Inwestorzy instytucjonalni wycofywali środki z funduszy ETF na Bitcoin, kierując kapitał do nowo uruchomionych produktów na altcoiny w grudniu, co może oznaczać zmianę w pozycjonowaniu na rynku kryptowalut. Przemysł ETF w USA odnotował rekordowe napływy na poziomie 1,4 bln USD w 2025 r., lecz fundusze kryptowalutowe zakończyły rok z rozbieżnymi wynikami.
Co się stało: rotacja w ETF-ach
ETF IBIT od BlackRock przyciągnął 25,4 mld USD w 2025 r., mimo że zanotował ujemną stopę zwrotu na poziomie -9,6% — był jedynym funduszem ze stratą wśród 10 liderów napływów. Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg Intelligence, opisał te napływy jako „Boomers putting on a HODL clinic”.
Fundusz odwrócił trend po tym, jak cena Bitcoina spadła o 30% względem szczytu z października. IBIT zanotował pięć kolejnych tygodni odpływów, które do 24 grudnia sięgnęły łącznie 2,7 mld USD.
ETF-y na Ethereum podążały podobną ścieżką, doświadczając siedmiu dni nieprzerwanych odpływów w grudniu na łączną kwotę 685 mln USD. Do 24 grudnia ETF-y na Bitcoina straciły 629 mln USD, podczas gdy produkty na Ethereum odnotowały odpływy na poziomie 512 mln USD.
Amerykańskie spotowe ETF-y na XRP wystartowały 13 listopada i zanotowały 28 kolejnych sesji z dodatnimi napływami — to wynik nienotowany wcześniej przy starcie żadnego kryptowalutowego ETF-u. Łączne napływy osiągnęły 1,14 mld USD przy zerowej liczbie dni z odpływami, choć dzienne wartości od 10 do 50 mln USD były mniejsze niż początkowe napływy do ETF-ów na Bitcoina, sięgające 500 mln USD i więcej.
ETF-y na Solanę przyciągnęły 750 mln USD, mimo że cena SOL spadła o 53% względem październikowych poziomów. W przeciwieństwie do produktów na XRP, fundusze na Solanę odnotowały kilka dni odpływów pod koniec listopada i na początku grudnia.
Zobacz też: Death Of The Four-Year Cycle: Research Firms See Fundamental Shift In 2026 Markets
Dlaczego to ważne: pozycjonowanie rynku
Szeroki rynek ETF-ów osiągnął w 2025 r. historyczną „potrójną koronę”, ustanawiając rekordy pod względem napływów, liczby nowych emisji przekraczającej 1100 oraz wolumenu obrotu na poziomie 57,9 bln USD. Poprzednio USA osiągnęły wszystkie trzy wskaźniki jednocześnie w 2021 r.
Ten precedens wiąże się z ryzykiem. Indeks S&P 500 spadł o 19% w 2022 r., po potrójnej koronie z 2021 r., w warunkach podwyżek stóp przez Rezerwę Federalną. Balchunas ostrzegł, że „ponieważ ten rok był dla ETF-ów wręcz idealny, warto przygotować się na ewentualne turbulencje”.
Pozew SEC wobec XRP zakończył się w sierpniu ugodą na 125 mln USD i klasyfikacją aktywa jako niesecurity. Część analityków tłumaczy utrzymujące się napływy do ETF-ów na XRP raczej przejrzystością regulacyjną niż wynikami cenowymi, ponieważ XRP wciąż pozostaje 50% poniżej lipcowego szczytu.
Sceptycy zauważają, że konsekwentne napływy do nowych ETF-ów na altcoiny mogą odzwierciedlać „efekt miesiąca miodowego” typowy dla fazy startu.
Pomimo rekordowego popytu instytucjonalnego zarówno ceny XRP, jak i SOL spadały w grudniu — tę rozbieżność część obserwatorów przypisuje realizacji zysków pod koniec roku i dystrybucji przez duże portfele, które równoważyły zakupy ETF-ów.
Przy dziesiątkach wniosków o ETF-y na kryptowaluty oczekujących na decyzje SEC, w 2026 r. spodziewana jest dalsza ekspansja produktów na altcoiny. Rotacja w ramach ETF-ów kryptowalutowych sugeruje, że inwestorzy instytucjonalni stają się coraz bardziej selektywni, wychodząc poza Bitcoina i Ethereum w stronę aktywów z większą klarownością regulacyjną.
Czytaj dalej: Nasdaq-Listed Upexi Seeks $1B Capital Raise For SOL Holdings