The real-world asset tokenization sector has quietly cleared one of its most consequential milestones. De totale vergrendelde waarde in getokeniseerde staatsobligaties, kredietinstrumenten en geldmarktfondsen op publieke blockchains is in 2026 de grens van $20 miljard gepasseerd, een niveau dat twee jaar eerder nog speculatief zou hebben geleken.
Ondo Finance (ONDO), een van de toonaangevende protocollen in deze sector, heeft deze week een marktkapitalisatie van $2,1 miljard bereikt, waarbij de token ongeveer 4,7% is gestegen in de afgelopen 24 uur. Dit weerspiegelt een aanhoudende institutionele vraag in plaats van door retail gedreven momentum.
De cijfers achter die groei zijn opmerkelijk. Volgens data die wordt bijgehouden door het RWA-dashboard van DefiLlama is de sector met meer dan 450% gegroeid vanaf ongeveer $3,5 miljard begin 2024, aangejaagd door een combinatie van hoge reële rente, rijpere blockchaininfrastructuur en directe instap van vermogensbeheergiganten zoals BlackRock en Franklin Templeton.
TL;DR
- Tokenisatie van real-world assets is in 2026 boven de $20 miljard on-chain uitgekomen, gedreven door institutionele toetreders en aanhoudende hoogrentende omgevingen in de traditionele financiële sector.
- Ondo Finance leidt de niet-custodiale RWA-protocollaag met meer dan $600 miljoen aan getokeniseerde Amerikaanse staatsobligatieblootstelling en concurreert direct met BlackRocks BUIDL-fonds.
- Reguleringsduidelijkheid in de VS en EU versnelt de institutionele adoptie, maar tegenpartijconcentratie en afhankelijkheid van orakels blijven de meest ondergewaardeerde risico's in de sector.
Wat tokenisatie van real-world assets in 2026 daadwerkelijk betekent
De term "tokenisatie van real-world assets" is zo breed toegepast dat hij zijn betekenis dreigt te verliezen. In precieze termen verwijst RWA-tokenisatie naar het proces waarbij een aanspraak op een off-chain asset – een Amerikaans schatkistpapier, een bedrijfsobligatie, een geldmarktfonds-aandeel, vastgoedvermogen of een handelsvordering – wordt weergegeven als een overdraagbare token op een publieke of gepermissioneerde blockchain.
De token vervangt de onderliggende asset niet. Hij vertegenwoordigt een juridisch of economisch belang daarin, afgedwongen via een combinatie van smart contracts, bewaarnemingsovereenkomsten en trustrecht.
Dat onderscheid is cruciaal om risico te begrijpen. Toen BlackRock in maart 2024 zijn BUIDL-fonds op Ethereum (ETH) lanceerde, zette het geen schatkistpapier "on-chain". Het creëerde een getokeniseerd fondsaandeel, volledig ingeschreven in USD Coin (USDC), waarbij de onderliggende portefeuille kortlopende Amerikaanse staatsobligaties aanhoudt.
Tokenhouders bezitten een fondsbelang, geen directe Treasury-positie. Die juridische structuur, en de afdwingbaarheid ervan in meerdere rechtsgebieden, is de centrale vraag die elke institutionele koper moet beantwoorden vóórdat kapitaal wordt toegezegd.
Het BUIDL-fonds passeerde binnen zeven weken na lancering de grens van $1 miljard aan beheerd vermogen, de snelste opstart in de fondsengeschiedenis van BlackRock voor een product in dit formaat, volgens data die werd gerapporteerd door CoinDesk op basis van BlackRocks eigen openbaarmakingen.
De juridische omhulling rond een token bepaalt alles: inkooprechten, fiscale behandeling, tegenpartijrisico en of de token wettelijk op secundaire markten mag worden verhandeld. DeFi-protocollen die RWA-tokens als onderpand accepteren, nemen in feite het juridische risico van die wrapper op zich, niet alleen het marktrisico van de onderliggende asset. Inzicht in deze gelaagde structuur is een vereiste om RWA-data correct te kunnen interpreteren.
