Cyfrowy zarządca aktywów 21Shares złożył w środę wniosek o uruchomienie funduszu giełdowego śledzącego Hype, natywny token sieci Hyperliquid, zaznaczając kolejny dodatek do rosnącej kolejki aplikacji ETF-ów kryptowalutowych oczekujących na przegląd regulacyjny w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Wniosek został złożony tydzień po tym, jak firma handlowa z aktywami cyfrowymi FalconX ogłosiła plany przejęcia 21Shares.
Co należy wiedzieć:
- 21Shares złożył wniosek o zatwierdzenie uruchomienia pasywnego ETF-u śledzącego token Hype, który wzrósł ponad 15-krotnie na wartości w ciągu ostatniego roku i zajmuje 11. miejsce wśród największych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej.
- SEC usunął ostatnią przeszkodę dla dziesiątek nowych ETF-ów spot kryptowalutowych we wrześniu, ale zatwierdzenia pozostają wstrzymane, ponieważ agencja działa z zmniejszoną ilością personelu podczas trwającego zamknięcia rządu.
- Szwajcarska firma zarządzająca ponad 11 miliardami dolarów aktywów wyznaczyła Coinbase i BitGo jako powierników proponowanego funduszu.
Rosnące zaległości regulacyjne w obliczu zakłóceń rządowych
SEC otrzymał falę aplikacji od zarządców pieniędzy i instytucji starających się oferować ETF-y kryptowalutowe na tradycyjnych platformach inwestycyjnych. Agencja regulacyjna usunęła we wrześniu istotną barierę, która uniemożliwiała uruchomienie ETF-ów spot powiązanych z aktywami od Solana po Dogecoin.
Jednocześnie dziesiątki oczekujących aplikacji pozostaje w zawieszeniu. Opóźnienie wynika z ograniczonych zasobów kadrowych agencji podczas obecnego zamknięcia rządu, które spowolniło proces przeglądu.
Dostawcy funduszy widzą ETF-y jako sposób na przyciągnięcie inwestorów chcących mieć ekspozycję na aktywa cyfrowe, ale wolą unikać technicznych wymagań portfeli i giełd kryptowalutowych. Produkty te pozwalają inwestorom na ekspozycję na ceny poprzez znajome konta maklerskie.
Wydajność tokena i struktura funduszu
Hype służy jako natywny cyfrowy aktywo sieci Hyperliquid. Według danych CoinMarketCap, token zajmuje 11. miejsce wśród największych kryptowalut pod względem wartości rynkowej. Jego cena wzrosła ponad 1,500% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Proponowany produkt 21Shares funkcjonowałby jako pasywny ETF. Te fundusze śledzą cenę indeksu lub aktywa, utrzymując go w stałych proporcjach, bez podejmowania aktywnych decyzji handlowych.
Ta struktura różni się od aktywnych ETF-ów, gdzie menedżerowie wybierają inwestycje, aby osiągnąć określone cele zyskowności.
Pasywne fundusze zazwyczaj pobierają niższe opłaty niż alternatywy zarządzane aktywnie. Przyciągają one inwestorów, którzy poszukują prostej ekspozycji na ruchy cenowe aktywów bez konieczności płacenia za decyzje dotyczące zarządzania portfelem.
W zgłoszeniu wymieniono dwóch powierników dla zasobów funduszu. Coinbase, publiczna giełda kryptowalut, będzie pełnić rolę obok BitGo, firmy zajmującej się zabezpieczaniem i przechowywaniem aktywów cyfrowych. Powiernicy przechowują podstawowe aktywa i zapewniają infrastrukturę zabezpieczeń, aby zapobiec kradzieży lub utracie.
Kontekst korporacyjny i konsolidacja przemysłu
21Shares założono w 2018 roku i rozrosło się do zarządzania ponad 11 miliardami dolarów w dziesiątkach produktów inwestycyjnych związanych z kryptowalutami. Firma działa z Szwajcarii, jurysdykcji, która ustanowiła bardziej przejrzyste ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych niż wiele innych krajów.
FalconX ogłosiło swoją umowę przejęcia z 21Shares w zeszłym tygodniu.
Firma handlowa planuje połączyć swoją platformę brokerską z doświadczeniem 21Shares w produktów ETF. Umowa reprezentuje część szerszego trendu konsolidacyjnego w przemyśle kryptowalutowym, w którym firmy dążą do osiągnięcia skali i dywersyfikacji.
Przejęcie dałoby FalconX natychmiastowy dostęp do ugruntowanej linii produktów ETF i relacji z inwestorami instytucjonalnymi. Dla 21Shares, kombinacja zapewnia integrację z infrastrukturą handlową FalconX i bazą klientów.
Zrozumienie funduszy giełdowych i opieki nad aktywami cyfrowymi
Fundusze giełdowe pozwalają inwestorom kupować akcje, które śledzą wyniki aktywów bazowych lub koszyka aktywów. Akcje są notowane na giełdach przez cały dzień, podobnie jak pojedyncze akcje. Tradycyjne ETF-y śledzą indeksy akcji, obligacji, towary lub inne konwencjonalne inwestycje.
ETF-y kryptowalutowe rozszerzają tę strukturę na aktywa cyfrowe. Sponsor funduszu kupuje i przechowuje kryptowaluty, a następnie wydaje akcje reprezentujące frakcyjną własność. Kiedy inwestorzy kupują akcje ETF, uzyskują ekspozycję na ruchy cen kryptowalut bez bezpośredniego posiadania tokenów.
Ustalenia dotyczące powiernicze stwarzają unikalne wyzwania dla ETF-ów kryptowalutowych. W przeciwieństwie do akcji przechowywanych przez tradycyjnych powierników, aktywa cyfrowe wymagają specjalistycznych środków bezpieczeństwa, w tym zimnego składowania, portfeli wielo-podpisowych i ubezpieczenia cybernetycznego. BitGo i Coinbase opracowały platformy powiernicze klasy instytucjonalnej, które spełniają standardy regulacyjne dotyczące zabezpieczenia aktywów klienta.
Patrząc w przyszłość
Zgłoszenie ETF-u Hype dodaje się do rozszerzającego się wszechświata produktów inwestycyjnych kryptowalutowych poszukujących zatwierdzenia regulacyjnego. Czy SEC zatwierdzi tę aplikację, i kiedy, pozostaje niepewne, biorąc pod uwagę obecne ograniczenia kadrowe.
Obserwatorzy branży oczekują, że proces zatwierdzania wznowi normalne tempo, gdy zamknięcie rządu się zakończy, a agencja powróci do pełnej operacyjności. Do tego czasu wnioskodawcy stoją w obliczu nieokreślonego czekania.