Bitcoin's ostatni spadek wywołał nową debatę na temat tego, czy rynek znalazł lokalne dno, z analitykami badającymi metryki on-chain, które historycznie sygnalizowały zakończenie korekt w trakcie cyklu. Chris Kuiper, kierownik działu badań w Fidelity Digital Assets, powiedział, że kilka wskaźników obecnie odzwierciedla wzorce wcześniejszych cofnięć rynku byka, chociaż podkreślił, że żaden wskaźnik nie oferuje pewności.
Co warto wiedzieć:
- Metryki rentowności posiadaczy krótkoterminowych spadły na terytorium strat w wzorcu przypominającym wcześniejsze korekty rynku byka
- Indeks Strachu i Chciwości Bitcoina spadł do 11, oznaczając poziomy skrajnego strachu zwykle związane z lokalnymi dołkami
- Analitycy są podzieleni, czy obecne wzorce techniczne odpowiadają zdrowym korektom, czy sygnalizują dalsze ryzyko spadku
Analityk Fidelity bada historyczne wzorce
Kuiper, wiceprezes ds. badań w Fidelity Digital Assets, wskazał na krótko-terminowy wskaźnik MVRV jako kluczowy dla oceny obecnych warunków rynkowych. "Ja, jak każdy inny, nigdy nie wiem na pewno", napisał Kuiper na X, "ale jednym wykresem, który lubię używać do oceny prawdopodobieństw, jest wykres MVRV posiadaczy krótkoterminowych oraz ich kosztów bazowych."
Metryka śledzi, czy nowi nabywcy Bitcoina utrzymują swoje pozycje z zyskiem czy stratą. Kiedy wskaźnik MVRV spada poniżej 1, posiadacze krótkoterminowi są na minusie. Poprzednie rynki byka wykazały formowanie się lokalnych dołków, gdy ta grupa krótko wchodziła na terytorium strat, zanim ceny się odbijały.
Wykres Glassnode, którym podzielił się Kuiper, śledzi cenę Bitcoina w stosunku do ceny realizowanej posiadaczy krótkoterminowych i ich wskaźnika MVRV.
Obecny spadek wpchnął tę grupę z powrotem w straty, tworząc wzorzec, który Kuiper uznał za przypominający wcześniejsze cofnięcia w połowie cyklu. "Jeśli to rzeczywiście regularne cofnięcie o 20–30% w trakcie obecnego rynku byka, to wskaźnik MVRV pokazuje podobną dolinę jak wcześniej, testując siłę posiadaczy krótkoterminowych przed resetem i ruchem w górę", napisał.
Kuiper wskazał również Indeks Strachu i Chciwości Bitcoina, który przeszedł z przedłużonych okresów chciwości do strachu i skrajnego strachu.
Indeks obecnie wynosi 11. Według Kuipera wskaźnik "ma tendencję do osiągania skrajnych poziomów na lokalnych szczytach i dołkach", sugerując, że nastroje zostały zresetowane po niedawnej euforii rynkowej.
Podkreślił, że jego analiza stanowi ocenę prawdopodobieństw, a nie prognozę. "To nie jest prognoza", ostrzegł, "ale biorąc pod uwagę brak negatywnych wiadomości fundamentalnych lub zmian (a wręcz przeciwnie ostatnio), te dane nachylają moje oceny prawdopodobieństw na korzyść tego, że to regularne i zdrowe cofnięcie".
Różne opinie na temat kierunku rynku
Nie wszyscy obserwatorzy rynku podzielają ocenę Kuipera. Max Shannon, starszy specjalista ds. badań w Bitwise, wskazał na potencjalne przeszkody, w tym korelację z rynkami akcji, zmniejszoną prawdopodobieństwo cięć stóp procentowych w grudniu, i kontynuowane sprzedaże przez posiadaczy długoterminowych podczas bieżącej fazy odkrywania cen Bitcoina. "Dalszy potencjalny dół w kontekście korelacji z rynkami akcji, niższe prawdopodobieństwo cięcia stóp w grudniu, LTH kontynuuje sprzedaż w momencie 'IPO' BTC", napisał Shannon.
Shannon uznał poprawiającą się dynamikę ryzyko-zysk na obecnych poziomach.
Dodał, że "profil ryzyko-zwrot [poprawia się] na tych poziomach imo. Rzeczy są napięte i wiele wskaźników kontrariańskich migocze zielono."
Inwestor kryptowalutowy Richard Haas zidentyfikował rozbieżności techniczne z historycznymi wzorcami rynku byka. Ostrzegł, że "poprzednie korekty na rynku byka nigdy nie zamknęły się więcej niż 10% poniżej 200ma cloud, i nigdy nie pozwoliły na opadnięcie 50dma." Obserwacja sugeruje, że obecna akcja cenowa może różnić się od poprzednich korekt.
Ostateczne przemyślenia
Ramy Kuipera skupiają się na zbiegu stresu on-chain wśród posiadaczy krótkoterminowych i ostrych resetach nastrojów jako cechach typowych cofnięć na rynku byka. Czy te wskaźniki oznaczają trwałe dno, czy jedynie tymczasową przerwę przed dodatkowymi spadkami, pozostaje nierozwiązane.
Jak zauważył Kuiper, analiza ostatecznie opiera się na prawdopodobieństwach, a nie pewnikach.
Bitcoin handlował po $91,002 w momencie publikacji.