Ook interessant: Is Bitcoin’s $82K Hold A Setup For The Next Market Move?
De vijfjarige boog: hoe de markt groeide van $300 miljoen naar $20 miljard
De RWA-tokenisatiemarkt groeide niet lineair. Ze ontwikkelde zich in drie duidelijke golven, elk getriggerd door een andere macro-economische of regulatoire katalysator. Het volgen van die golven geeft de beste kaart van waar het kapitaal vandaan komt en waarom.
De eerste golf liep van 2020 tot midden 2022 en werd gedomineerd door gepermissioneerde blockchainexperimenten. Het Onyx-netwerk van JPMorgan, het DLR-platform van Broadridge en de Project Guardian-pilots van de Singaporese MAS tokeniseerden kortlopende assets in gesloten, KYC-afgeschermde omgevingen. De totale on-chain waarde bleef onder de $500 miljoen omdat secundaire liquiditeit vrijwel afwezig was: tokens konden worden gemint en ingewisseld, maar niet vrij worden verhandeld. Het ontwikkelaarsrapport van Electric Capital uit 2023 meldde dat wereldwijd minder dan 200 ontwikkelaars aan RWA-infrastructuur werkten begin 2022, een fractie van de DeFi-ontwikkelaarsbasis.
De tweede golf begon eind 2022 en versnelde in 2023, volledig aangedreven door één macroconditie: de renteverhogingscyclus van de Federal Reserve. Toen de Amerikaanse schatkistrentes boven 4% uitkwamen, werd het aanhouden van stablecoins in laag renderende DeFi-pools zichtbaar duur. Protocollen die blootstelling aan getokeniseerde T-bills konden bieden, waaronder Ondo Finance, Maple Finance en OpenEden, zagen snelle instromen van DeFi-native treasuries die uit stablecoin-yieldfarms roteren. Ondo’s OUSG-product, dat een BlackRock iShares short-term Treasury ETF-positie tokeniseert, groeide in minder dan zes maanden van nul naar $200 miljoen in deze periode.
In januari 2024 hielden getokeniseerde Amerikaanse Treasury-producten alleen al meer dan $800 miljoen in totaal aan waarde vast, een cijfer dat werd gedocumenteerd door het trackingdashboard van RWA.xyz over negen verschillende uitgeversplatforms.
De derde en huidige golf, lopend van midden 2024 tot nu, is de institutionele instapfase. BlackRock BUIDL, Franklin Templeton BENJI, de getokeniseerde geldmarktfondsen van UBS en de blockchain-native obligatieuitgifte-experimenten van Fidelity hebben de markt gezamenlijk boven $20 miljard geduwd. Deze golf verschilt structureel van de eerste twee omdat de primaire kopers institutionele vermogensbeheerders en ondernemingstreasuries zijn, niet DeFi-protocollen. Dat verandert het liquiditeitsprofiel, de gemiddelde houdperiode en de risicobereidheid van de marginale koper.
Ook interessant: Bitcoin Holds Above $81,000 As Macro Attention Returns
De architectuur van Ondo Finance en waarom het de protocollaag leidt
Ondo Finance bezet een specifieke en verdedigbare niche binnen de RWA-stack. Het is geen fondsbeheerder, het neemt geen assets in bewaring en beheert geen portefeuilles. Het is een tokenisatieprotocol en distributielaag die bestaande gereguleerde fondsvehikels in on-chain tokens verpakt en die tokens composable maakt met DeFi-infrastructuur.
De belangrijkste producten zijn OUSG, dat een BlackRock iShares short-term Treasury ETF-positie tokeniseert en zich richt op geaccrediteerde beleggers, en USDY, een rendementsdragend alternatief voor stablecoins dat wordt gedekt door kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en bankzichttegoeden, beschikbaar voor niet-Amerikaanse personen.
Sinds mei 2026 is USDY een van de meest wijd geïntegreerde RWA-gedekte yieldtokens in DeFi geworden, met live-integraties op Solana, Ethereum, Arbitrum, Mantle en Sui. De totale TVL van het Ondo-protocol is in de huidige rapportageperiode opgelopen tot ongeveer $620 miljoen.
