Arthur Hayes, współzałożyciel BitMEX i dyrektor inwestycyjny w Maelstrom, wyznaczył na sierpień 2026 r. cel cenowy Hyperliquid (HYPE) na poziomie 150 USD — około pięciokrotność obecnej ceny rynkowej wynoszącej około 30 USD — argumentując w nowym eseju, że dominująca zdecentralizowana giełda perpetuals może nadal zwiększać przychody, nawet jeśli szersze rynki krypto pozostaną pod presją.
Co się stało: Hayes mocno stawia na HYPE
W wpisie na blogu opublikowanym 7 marca Hayes przedstawił szczegółowy model finansowy prognozujący wzrost zannualizowanego, 30‑dniowego tempa przychodów Hyperliquid z 843 mln USD do 1,4 mld USD między marcem a sierpniem. Kwota 1,4 mld USD nie jest jedynie celem — Hyperliquid osiągnął ją już w ubiegłym sierpniu, zanim nastąpiło cofnięcie.
Hayes wskazał na funkcję protokołu HIP-3, która umożliwia permissionless listing kontraktów perpetual, jako główny silnik wzrostu. Rynki na srebro, złoto, Nasdaq 100 i S&P 500 utworzone poprzez HIP-3 odpowiadają już za około 10% łącznych przychodów Hyperliquid, mimo że istnieją dopiero od kilku miesięcy. Jego model zakłada, że przychody z HIP-3 wzrosną o 160% w ciągu sześciu miesięcy.
Zauważył również, że 97% przychodów Hyperliquid jest przeznaczane na skup tokenów HYPE z rynku wtórnego, co opisał jako poziom niespotykany w świecie krypto.
Hayes zastosował wskaźnik forward P/E na poziomie 25,2 — zbliżony do wyceny Chicago Mercantile Exchange, lecz znacznie poniżej Robinhood i Coinbase — aby dojść do swojego celu. Nawet w scenariuszu stresowym, z niższymi mnożnikami i wyższą dystrybucją tokenów dla zespołu, oszacował cenę na 58 USD, czyli około 75% powyżej obecnych poziomów.
Maelstrom ujawnił, że zaczął akumulować HYPE w przedziale średnio 20 kilka dolarów i poinformował, że stał się on największą płynną pozycją altcoinową funduszu, przy czym zespół sprzedawał inne aktywa, aby zwiększyć ekspozycję.
Zobacz też: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Dlaczego to ważne: przychody DEX kontra konkurencja
Hayes oparł znaczną część swojej tezy na wskaźniku, który uważa za bardziej wiarygodny niż nagłówkowy wolumen obrotu: stosunku średniego dziennego wolumenu do otwartych pozycji (ADV/OI). Twierdził, że Hyperliquid ma najniższy taki współczynnik wśród pięciu największych perpetual DEX-ów, co sugeruje, że jego wolumeny są mniej zawyżone przez wash trading lub liquidity farming niż u konkurentów.
Zrzuty księgi zleceń dołączone do eseju pokazywały, że realizacja dużych transakcji — o wartości nominalnej 1 mln i 10 mln USD — w większości przypadków była najtańsza na Hyperliquid.
Hayes podsumował, że nawet jeśli konkurencyjne platformy pobierają niższe opłaty taker, prawdziwi traderzy i tak wybiorą głębszą płynność.
Jednocześnie teza wiąże się z istotnymi ryzykami, które sam Hayes przyznał. Nadchodząca funkcja HIP-4 dla rynków predykcyjnych została wyłączona z jego modelu, ponieważ trudno jest prognozować przychody przed startem.
A jeśli Hyperliquid nie zdoła zwiększyć przychodów z obecnych poziomów, jak napisał, token po prostu nie wzrośnie. Warunki rynkowe Bitcoina (BTC) pozostają również istotnym czynnikiem — HYPE osiągnął swoje historyczne maksimum w okolicach 60 USD we wrześniu ubiegłego roku, po czym spadł wraz z szerokim rynkiem do poziomów około 20 USD w ostatnich tygodniach.
Czytaj dalej: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC