Bitcoin (BTC) historyczna odwrotna zależność od dolara amerykańskiego załamała się w styczniu 2026 r., gdy Indeks Dolara spadł o 11% rok do roku, podczas gdy kryptowaluta straciła 30% w porównaniu z październikowymi maksimami.
Gold reached record levels above $5,600 per ounce on January 29, zyskując do 20% tylko w styczniu.
Bitcoin był notowany w okolicach 87 000 dolarów, oddając wszystkie tegoroczne zyski i pozostając 30% poniżej październikowego szczytu w pobliżu 126 000 dolarów.
Ta rozbieżność challenges reputację Bitcoina jako „cyfrowego złota” i reveals rynkowe postrzeganie tego aktywa jako ekspozycji na ryzyko wrażliwej na płynność, a nie wiarygodnego zabezpieczenia przed dolarem.
Co się stało
Indeks Dolara (DXY) spadł 28 stycznia do poziomu 95,55, najniższego od lutego 2022 r. Historycznie słabość dolara pokrywała się z rajdami Bitcoina, gdy inwestorzy szukali alternatywy dla tracącej na wartości waluty fiducjarnej.
Strategie JPMorgan przypisały osłabienie dolara krótkoterminowym przepływom i nastrojom, a nie fundamentalnym zmianom w perspektywach wzrostu czy polityki pieniężnej. Różnice stóp procentowych w USA przesunęły się na korzyść dolara od początku 2026 r.
„Kluczowe jest, że ostatnie osłabienie dolara nie wynika ze zmian w perspektywach wzrostu ani polityki pieniężnej” – napisała Yuxuan Tang, szefowa strategii makro w Azji w JPMorgan Private Bank, wrote w analizie udostępnionej mediom.
Rynki wydają się nieprzekonane, że słabość dolara oznacza trwałą zmianę makroekonomiczną. Posiadacze Bitcoina zlikwidowali 600 mln dolarów długich pozycji w ciągu 24 godzin zakończonych 26 stycznia, a blisko 200 000 traderów zostało zmuszonych do zamknięcia lewarowanych zakładów.
Przeczytaj także: Coinbase Launches Kalshi Prediction Markets As Partner Faces Lawsuits In Nine States
Dlaczego rynki się rozeszły
Złoto absorbowało przepływy kapitału szukającego ochrony przed globalnymi ryzykami i dewaluacją walut. Banki centralne utrzymywały zakupy na średnim poziomie 60 ton miesięcznie, podtrzymując popyt niezależnie od spekulacyjnego pozycjonowania.
Integracja Bitcoina z rynkami instrumentów pochodnych poprzez ETF-y, kontrakty futures i opcje created mechaniczne mechanizmy redukcji ryzyka podczas skoków zmienności. Zawodowi traderzy systematycznie ograniczają ekspozycję, gdy rynki stają się niestabilne, niezależnie od przekonań co do fundamentów.
Kryptowaluta mierzy się też z presją wynikającą z dynamiki podaży. Cena nabycia krótkoterminowych posiadaczy znajduje się w pobliżu 98 000 dolarów, pozostawiając ostatnich kupujących pod kreską i podatnych na kapitulację. Wolumeny futures pozostają przytłumione, a lewarowanie ograniczone na głównych platformach.
Bez wyraźnych zmian w oczekiwaniach dotyczących polityki pieniężnej, które napędzałyby ruchy dolara, tradycyjne bezpieczne przystanie przejęły przepływy dywersyfikacyjne. Złoto zyskało 83% w ciągu ostatniego roku, podczas gdy Bitcoin spadł o 17% w tym samym okresie.
Zgodnie z modelem JPMorgan Bitcoin może nadal pozostawać w tyle za tradycyjnymi zabezpieczeniami makro, dopóki wzrost gospodarczy lub dynamika stóp nie zastąpią przepływów i nastrojów jako głównych czynników na rynku walutowym. Bank oczekuje stabilizacji dolara wraz ze wzmacnianiem się gospodarki USA w trakcie 2026 r.
Przeczytaj następne: Bitcoin Holds Critical Support As 22% Of Supply Trades Underwater