De USDY-token van Ondo wordt nu als onderpand geaccepteerd op meer dan een dozijn DeFi-protocollen over vijf ketens heen, een cross-chain voetafdruk die geen enkele andere RWA-uitgever op schaal heeft weten te repliceren.
De strategische moat van het protocol komt uit drie bronnen. Ten eerste geeft de samenwerking met BlackRock OUSG directe blootstelling aan een van de meest liquide ETF-vehikels ter wereld, wat de tracking error minimaliseert. Ten tweede heeft het initiatief Ondo Global Markets als doel om getokeniseerde aandelen en obligaties uit niet-Amerikaanse markten on-chain te brengen, gericht op een totale adresseerbare markt die Ondo zelf op meer dan $600 biljoen aan wereldwijde effecten inschat. Ten derde geeft de governancetoken ONDO houders invloed op protocolparameters en vergoedingsstructuren, waardoor een directe koppeling ontstaat tussen protocolgroei en tokenwaarde.
Ook interessant: TROLL Meme Coin Surges 77% In 24 Hours on Solana As Community Buzz Drives Speculative Volume
BlackRock BUIDL, Franklin Templeton BENJI en de strijd tussen fondsbeheerders
Wanneer twee van ’s werelds grootste vermogensbeheerders binnen twaalf maanden na elkaar een markt betreden, is het geen randexperiment meer. BlackRocks BUIDL en Franklin Templetons BENJI vertegenwoordigen fundamenteel verschillende strategische inzetten op hoe institutionele getokeniseerde finance zal worden gedistribueerd en gebruikt.
BUIDL, beheerd door BlackRock en geadministreerd door BNY Mellon, is een fondsproduct dat ERC-20-tokens uitgeeft die aandelen vertegenwoordigen in een portefeuille van cash, Amerikaanse schatkistpapieren en repurchase agreements. Het primaire distributiekanaal is institutioneel; minimale investeringsdrempels en KYC-vereisten maken retailtoegang onmogelijk.
Het totale beheerde vermogen passeerde begin 2026 de $1,7 miljard, volgens data die door RWA.xyz wordt bijgehouden. Cruciaal is dat BUIDL-tokens zijn geïntegreerd als onderpand in derivatenafwikkelingen op Deribit en als marge op bepaalde gestructureerde-productplatformen, wat wijst op reële secundaire bruikbaarheid voorbij enkel rendementsvangst.
Franklin Templetons BENJI, opererend onder de Franklin OnChain US Government Money Fund, kiest een andere benadering. Het was het eerste getokeniseerde geldmarktfonds dat op een publieke blockchain werkte, aanvankelijk op Stellar (XLM), later uitgebreid naar Polygon (POL) en Ethereum. BENJI richt zich op een bredere beleggersbasis en heeft zich agressiever gefocust op retail-toegankelijke distributie via mobiele interfaces. Het beheerd vermogen (AUM) is in mei 2026 opgelopen tot ongeveer $700 miljoen.
Alleen tussen BUIDL en BENJI, de twee grootste fondsbeheerders ter wereld, houden zij nu meer dan $2,4 miljard aan getokeniseerde overheidsgeldmarktblootstelling op publieke blockchains aan.
De competitieve dynamiek tussen deze fonds-wrapperproducten en protocol-native uitgevers zoals Ondo verscherpt. Fondsproducten bieden regulatoire zekerheid en institutioneel vertrouwen. Protocolproducten bieden composability, 24/7 settlement en DeFi-integratie. De markt is momenteel groot genoeg voor beide modellen om gelijktijdig te groeien, maar de vraag op middellange termijn is welk model de marginale dollar aantrekt zodra de rentes uiteindelijk normaliseren.
