Przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Paul Atkins przedstawił szeroką wizję regulacji kryptowalut w środę, argumentując, że migracja tradycyjnych papierów wartościowych do technologii blockchain mogłaby zasadniczo przekształcić sposób handlu i posiadania aktywów finansowych.
Co warto wiedzieć:
- Tylko czterech emitentów kryptowalut zakończyło procesy rejestracji SEC od momentu pojawienia się tokenów na rynkach
- SEC już usunęła Biuletyn Zasady Rachunkowości nr 121, który wcześniej był poważną przeszkodą dla firm posiadających cyfrowe aktywa
- Nowa grupa zadaniowa ds. kryptowalut, kierowana przez dwóch komisarzy, ma koordynować wcześniej oddzielone podejścia regulacyjne
Podczas okrągłego stołu w Waszyngtonie, który skupił się na tokenizacji, Atkins porównał potencjalną zmianę do transformacji przemysłu muzycznego od winylowych płyt do cyfrowych plików. "Stosowanie przestarzałych ram regulacyjnych może wypchnąć innowacje za granicę", ostrzegł, obiecując współpracę z resztą komisarzy nad opracowaniem odpowiednich wytycznych.
Nowe podejście przewodniczącego stanowi znaczące odejście od wcześniejszego kierownictwa SEC. Jego komentarze sugerują bardziej rozumiejące podejście do rynków cyfrowych aktywów, przy jednoczesnym zachowaniu ochrony konsumentów.
Modernizacja wymagań rejestracyjnych i powierniczych
Mała liczba firm kończących procesy rejestracji SEC dla ofert kryptowalutowych sygnalizuje podstawowe problemy z obecnymi ścieżkami regulacyjnymi, według Atkinsa. Od momentu pojawienia się tokenowych aktywów, tylko czterech emitentów pomyślnie przeszło pełne procesy rejestracji SEC lub procesy "Regulacji A".
Tradycyjne dokumenty ujawniające, takie jak formularz S-1, okazały się nieodpowiednie dla cyfrowych tokenów, a Atkins określił je jako "kwadratowy kołek w okrągłej dziurze".
Opowiadał się za stworzeniem uproszczonych ścieżek, które spełniłyby podstawowe wymagania ujawnienia bez zmuszania emitentów do podawania nieistotnych informacji.
Niedawne dostosowania regulacyjne już zaczęły rozwiązywać problemy związane z przechowywaniem. Usunięcie przez SEC Biuletynu Zasady Rachunkowości nr 121 usunęło znaczącą przeszkodę dla instytucji pragnących przechowywać cyfrowe aktywa dla klientów. Atkins opisał to jako zaledwie "pierwszy krok" w szerszej modernizacji regulacyjnej.
Dalsze reformy powiernicze mogą poszerzyć definicję "kwalifikowanego powiernika", aby uznać innowacje w technologii samodzielnego powiernictwa, które mogą zapewniać solidne środki bezpieczeństwa. Z tylko dwiema wyznaczonymi "specjalnymi brokerami-dealerami do określonych celów", Atkins zasugerował zastąpienie tych wąskich klasyfikacji bardziej elastycznymi ramami.
Rozszerzanie opcji handlowych i koordynacja polityki
Przewodniczący poparł rozwój zintegrowanych "super aplikacji", umożliwiających klientom handel akcjami, kryptowalutami i innymi aktywami za pośrednictwem jednolitych platform. Zauważył, że istniejące przepisy nie zabraniają brokerom-dealerom notowania tokenów niebędących papierami wartościowymi obok tradycyjnych papierów wartościowych.
Aby ułatwić tę integrację, Atkins polecił personelowi nowoczesne zasady regulujące alternatywne systemy handlowe. Komisja oceni także, czy krajowe giełdy mogą ostatecznie obsługiwać notowania tokenów.
Wysiłki koordynacyjne są wzmacniane przez nowo utworzoną grupę zadaniową ds. kryptowalut, kierowaną przez dwóch komisarzy SEC. Inicjatywa łączy wcześniej oddzielone zespoły polityczne, prawne i techniczne, aby opracować spójne podejścia regulacyjne.
"Ten wysiłek jest zgodny z wizją prezydenta Trumpa uczynienia Stanów Zjednoczonych 'kryptowalutową stolicą świata'", powiedział Atkins, podkreślając, że każda dziedzina regulacyjna - emisja, przechowywanie i handel - wymaga dostosowanych rozwiązań.
Przewodniczący zobowiązał się do utrzymania koncentracji egzekwowania przepisów na oszustwach i manipulacji rynkowej, a nie używanie działań egzekucyjnych jako de facto narzędzi kształtowania polityki. To podejście ma na celu zapewnienie jasności dla uczestników rynku przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów.
Patrząc w przyszłość
W miarę jak SEC wdraża te zmiany regulacyjne, uczestnicy rynku mogą oczekiwać jaśniejszych wytycznych definiujących tokeny zabezpieczeń, wymagania dotyczące przechowywania i dopuszczalne miejsca handlu. Kompleksowe ramy starają się zrównoważyć innowacje z tradycyjnymi środkami ochrony inwestorów, potencjalnie pozycjonując Stany Zjednoczone jako globalnego lidera na rynkach cyfrowych aktywów.