Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców i 52 stanowe grupy bankowe naciskają na Departament Skarbu, aby ściśle egzekwować federalny zakaz naliczania odsetek dla stablecoinów używanych w transakcjach, ostrzegając, że luki mogą wyczerpać depozyty z tradycyjnych banków i sparaliżować kredytowanie małych firm i gospodarstw.
Co warto wiedzieć:
- Branża bankowa skierowała pismo do Skarbu z wezwaniem do egzekwowania zakazu odsetek na stabilne monety płatnicze w Ustawie GENIUS, z uwagi na obawy o potencjalne wykorzystanie przez struktury stowarzyszone i pośrednie oferty zysku.
- Banki oszacowały, że stablecoiny z odsetkami mogą wywołać stratę depozytów w wysokości 25,9%, zmniejszając zdolność do udzielania kredytów o 1,5 biliona dolarów i ograniczając kredyty dla małych firm o 110 miliardów dolarów, a kredyty rolne o 62 miliardy dolarów.
- Debata nad odsetkami od stablecoinów wstrzymała uchwalenie ustawy o strukturze rynku przez Senat, z bankowcami i lobby kryptowalutowym spierającymi się o to, czy emitenci powinni mieć możliwość oferowania zysków na tokenach cyfrowego dolara.
Grupy bankowe naciskają na zakaz odsetek od stablecoinów
Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców przedstawiło swoją pozycję Departamentowi Skarbu w odpowiedzi na wczesne ogłoszenie w sprawie proponowanego regulaminu dotyczącym krajowego ustawodawstwa dot. stablecoinów. W liście argumentowano, że Kongres zaprojektował Ustawa GENIUS, aby utrzymać stablecoiny transakcyjnymi narzędziami płatniczymi, a nie instrumentami inwestycyjnymi. Grupy bankowe chcą, aby Skarb Państwa zablokował wszelkie obejścia, które pozwoliłyby platformom aktywów cyfrowych na oferowanie zachęt z wysokim zyskiem poprzez podmioty powiązane lub alternatywne struktury płatnicze.
Stowarzyszenia ostrzegły, że banki lokalne w obsługujących obszary wiejskie są narażone na największe ryzyko ucieczki depozytów. Bez ścisłego egzekwowania, twierdzą, emitenci stablecoinów mogą konstruować oferty, które technicznie spełniają przepisy, lecz nadal zapewniają korzyści ekonomiczne posiadaczom.
Grupy zaapelowały do Skarbu Państwa o szerokie zdefiniowanie "odsetek czy zysku", tak by uwzględnić wszelką korzyść ekonomiczną, bez względu na to, jak firmy opisują płatności.
Banki wyraźnie zażądały, aby Skarb traktował płatności pośrednie przez partnerów lub afiliacje jak płatności emitenta. Przeciwstawili się także wąskim interpretacjom słowa "wyłącznie" w ustawie, argumentując, że jakakolwiek korzyść związaną z posiadaniem stablecoina powinna wywoływać zakaz.
Pismo określa te żądania jako niezbędne do zapobieżenia temu, co nazywa się "wykorzystywaniem prawa".
Prognozy dotyczące straty depozytów koncentrują się na konkurencyjnym zagrożeniu, jakie stanowią stablecoiny z odsetkami dla tradycyjnych kont czekowych i oszczędnościowych. Grupy bankowe wyliczyły, że przepływ w wysokości 25,9% przełożyłby się na około 1,5 biliona dolarów mniej zdolności kredytowej w systemie finansowym. Kredyty dla małych firm mogłyby się skurczyć o 110 miliardów dolarów w tym scenariuszu, podczas gdy kredyty rolnicze zmniejszyłyby się o 62 miliardy dolarów, według szacunków stowarzyszeń.
Opóźnienia legislacyjne i konflikt w branży
Pytanie o odsetki od stablecoinów stało się punktem spornym w szerszej legislacji kryptowalutowej. Senator Cynthia Lummis opisała Ustawę o Strukturze Rynku jako "najważniejsze ustawodawstwo dotyczące cyfrowych aktywów w historii Stanów Zjednoczonych", lecz miara ta przegapiła wiele terminów. Republikanie w Senacie ds. Bankowości, pod przewodnictwem przewodniczącego Tima Scotta, zaktualizowali projekt ustawy z planami wprowadzenia go do końca września, chociaż ten termin również minął bez działania.
Impas odzwierciedla głębsze napięcia między interesami bankowymi a kryptowalutowymi w kwestii, jak mocno należy regulować platformy zdecentralizowanych finansów i czy emitenci stablecoinów powinni podlegać tym samym restrykcjom, co banki w kwestii wypłacania zysków. Senat Demokraci zaproponowali poprawki, które wyraźnie zabraniałyby zarówno bezpośrednich, jak i pośrednich płatności odsetkowych przez emitentów stablecoinów, w tym poprzez struktury afiliacyjne.
Republikanie i przedstawiciele branży kryptowalutowej odrzucili te zmiany.
Obecnie zwolennicy kryptowalut wzywają do szybkiego ruchu legislacyjnego zanim rok się skończy. Mason Lynaugh, dyrektor wspólnotowy Stand with Crypto, stwierdził, że Kongres ma wąskie okno, aby ustanowić Stany Zjednoczone jako lidera na rynku cyfrowych aktywów. Ta ścieżka zależy od uchwalenia kompleksowego ustawodawstwa o strukturze rynku, zauważył, chociaż termin działań Senatu pozostaje niepewny.
Proces tworzenia przepisów przez Departament Skarbu prawdopodobnie wpłynie na to, jak ściśle sądy i regulatorzy interpretują zakaz odsetek Ustawy GENIUS, gdy ustawodawstwo wejdzie w życie. Grupy bankowe chcą jasno określonych zasad, zanim emitenci stablecoinów rozpoczną działalność pod federalnym nadzorem.
Co to oznacza
Interwencja branży bankowej podkreśla, że tradycyjne instytucje finansowe postrzegają stablecoiny jako konkurencyjne zagrożenie dla zgromadzania depozytów, a nie tylko innowację płatniczą. Debata nad płatnościami odsetkowymi zadecyduje, czy stablecoiny będą funkcjonować jako cyfrowe alternatywy dla gotówki, czy też przekształcą się w produkty generujące dochody, które będą bezpośrednio konkurować z kontami bankowymi. Rozstrzygnięcie tego pytania wydaje się konieczne, zanim Kongres będzie mógł sprecyzować szersze przepisy dotyczące kryptowalut.