Bitcoin ponownie znajduje się w centrum rynkowego optymizmu, ponieważ kombinacja byczych trendów makroekonomicznych napędza spekulacje, że wiodąca kryptowaluta może osiągnąć 116 000 USD przed końcem lipca.
Według Markusa Thielena, szefa działu badań w 10x Research, trzy kluczowe czynniki łączą się, tworząc, jak to określa, "idealną burzę" dla Bitcoina: rosnące instytucjonalne wpływy do spotowych ETF-ów, rosnąca niepewność wokół polityki U.S. Federal Reserve oraz dramatyczny spadek salda Bitcoinów przechowywanych na scentralizowanych giełdach.
W momencie pisania tego tekstu Bitcoin handlowany jest w pobliżu 109 373 USD - poziomu, który odzwierciedla rosnącą pewność rynku po ostatniej konsolidacji. Wzrost do 116 000 USD oznaczałby wzrost o 6,45% z obecnych poziomów i około 3,6% wzrost z jego najwyższego poziomu wszech czasów wynoszącego 111 970 USD, na podstawie danych CoinMarketCap.
Głównym czynnikiem napędzającym ostatnie bycze nastroje jest odrodzenie się napływów do amerykańskich spot Bitcoin exchange-traded funds, które zostały uruchomione w styczniu 2024 roku. Pomimo doświadczania pierwszego dnia netto odpływu w środę po 15-dniowej serii konsekwentnych wpływów, całkowite inwestycje w ETF od 1 maja osiągnęły 9,91 miliarda USD - co stanowi około 20% wszystkich wpływów od momentu uruchomienia produktów, według danych z Farside Investors.
"Te przepływy coraz bardziej przewyższają akcję cenową, sygnalizując zapotrzebowanie instytucjonalne napędzane raczej przez obawy makroekonomiczne niż krótkoterminowy impet," stwierdził Thielen w swoim czwartkowym raporcie. Uważa on, że inwestorzy instytucjonalni postrzegają Bitcoina jako zabezpieczenie przeciwko inflacji i ryzykom związanym z polityką pieniężną, a nie tylko jako aktywo spekulacyjne.
Wzrost wpływów do ETF-ów zgadza się z odnowionymi oczekiwaniami, że polityka pieniężna USA może przesunąć się w kierunku poluzowania, zwłaszcza w scenariuszu, w którym kierownictwo polityczne naciska na Federal Reserve, aby obniżyć stopy procentowe.
Trump i Fed wstrząsną: Presja polityczna na politykę pieniężną
Thielen wskazuje na dynamikę polityczną w Waszyngtonie jako kolejny czynnik, który mógłby podnieść cenę Bitcoina. Prezydent USA Donald Trump, który powrócił do władzy po wyborach w 2024 roku, publicznie skrytykował przewodniczącego Federal Reserve Jerome'a Powella, mówiąc w kwietniu, że jego zwolnienie "nie może nadejść wystarczająco szybko."
Takie komentarze ponownie rozpaliły spekulacje, że Trump może mianować bardziej gołębiego przewodniczącego Fedu, co potencjalnie zapoczątkowałoby cykl obniżek stóp procentowych.
"Może to być tylko kwestia czasu, zanim Trump nominuje nowego przewodniczącego Fedu bardziej skłonnego do obniżek stóp procentowych," zasugerował Thielen, dodając, że ten scenariusz przypomina lata 70., kiedy ówczesny przewodniczący Fedu Arthur Burns uległ presji politycznej - decyzję powszechnie obwinianą za przyczynienie się do kryzysu inflacyjnego tamtej epoki.
Jeśli Trump zrealizuje zamiar przekształcenia Federal Reserve, rynki mogą oczekiwać bardziej luźnego środowiska polityki pieniężnej. Niższe stopy procentowe zazwyczaj sprzyjają aktywom ryzykownym, takim jak Bitcoin, które mogą odnotować przyspieszone napływy kapitału od inwestorów poszukujących wyższych zwrotów poza tradycyjnymi instrumentami.
Odpływy z giełd: Podaż Bitcoina kurczy się do rekordowo niskich poziomów
Trzecim głównym katalizatorem wspierającym potencjalny wzrost Bitcoina w lipcu jest zauważalne i trwałe zmniejszenie dostępności BTC na scentralizowanych giełdach - metryka ściśle obserwowana jako wskaźnik ciśnienia po stronie podaży.
