Bank Kanady zakończył Project Samara, ograniczony eksperyment z wykorzystaniem technologii blockchain, w ramach którego wyemitowano pierwszą kanadyjską ztokenizowaną obligację na platformie opartej na rozproszonym rejestrze, z rozliczeniem w hurtowych depozytach banku centralnego.
Pilotaż wykazał korzyści w zakresie efektywności operacyjnej gains, ale ostrzegł, że szersza adopcja „prawdopodobnie będzie powolna” ze względu na wyzwania integracyjne, koszty płynności oraz luki w ramach regulacyjnych.
Export Development Canada (EDC), państwowa korporacja finansowania handlu, wyemitowała pojedynczą trzymiesięczną obligację o wartości 100 mln CAD dla zamkniętej grupy inwestorów na platformie Samara. TD Bank pełnił funkcję współprowadzącego menedżera emisji, a RBC Investor Services odpowiadał za uzgadnianie zapisów dotyczących obligacji.
BoC zbudował Samarę na Hyperledger Fabric, aby obsługiwać pełny cykl życia obligacji – emisję, składanie ofert, płatności kuponowe, wykup oraz handel wtórny – na pojedynczym, zezwole-niowym rejestrze.
Co się wydarzyło
Platforma Samara integrated odrębne rejestry obligacji i środków pieniężnych, umożliwiając natychmiastowe rozliczenie oraz handel na rynku wtórnym w łańcuchu.
Zgodnie z komunikatem BoC, eksperyment wykazał korzyści w postaci poprawy efektywności operacyjnej, lepszej integralności danych oraz obniżenia ryzyka kontrahenta i rozliczeniowego – korzyści te, jak przyznał bank centralny, zostały „częściowo zrównoważone” przez większą złożoność systemu i wyższe koszty płynności.
BoC wyraźnie określił eksperyment jako test wykonalności, a nie zobowiązanie polityczne. „Pomimo technicznej wykonalności, szersza adopcja prawdopodobnie będzie powolna” – stwierdzono w komunikacie, wskazując na wyzwania związane z integracją z istniejącą infrastrukturą oraz ograniczony apetyt uczestników rynku na zmiany w infrastrukturze krytycznej.
Przeczytaj także: Russia's Finance Ministry Wants A Dedicated Stablecoin Law, Calling The Asset Class A Sanctions-Busting Tool
Dlaczego to ma znaczenie
Project Samara nawiązuje do wcześniejszego projektu BoC Jasper, uruchomionego w 2016 r. wraz z Payments Canada w celu przetestowania rozproszonych rejestrów dla hurtowych płatności międzybankowych. Po dekadzie wniosek jest podobny: technologia działa w kontrolowanych warunkach, ale droga do wdrożenia na skalę produkcyjną wiedzie przez luki regulacyjne i instytucjonalną inercję, których pilotaż nie zdołał rozwiązać.
Eksperyment wpisuje się w szerszy globalny trend. Banki centralne w UE, Singapurze i Szwajcarii przeprowadziły analogiczne pilotaże ztokenizowanych obligacji w ciągu ostatnich trzech lat, a większość z nich dochodzi do podobnego, zastrzeżonego werdyktu – technicznie wykonalne, komercyjnie niepewne i zależne od ram regulacyjnych, które jeszcze nie istnieją na odpowiednią skalę.
Federalny budżet Kanady na 2025 r. zawiera plany ustanowienia nowych regulacji dotyczących stablecoinów, ale BoC osobno shelved prace nad detalicznym CBDC.
Hurtowy fokus Project Samara odzwierciedla węższe ambicje: nie chodzi o wynalezienie na nowo pieniądza detalicznego, lecz o przetestowanie, czy blockchain może zmniejszyć tarcia w infrastrukturze instytucjonalnych rynków kapitałowych.
Przeczytaj dalej: ADA Accepted At 137 Swiss Spar Stores, But Cardano Joins A Payments System Already Open To 100+ Crypto