analoog aan aandelen in een fee‑genererend bedrijf. Dat kader geldt alleen als het protocol daadwerkelijk fees genereert én als die fees op een of andere manier worden uitgekeerd aan tokenhouders.
Token Terminal‑data over price‑to‑fees‑verhoudingen bij DeFi‑protocollen laat extreme spreiding zien.
Een klein aantal protocollen handelt tegen relatief bescheiden veelvouden van hun jaarlijkse fee‑inkomsten; Aave en Uniswap hebben periodiek gehandeld tegen price‑to‑fees‑ratio’s die vergelijkbaar zijn met winstgevende traditionele fintech‑bedrijven. Het merendeel van de DeFi‑tokens handelt echter tegen veelvouden die groeipaden in fee‑inkomsten veronderstellen die door de huidige omzet niet worden ondersteund.
De meeste DeFi‑governancetokens handelen tegen price‑to‑fees‑ratio’s die groeipaden in fee‑inkomsten veronderstellen die door hun huidige omzet niet worden ondersteund, een waarderingskloof die een van de grootste structurele risico’s in de sector vormt in aanloop naar de tweede helft van 2026.
De kloof is het scherpst bij protocollen die aanzienlijke TVL genereren via token-incentiveprogramma’s. Wanneer een protocol zijn eigen governance-token distribueert om liquiditeit aan te trekken, ziet de daaruit voortvloeiende TVL er in geaggregeerde dashboards identiek uit aan organische TVL, maar de onderliggende economie is heel anders. Geïncentiveerde TVL is huurlingenkapitaal dat vertrekt zodra de incentives dalen, en de kosten om het te behouden, betaald in verwaterende tokenvoorraad, overtreffen vaak de fee-inkomsten die het genereert. Academisch onderzoek van wetenschappers aan de Universiteit van Basel published on SSRN heeft deze dynamiek systematisch gedocumenteerd en laat zien dat protocollen die sterk afhankelijk zijn van tokenincentives aanzienlijk lagere feeretentie per dollar TVL hebben dan organische protocollen.
Also Read: CFTC Hires Blockchain Forensics Specialist As Chief Data Innovation Officer
Geopolitiek, veilige-haven-DeFi en de Iran-oorlogspremie
De ruwe signalen van medio juni 2026 omvatten CNBC-verslaggeving over hoe het Iran-conflict de cryptomarkten beïnvloedt, en het zou analytisch onvolledig zijn om de huidige staat van DeFi te bespreken zonder de macro-economische context te behandelen. Geopolitieke stress heeft historisch gezien een tweedelig effect op DeFi: het veroorzaakt kortetermijnvolatiliteit die TVL kan schaden door gedwongen liquidaties, maar het versnelt ook de vraag naar niet-custodiale, censuurbestendige financiële infrastructuur.
De categorie privacycoins heeft in deze context opmerkelijke activiteit laten zien, met Zcash surging 26% in één sessie en Zano die trendlijsten aanvoert op CoinGecko met winsten van 7% medio juni 2026. Privacybeschermende DeFi-infrastructuur, protocollen die vertrouwelijke transacties on-chain mogelijk maken, is een kleine maar potentieel snelgroeiende subsector als de geopolitieke vraag naar financiële privacy blijft stijgen. Zano’s marktkapitalisatie van ongeveer 154 miljoen dollar blijft klein, maar het richtinggevende vraagsignaal is consistent met historische patronen waarbij geopolitieke instabiliteit de interesse in censuurbestendige financiën aanwakkert.
Geopolitieke stress midden 2026 zorgt voor meetbare vraagsignalen naar privacybeschermende DeFi-infrastructuur, met Zcash 26% hoger en privacycoin-categorieën die trenden, een patroon dat consistent is met historische reacties op het risico van financiële censuur.
Voor het bredere DeFi-TVL- en opbrengstbeeld is de Iran-oorlogscontext vooral van belang via het effect op Bitcoin (BTC) en ETH-koersen. De “crypto spring”-call van Standard Chartered-analist Geoffrey Kendrick call, gedaan toen de instromen in spot-bitcoin-ETF’s terugkeerden en de olieprijzen daalden, suggereert dat de huidige geopolitieke achtergrond per saldo positief is voor crypto-activaprijzen op macroniveau, wat DeFi-TVL mechanisch verhoogt via waardestijging van onderpand, zelfs zonder dat er nieuw kapitaal het ecosysteem binnenkomt. Dat onderscheid tussen prijsgedreven TVL-groei en daadwerkelijke groei van kapitaalinstromen is essentieel om te interpreteren wat het cijfer van 130 miljard dollar daadwerkelijk betekent.
Read Next: Uniswap's UNI Token Could Rise 40x By 2030, Standard Chartered Says
Conclusie
De heropleving van DeFi naar 130 miljard dollar aan TVL is reëel — maar de data onder dat headlinecijfer vertelt een genuanceerder verhaal.
Kapitaal heeft zich geconcentreerd in drie categorieën — liquid staking, lenen en DEX-infrastructuur — die echte economische rendementen genereren in plaats van door subsidies opgeblazen yields.
De fee-inkomsten van protocollen zijn zelfs nog sneller geconcentreerd dan TVL, waarbij de top vijf protocollen een groeiende meerderheid van alle fee-inkomsten naar zich toe trekken.
Die concentratie is tegelijk een teken van de volwassenwording van de sector en een waarschuwing over de waarderingsaannames die zijn ingebakken in de long tail van DeFi-tokens.
De snelst groeiende opbrengstcategorieën in 2026 zijn derivaten en real-world assets — en beide breiden zich uit om structurele redenen die zouden moeten aanhouden, ongeacht de kortetermijncycli in cryptoprijzen.
On-chain derivaten vangen volume op dat permanent is gemigreerd van gecentraliseerde handelsplatforms na FTX.
RWA-protocollen genereren fee-inkomsten uit instrumenten waarvan de yields worden bepaald door traditionele rentemarkten — en introduceren zo voor het eerst een echt nieuwe, niet-gecorreleerde inkomstenstroom in DeFi.
Beide categorieën blijven klein in verhouding tot de gevestigde leiders, maar hun traject is opwaarts.