Inwestorzy instytucjonalni wycofywali środki z funduszy giełdowych typu Bitcoin (ETF), jednocześnie kierując kapitał do nowo uruchomionych produktów na altcoiny w grudniu, co może oznaczać zmianę w pozycjonowaniu na rynku kryptowalut. Branża ETF w US odnotowała rekordowe napływy w wysokości 1,4 bln USD w 2025 r., jednak fundusze kryptowalutowe zanotowały rozbieżne wyniki na koniec roku.
Co się stało: Rotacja w ETF-ach
ETF IBIT od BlackRock's attracted 25,4 mld USD w 2025 r., mimo że przyniósł ujemną stopę zwrotu na poziomie -9,6% – był jedynym stratnym funduszem wśród 10 liderów napływów. Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg Intelligence, opisał te napływy jako „Boomers putting on a HODL clinic”.
Fundusz odwrócił trend po tym, jak cena Bitcoina spadła o 30% względem październikowego szczytu. IBIT zanotował pięć kolejnych tygodni odpływów, na łączną kwotę 2,7 mld USD do 24 grudnia.
ETF-y na Ethereum podążały podobną ścieżką, notując siedem kolejnych dni odpływów w grudniu na sumę 685 mln USD. Do 24 grudnia ETF-y na Bitcoina straciły łącznie 629 mln USD, podczas gdy produkty na Ethereum – 512 mln USD.
Amerykańskie spotowe ETF-y na XRP wystartowały 13 listopada i zanotowały 28 kolejnych sesji z dodatnimi napływami – wynik nienotowany dotąd przy starcie żadnego kryptowalutowego ETF-u. Skumulowane napływy osiągnęły 1,14 mld USD przy braku dni z odpływami, choć dzienne przepływy rzędu 10–50 mln USD pozostawały niższe niż w przypadku wczesnego etapu ETF-ów na Bitcoina, gdzie sięgały 500 mln USD lub więcej.
ETF-y na Solana przyciągnęły 750 mln USD, mimo że cena SOL spadła o 53% w porównaniu z poziomem z października. W przeciwieństwie do produktów na XRP, fundusze na Solanę odnotowały kilka dni odpływów pod koniec listopada i na początku grudnia.
Also Read: Death Of The Four-Year Cycle: Research Firms See Fundamental Shift In 2026 Markets
Dlaczego to ważne: Pozycjonowanie rynku
Szeroki rynek ETF osiągnął w 2025 r. historyczną „potrójną koronę”, bijąc rekordy pod względem napływów, liczby nowych debiutów (ponad 1100) oraz wolumenu obrotu na poziomie 57,9 bln USD. Stany Zjednoczone ostatni raz osiągnęły wszystkie trzy wskaźniki jednocześnie w 2021 r.
Ten precedens wiąże się jednak z ryzykiem. Indeks S&P 500 spadł o 19% w 2022 r. po potrójnej koronie z 2021 r., w warunkach podwyżek stóp procentowych przez Federal Reserve. Balchunas ostrzegł, że „because of how perfect this year seemed to be for ETFs, you kind of want to brace for it”.
Pozew SEC przeciwko XRP zakończył się w sierpniu ugodą na kwotę 125 mln USD i zaklasyfikowaniem go jako aktywa niebędącego papierem wartościowym. Część analityków wiąże utrzymujące się napływy do ETF-ów na XRP bardziej z klarowną sytuacją regulacyjną niż z wynikami cenowymi, gdyż XRP nadal pozostaje 50% poniżej lipcowego szczytu.
Sceptycy zauważają, że stałe napływy do nowych ETF-ów na altcoiny mogą odzwierciedlać typowy dla debiutów „efekt miodowego miesiąca”.
Pomimo rekordowego popytu instytucjonalnego, ceny zarówno XRP, jak i SOL spadały w grudniu – rozbieżność, którą część obserwatorów tłumaczy realizacją zysków pod koniec roku oraz dystrybucją przez wielorybów, niwelującą zakupy ETF-ów.
W obliczu dziesiątek wniosków o kryptowalutowe ETF-y oczekujących na zatwierdzenie przez SEC, w 2026 r. spodziewane są kolejne produkty na altcoiny. Rotacja wewnątrz segmentu kryptowalutowych ETF-ów sugeruje, że inwestorzy instytucjonalni stają się bardziej selektywni, wychodząc poza Bitcoin i Ethereum w kierunku aktywów z większą przejrzystością regulacyjną.
Read Next: Nasdaq-Listed Upexi Seeks $1B Capital Raise For SOL Holdings