Według Thielena saldo Bitcoinów na giełdach spadło przez 98 kolejnych dni, co jest najdłuższym spadkiem rezerw giełdowych od 2020 roku. Ten trend, zauważa, poprzedził wybuchowy rynek byka, który wyniósł Bitcoina z poziomu poniżej 10 000 USD do prawie 70 000 USD w mniej niż 18 miesięcy.
"Historycznie takie trwałe odpływy sygnalizują rosnącą rzadkość i narastający presję w górę," powiedział Thielen. "Jeśli ten wzorzec się utrzyma, Bitcoin może przygotowywać się do kolejnego przebicia."
Dane z Glassnode i innych platform analityki on-chain potwierdzają trend, pokazując, że więcej BTC trafia do portfeli przechowywania długoterminowego i instytucji custodialnych - szczególnie tych powiązanych z ETF-ami i innymi regulowanymi produktami finansowymi.
Spadek płynnej podaży może nasilować presję w górę, jeśli popyt zakupowy wciąż rośnie, zwłaszcza z kanałów instytucjonalnych.
Poziomy techniczne i struktura rynku
Cena Bitcoina testuje obecnie górny limit swojej wielotygodniowej konsolidacji, wahając się w okolicach 109 000–110 000 USD.
Analitycy sugerują, że trwałe wybicie powyżej 112 000–113 000 USD może służyć jako potwierdzenie odnowionej fazy byka, potencjalnie odblokowując ścieżkę w kierunku celu 116 000 USD.
"Ustawienie jest technicznie solidne - widzimy rosnące wsparcie, rosnący popyt instytucjonalny i powracający pozytywny sentyment na rynku," powiedział James Lavish, partner zarządzający w Bitcoin Opportunity Fund. "Jedynym brakującym elementem jest wyraźne wybicie powyżej poprzednich maksimów, i jesteśmy blisko."
Thielen również podkreślił, że wzrost do 116 000 USD nie musi wymagać niezwykłego impetu. "Ruch o 6–7% z obecnych poziomów to niewielka wartość według standardów Bitcoina, zwłaszcza gdy sygnały makro i on-chain są zgodne," powiedział.
Szerszy kontekst rynkowy
Prognozowany wzrost Bitcoina ma miejsce w czasie rosnącego zainteresowania cyfrowymi aktywami ze strony tradycyjnych instytucji finansowych. Obok nadchodzącej usługi custodialnej kryptowalut Deutsche Banku, główni zarządcy aktywów, tacy jak BlackRock i Fidelity, nadal rozszerzają swoje oferty w tej branży. Ostatnie kroki podejmowane przez prawodawców USA w kierunku opracowania bardziej klarownych ram regulacyjnych dla stablecoinów i aktywów cyfrowych również przyczyniły się do poprawienia nastrojów inwestorów.
Dodatkowo, globalne środowisko ekonomiczne pozostaje niepewne, a presja inflacyjna trwa w kluczowych rynkach, a ryzyka geopolityczne utrzymują zmienność. Decentralizowany i ograniczony zasób Bitcoina jest coraz bardziej atrakcyjny dla inwestorów szukających zabezpieczeń niezależnych od państwowych wpływów w tym klimacie.
Chociaż gwiazdy wydają się układać na korzyść Bitcoina, niektórzy analitycy ostrzegają, że cofnięcie się zawsze jest możliwe, szczególnie jeśli oczekiwania makroekonomiczne się zmienią lub wpływy do ETF-ów się ochłodzą. Techniczne warunki wykupienia i realizacja zysków w okolicy 110 000–112 000 USD mogą wywołać krótkoterminową zmienność.
Niemniej jednak, Thielen pozostaje pewny, że obecne warunki - popyt na ETF-y, polityczne wiatr w plecy i rzadkość on-chain - zapewniają solidne podstawy do kontynuacji ruchu w górę w najbliższym czasie.
"Lipiec może okazać się przełomowym miesiącem dla Bitcoina," podsumował. "Teraz wszystko, czego potrzeba, to zdecydowany ruch ponad oporem, aby zmienić trajektorię rynku."