Przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Paul Atkins przedstawił w środę szeroką wizję regulacji kryptowalut, argumentując, że przeniesienie tradycyjnych papierów wartościowych na technologię blockchain może fundamentalnie zmienić sposób, w jaki aktywa finansowe są handlowane i posiadane.
Co warto wiedzieć:
- Tylko czterech emitentów kryptowalut ukończyło procesy rejestracji w SEC od czasu pojawienia się tokenów na rynkach
- SEC już zniosła Biuletyn Księgowy Personelu nr 121, który wcześniej był poważnym wyzwaniem dla firm posiadających cyfrowe aktywa
- Nowa Grupa Zadaniowa ds. Kryptowalut prowadzona przez dwóch komisarzy ma na celu koordynację wcześniej odizolowanych podejść regulacyjnych
Podczas okrągłego stołu w Waszyngtonie, Atkins porównał potencjalną zmianę do ewolucji przemysłu muzycznego od płyt winylowych do plików cyfrowych. „Stosowanie przestarzałych ram regulacyjnych mogłoby prowadzić do ucieczki innowacji za granicę”, ostrzegł, zobowiązując się do współpracy z innymi komisarzami przy opracowywaniu odpowiednich wytycznych.
Podejście nowego przewodniczącego stanowi znaczną zmianę w porównaniu do wcześniejszego przywództwa SEC. Jego komentarze sugerują bardziej akomodacyjną postawę wobec rynków aktywów cyfrowych przy jednoczesnym zachowaniu ochrony konsumentów.
Unowocześnienie wymogów rejestracyjnych i przechowywania
Minimalna liczba firm, które ukończyły procesy rejestracji w SEC dla ofert kryptowalutowych, sygnalizuje zasadnicze problemy z obecnymi drogami regulacyjnymi, według Atkinsa. Od momentu pojawienia się aktywów tokenizowanych, tylko czterech emitentów pomyślnie przeszło pełne procesy rejestracji SEC lub „Regulację A”.
Tradycyjne dokumenty ujawnieniowe, takie jak Formularz S-1, okazały się nieodpowiednie dla cyfrowych tokenów, a Atkins określił je jako „kwadratowego kołka w okrągłym otworze”.
Opowiedział się za stworzeniem uproszczonych ścieżek, które spełniałyby podstawowe wymogi ujawnieniowe bez zmuszania emitentów do dostarczania nieistotnych informacji.
Niedawne poprawki regulacyjne już zaczęły rozwiązywać problemy związane z przechowywaniem. Likwidacja przez SEC Biuletynu Księgowego Personelu nr 121 usunęła znaczną barierę dla instytucji chcących przechowywać cyfrowe aktywa dla klientów. Atkins opisał to jako tylko „pierwszy krok” w szerszej przebudowie regulacyjnej.
Dalsze reformy związane z przechowywaniem mogą poszerzyć definicję „kwalifikowanego opiekuna”, aby uznać innowacje w technologii samodzielnego przechowywania, które mogą zapewniać solidne środki bezpieczeństwa. Z zaledwie dwoma wyznaczonymi „specjalistycznymi dealerami giełdowymi” obecnie autoryzowanymi, Atkins zasugerował zastąpienie tych wąskich klasyfikacji bardziej elastycznymi ramami.
Rozszerzanie opcji handlowych i koordynacja polityki
Przewodniczący poparł rozwój zintegrowanych „super aplikacji”, aby umożliwić klientom handel akcjami, kryptowalutami i innymi aktywami poprzez zjednoczone platformy. Zauważył, że istniejące przepisy nie zabraniają brokerom-dealerom wymieniać tokenów niebędących papierami wartościowymi obok tradycyjnych papierów wartościowych.
W celu ułatwienia tej integracji Atkins polecił pracownikom unowocześnienie przepisów regulujących alternatywne systemy handlowe. Komisja oceni również, czy krajowe giełdy mogą ostatecznie wspierać listy tokenów.
Wysiłki koordynacyjne są wzmacniane przez nowo utworzoną Grupę Zadaniową ds. Kryptowalut prowadzoną przez dwóch komisarzy SEC. Inicjatywa łączy wcześniej odizolowane zespoły polityczne, prawne i techniczne w celu opracowywania spójnych podejść regulacyjnych.
„Ten wysiłek jest zgodny z wizją prezydenta Trumpa, aby uczynić Stany Zjednoczone 'stolicą kryptowalut świata',” powiedział Atkins, podkreślając, że każdy obszar regulacyjny — emisja, przechowywanie i handel — wymaga dostosowanych rozwiązań.
Przewodniczący zobowiązał się do utrzymania nacisku na egzekwowanie prawa dotyczącego oszustw i manipulacji rynkowej, zamiast wykorzystywania działań egzekucyjnych jako narzędzi do tworzenia polityki de facto. Podejście to ma na celu zapewnienie jasności uczestnikom rynku przy zachowaniu ochrony inwestorów.
Patrząc w przyszłość
W miarę jak SEC wprowadza te zmiany regulacyjne, uczestnicy rynku mogą spodziewać się wyraźniejszych wytycznych definiujących tokeny bezpieczeństwa, wymogi przechowywania i dopuszczalne miejsca handlowe. Kompleksowe ramy dążą do zbalansowania innowacji z tradycyjnymi zabezpieczeniami inwestorów, co potencjalnie ustawi Stany Zjednoczone jako globalnego lidera na rynkach aktywów cyfrowych.