Ook interessant: Tom Lee Calls Crypto Spring As Bitmine Stakes $11.1B In ETH
De rente-rekenkunde: waarom on-chain Treasuries traditionele alternatieven verslaan voor specifieke gebruikers
Een van de ondergewaardeerde drijvers achter de groei van RWA-tokenisatie is pure rendementsrekenkunde voor specifieke gebruikersprofielen. De stelling is niet dat getokeniseerde Treasuries meer opleveren dan directe Treasury-posities, dat doen ze meestal niet, na protocolkosten. De stelling is dat ze substantieel meer opleveren dan de alternatieven die feitelijk beschikbaar zijn voor hun beoogde gebruikers.
Voor de treasury van een DeFi-protocol met $50 miljoen in USDC is de relevante vergelijking niet een brokerageaccount bij Fidelity. De relevante vergelijking is het aanhouden van middelen in een USDC-spaarmodule die jaarlijks 2–3% oplevert, versus het verplaatsen ervan naar OUSG of USDY en een jaarlijks rendement van 4,5–5,2% verdienen, gekoppeld aan de huidige federal funds rate-doelstelling.
Dat renteverschil van 150–220 basispunten op $50 miljoen vertegenwoordigt $750.000 tot $1,1 miljoen per jaar aan extra opbrengst. De beslissing van MakerDAO (nu Sky Protocol) om miljarden aan protocolreserves toe te wijzen aan getokeniseerde T-bill-producten, gedocumenteerd in de reserve-tracker van MakerBurn, werd volledig door deze rekenkunde gedreven.
Dezelfde logica geldt voor niet-Amerikaanse individuen en entiteiten die niet eenvoudig toegang kunnen krijgen tot Amerikaanse Treasury-producten via traditionele brokers. Voor een corporate treasurer in Zuidoost-Azië of Latijns-Amerika die USD-genomineerde operationele reserves beheert, biedt USDY T-bill-equivalent rendement met 24/7 liquiditeit en geen minimale inleg boven de protocoldrempel. Dat is een werkelijk nieuw financieel product dat vóór 2023 niet in toegankelijke vorm bestond.
Onafhankelijke analyse, in 2024 gepubliceerd op SSRN, concludeerde dat getokeniseerde Treasury-producten netto 40–80 basispunten meer opleverden dan equivalente stablecoin-spaarrentes op zes grote DeFi-platformen, gemeten over een periode van 12 maanden.
De frictiekosten zijn reëel en moeten niet worden genegeerd. KYC-vereisten, gas fees, risicopremies voor smart contracts en vertragingen bij uitbetaling verlagen allemaal het effectieve rendement voor eindgebruikers. Maar voor de specifieke doelgroepen — DeFi-treasuries, niet-Amerikaanse institutionele kopers en crypto-native vermogensbeheerders — is het netto rendementsvoordeel groot genoeg om duurzame instroom te stimuleren, zelfs rekening houdend met deze kosten.
Ook interessant: Osmosis Jumps 97% As $241M Volume Puts Cosmos IBC Back In Focus
Het regelgevend landschap: wat het EU MiCA-raamwerk en Amerikaanse richtsnoeren betekenen voor RWA
Regelgevingsduidelijkheid is de belangrijkste structurele variabele voor het langetermijntraject van RWA-tokenisatie. Zonder die duidelijkheid wordt institutionele adoptie beperkt door de risicobereidheid op juridisch vlak in plaats van door economische merites. De periode 2025–2026 is de meest ingrijpende geweest voor RWA-specifieke regelgeving in de geschiedenis van de sector.
In de Europese Unie biedt het Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)-raamwerk, dat in december 2024 volledig van kracht werd, de duidelijkste wettelijke behandeling van asset-referenced tokens en e-money tokens in enig belangrijk rechtsgebied.
MiCA reguleert getokeniseerde effecten niet rechtstreeks, die vallen onder MiFID II, maar het haalt aanzienlijke onduidelijkheid weg rond stablecoin-achtige producten, wat directe gevolgen heeft voor USDY-achtige instrumenten die aan Europese gebruikers worden aangeboden.
Diverse in de EU gevestigde vermogensbeheerders hebben de implementatie van MiCA aangehaald als de trigger om groen licht te geven voor de ontwikkeling van getokeniseerde fondsproducten.
In de Verenigde Staten is het beeld complexer maar verbeterend. De intrekking van SEC's Staff Accounting Bulletin 121 en de daaropvolgende richtsnoeren die verduidelijkten dat broker-dealers digitale effecten onder bestaande kaders in bewaring mogen nemen, verwijderden begin 2025 een belangrijke belemmering voor institutionele participatie. De CFTC heeft afzonderlijk richtsnoeren uitgevaardigd over getokeniseerd derivatencollateral, waardoor BUIDL-tokens kunnen worden gebruikt als margin bij gereguleerde derivaten-clearingshuizen, een ontwikkeling die het nut van getokeniseerde overheidseffecten aanzienlijk uitbreidt voorbij louter rendementscaptatie.
Het uitgebreide no-action-letter-programma van de SEC voor getokeniseerde effecten, dat per maart 2026 zeven verschillende productstructuren omvatte, is door juridische adviseurs bij drie grote custodianbanken aangehaald als de doorslaggevende factor bij de goedkeuring van nieuwe tokenisatie-productlijnen.
De Monetary Authority of Singapore (MAS) is de meest permissieve grote toezichthouder, en keurt sinds 2022 getokeniseerde fondsproducten goed onder haar Variable Capital Company-raamwerk. Het Project Guardian-initiatief omvat inmiddels meer dan 40 institutionele deelnemers die live tokenisatiepilots draaien in vastrentende waarden, FX en fondsstructuren. De aanpak van Singapore heeft gefungeerd als een proof-of-concept-laboratorium dat andere toezichthouders, waaronder de Japanse FSA, actief bestuderen.
Ook interessant: CFG At $0.31 And $179M Market Cap: Why Centrifuge Keeps Appearing In RWA Conversations
Concurrerende protocollen: Maple Finance, OpenEden, Backed Finance en het middensegment
Ondo Finance is het meest zichtbare RWA-protocol, maar de sector heeft een concurrerend middensegment ontwikkeld dat verschillende marktsegmenten bedient en verschillende risicoprofielen kent. Inzicht in dit landschap is essentieel voor iedereen die kapitaalstromen in de RWA-ruimte in kaart brengt.
Maple Finance heeft zich agressief richting RWA gepositioneerd nadat zijn ondergedekte leenmodel tijdens de kredietcyclus van 2022 aanzienlijke verliezen leed. Het Cash Management-product, dat institutionele kredietverstrekkers getokeniseerde T-bill-blootstelling biedt, groeide in 2025 naar meer dan $300 miljoen. Maple onderscheidt zich door zijn institutionele kredietinfrastructuur; het heeft bestaande relaties met hedgefondsen en family offices die zijn leenpoolproducten al gebruikten.
OpenEden, gesteund door voormalige Gemini-executives, exploiteert een TBILL-vault dat gekwalificeerde kopers directe getokeniseerde blootstelling geeft aan Amerikaanse T-bills die worden aangehouden bij een gelicentieerde custodian in Singapore. De TVL is gegroeid naar ongeveer $180 miljoen in mei 2026 en het product valt op doordat het een van de laagste spreads in de sector heeft tussen on-chain rendement en het daadwerkelijke T-bill-rendement.
Backed Finance richt zich op getokeniseerde exchange-traded products en opereert onder Zwitsers toezicht. Het geeft ERC-20-wrappertokens uit voor onderliggende assets zoals S&P 500-ETF's, kortlopende obligatie-ETF's en grondstoffenblootstelling. Het model richt zich op Europese en Aziatische beleggers die niet-USD-assetblootstelling in getokeniseerde vorm willen, een segment dat noch Ondo, noch de op de VS gerichte fondsproducten goed bedienen.
Bij de tien grootste RWA-protocoluitgevers naar TVL bedroegen de totale beheerde activa ongeveer $21,3 miljard op 11 mei 2026, waarbij Amerikaanse Treasuries en overheidsgeldmarktproducten 74% van de totale sector-TVL vertegenwoordigden.
De verdeling van TVL-concentratie vertelt een belangrijk verhaal: de sector is nog niet gefragmenteerd over honderden gelijkwaardige concurrenten. De drie grootste protocollen — BlackRock BUIDL, Ondo Finance en Franklin Templeton BENJI — vertegenwoordigen gezamenlijk meer dan 60% van alle getokeniseerde overheidseffecten. Die concentratie creëert zowel systeemrisico’s als significante competitieve wallen die nieuwkomers moeten doorbreken.
Ook interessant: TAO Rises 4% in 24 Hours: Is Bittensor Becoming AI Crypto’s Next Major Trade?
De collateralrevolutie: hoe getokeniseerde RWA’s de DeFi-infrastructuur hervormen
Het meest structureel significante gebruik van getokeniseerde RWA’s is niet rendementsvangst, maar hun functie als hoogwaardig, rentegevend onderpand binnen DeFi-protocollen. Deze use case bevindt zich nog in een vroeg stadium, maar is nu al begonnen de manier te veranderen waarop de meest geavanceerde on-chain deelnemers over kapitaalefficiëntie nadenken.
In de traditionele financiële wereld fungeren high-quality liquid assets (HQLA), zoals Amerikaanse Treasuries, als ruggengraat van marginsystemen, repomarkten en derivaten-clearingshuizen.
Ze genereren rendement terwijl ze als onderpand worden aangehouden, wat betekent dat het posten ervan als margin vrijwel geen opportuniteitskosten kent vergeleken met het posten van cash.
On-chain was die logica eerder niet beschikbaar, omdat de enige breed geaccepteerde vormen van onderpand volatiele crypto-assets waren (ETH, Bitcoin (BTC)) of niet-rentegevende stablecoins (USDC, Tether (USDT)). Het posten van USDC als onderpand in een DeFi-derivatenprotocol betekende dat men afzag van T-bill-rendement op dat kapitaal.
Getokeniseerde Treasuries lossen dit probleem op. Een BUIDL-token die als margin op een derivatenplatform wordt gepost, verdient zijn ingebedde T-bill-rendement terwijl hij als onderpand fungeert.ongeacht of het als onderpand wordt ingezet. Aave- en Compound-governancegemeenschappen hebben beide onboarding van USDY en vergelijkbare producten als Tier 1-onderpanden voorgesteld, waarbij zij verwijzen naar hun lage volatiliteit, reële rendementsondersteuning en toenemende liquiditeit.
Als getokeniseerde T-bill-producten zelfs maar 10% weten te vangen van de 150 miljard dollar aan stablecoin-collateral die momenteel op DeFi-protocollen wordt gepost, zou de RWA-sector volgens een analyse die eind 2025 is gepubliceerd door Binance Research, nog eens 15 miljard dollar aan instroom zien enkel door vervanging van onderpand.
De praktische barrière voor deze onderpandrevolutie zijn de aflossingsmechanismen. In tegenstelling tot USDC, dat direct on-chain wordt vereffend, hebben de meeste getokeniseerde Treasury-producten aflossingsvensters die in uren tot dagen worden gemeten, afhankelijk van de processen van de bewaarder en de fondsbeheerder.
Voor DeFi-protocollen die onderpand snel moeten liquideren tijdens markstressevents, creëert die aflossingsvertraging een structurele mismatch. Dit oplossen – via secundaire marktliquiditeit, verzekeringsmechanismen of nieuwe custodian-overeenkomsten – is de voornaamste technische en juridische uitdaging voor de onderpandusecase.
Also Read: Saylor Defends Strategy’s $65B Bitcoin Model Against Ponzi Claims
De Structurele Risico’s Die De Bull Case Systematisch Onderschat
Elke RWA-sectoranalyse die banken en consultancy’s in 2025-2026 hebben geproduceerd, heeft de nadruk gelegd op groeiverwachtingen. Slechts weinigen hebben voldoende gewicht gegeven aan de structurele kwetsbaarheden van de sector. Ze zijn reëel, ze worden ondergewaardeerd en ze verdienen een directe behandeling.
Het eerste en meest directe risico is juridische afdwingbaarheid onder stress. Getokeniseerde fondsproducten werken precies zoals geadverteerd wanneer markten rustig zijn en de fondsbeheerder solvabel is. De ongeteste vraag is wat er gebeurt wanneer een bewaarder faalt, een fonds aflossingen opschort, of een faillissementsrechtbank bepaalt dat tokenhouders ongedekte schuldeisers zijn in plaats van economisch gerechtigden (beneficial owners) van de onderliggende activa. Geen enkel getokeniseerd RWA-product is door een insolventieprocedure gegaan in een belangrijke jurisdictie.
De juridische kaders bestaan op papier, maar hun afdwingbaarheid is niet getest in vijandige omstandigheden. Een academisch paper van het Center for Alternative Finance van de University of Cambridge, gepubliceerd in 2024, identificeerde deze ongeteste afdwingbaarheid als het “grootste niet-kwantificeerde risico” in de markt voor getokeniseerde effecten.
Het tweede risico is afhankelijkheid van oracles. Getokeniseerde activa die worden gebruikt als DeFi-onderpand hebben prijsfeeds nodig. Die prijsfeeds komen van oraclenetwerken, primair Chainlink. Als een oracle tijdens een liquidatie-evenement een verouderde of gemanipuleerde prijs rapporteert voor een getokeniseerd Treasury-product, kunnen de gevolgen aanzienlijk ernstiger zijn dan bij een soortgelijk falen voor een crypto-native asset, omdat de betrokken posities waarschijnlijk veel groter zijn en in handen van institutionele tegenpartijen.
Het derde risico is concentratie op de custodianlaag. De overgrote meerderheid van getokeniseerde Treasury-activa wordt aangehouden door een klein aantal custodians: BNY Mellon, State Street en een handvol gelicentieerde entiteiten in Singapore. Als een van deze custodians operationele verstoringen zou ondervinden, kan het effect op meerdere getokeniseerde producten tegelijk acuut zijn.
Een working paper uit 2025 van de Bank for International Settlements wees specifiek op concentratie bij custodians in getokeniseerde fondsproducten als een potentiële bron van gecorreleerde stress die niet bestaat in traditionele fondsstructuren, omdat on-chain composability betekent dat een enkel custodian-falen cascaderende liquidaties over meerdere DeFi-protocollen tegelijk kan triggeren.
Het vierde risico is regulatoire terugdraaiing. De huidige Amerikaanse toezichthoudende houding ten opzichte van getokeniseerde effecten is de meest permissieve sinds het ontstaan van de sector. Een verandering in de leiding van de SEC, een spraakmakend falen van een getokeniseerd fonds, of een reactie van het Congres op een aan crypto gerelateerde fraudezaak kan de huidige richtlijnen omkeren en mogelijk miljarden aan institutionele allocaties, gedaan onder de huidige regels, vastzetten.
Also Read: CoinShares Report: Crypto Funds Added $857M For Sixth Straight Inflow Week
De Kans Van 16 Biljoen Dollar: Waar RWA-Tokenisatie Heen Gaat In De Volgende 18 Maanden
De meest geloofwaardige langetermijnprojecties voor RWA-tokenisatie komen van primair onderzoek door partijen met directe marktexposure. Hun schattingen lopen sterk uiteen, maar de richting is consistent.
De technologiepraktijk voor financiële markten van McKinsey projecteerde in een rapport uit 2024 dat getokeniseerde financiële activa in het basisscenario 2 biljoen dollar kunnen bereiken in 2030, met een optimistisch scenario dat richting 4 biljoen gaat. Citi’s GPS-onderzoek schatte 5 biljoen dollar aan getokeniseerde digitale effecten in 2030 in het basisscenario, oplopend tot bijna 13 biljoen in een versneld adoptiescenario. Boston Consulting Group bepaalde dat de potentieel adresseerbare markt alleen al voor getokeniseerde illiquide activa 16 biljoen dollar kan bedragen in 2030.
De kloof tussen de 20 miljard dollar van vandaag en zelfs de meest conservatieve doelen voor 2030 impliceert een vereiste groei van 100x over vier jaar. Dat is een buitengewone claim.
De voorwaarden om dit te bereiken omvatten aanhoudend hoge reële rendementen in de echte economie (deels uitgedaagd door uiteindelijke normalisatie van de rente), voortdurende regulatoire tolerantie in grote rechtsgebieden, het oplossen van het aflossingsmechanismeprobleem voor onderpandusecases, en een aanzienlijke uitbreiding van de secundaire marktliquiditeit voor getokeniseerde activa.
De komende 18 maanden in het bijzonder zullen worden gevormd door drie ontwikkelingen om nauwlettend te volgen. Ten eerste de mogelijke lancering van getokeniseerde aandelenproducten door grote beurzen; Nasdaq en NYSE hebben beiden toezichthoudende vragen ingediend met betrekking tot uitgifte van getokeniseerde aandelen. Ten tweede de volwassenwording van de roadmap van Ondo Global Markets, die voor het eerst op schaal getokeniseerde toegang tot niet-Amerikaanse aandelen kan bieden aan on-chain gebruikers. Ten derde de uitkomst van aanstaande secundaire MiCA-wetgeving over getokeniseerde effecten, die zal bepalen of EU-kapitaal – momenteel grotendeels aan de zijlijn – op institutionele schaal naar de sector zal stromen.
Het 2025 State of Crypto-rapport van a16z Crypto identificeerde RWA-tokenisatie als een van de drie sectoren die het meest waarschijnlijk de volgende 100 miljard dollar aan on-chain waarde zullen genereren, naast AI-geïntegreerde protocollen en gedecentraliseerde fysieke infrastructuurnetwerken.
De protocollen die het best gepositioneerd zijn om die groei te vangen, zijn niet per se degenen met de hoogste huidige TVL. Het zijn degenen die het probleem van aflossingsmechanieken voor DeFi-onderpandusecases oplossen, de breedste cross-chain distributie bereiken en de juridische infrastructuur bouwen om een echte stresstest in de echte wereld te doorstaan. Ondo Finance, met zijn huidige cross-chain USDY-footprint en het Ondo Global Markets-initiatief, is de duidelijkste kandidaat op protocollaag. Maar de fund-wrapperproducten van BlackRock en Franklin Templeton hebben het institutionele vertrouwen en de regulatoire status om het directe allocatiesegment te domineren. Beide markten zijn groot genoeg om categorie-definiërende winnaars voort te brengen.
Read Next: Dogecoin Faces $0.07 Dip Forecast Even As 149 Whale Wallets Accumulate
Conclusie
Tokenisatie van real-world assets heeft de overgang van proof-of-concept naar functionerende markt voltooid. De 20 miljard dollar die nu op publieke blockchains staat in de vorm van getokeniseerde staatsobligaties, money market-fondaandelen en kredietinstrumenten is geen afrondingsverschil of een speculatieve positioneringsoefening.
Het is het resultaat van opeenvolgende beslissingen door institutionele kapitaalallocators die het rendementsrekenwerk hebben gedaan, juridisch advies hebben ingewonnen en tot de conclusie zijn gekomen dat de voordelen opwegen tegen de resterende risico’s.
De positie van Ondo Finance op de protocollaag weerspiegelt een echt structureel voordeel: het bouwde composable, cross-chain getokeniseerde yieldproducten voordat de institutionele giganten de markt betraden en heeft zijn voorsprong behouden door de distributie uit te breiden in plaats van te concurreren op custodian-relaties die het niet kan winnen. De marktkapitalisatie van 2 miljard dollar, hoewel substantieel, vertegenwoordigt nog steeds slechts een klein deel van de protocolwaarde die zou ontstaan als zelfs een bescheiden deel van de institutionele RWA-markt via zijn infrastructuur zou lopen.