Bitcoin (BTC) coraz wyraźniej zachowuje się jak złoto, a nie jak spółki technologiczne. Po 25‑procentowym rajdzie w sierpniu rosnące rentowności obligacji i oczekiwania na kolejne podwyżki stóp procentowych wystawiają na próbę narrację o BTC jako cyfrowej „bezpiecznej przystani”.
Kluczowe wnioski:
- 90‑dniowa korelacja Bitcoina ze złotem przekroczyła 50%, podczas gdy korelacja z indeksem Nasdaq 100 spadła do ok. 33%.
- Rentowność 10‑letnich obligacji skarbowych USA 1 września sięgnęła 4,79%, zwiększając presję na aktywa ryzykowne.
- Rynek terminowy wyceniał ok. 60% szans na wrześniową podwyżkę stóp Fed przy cenach ropy utrzymujących się powyżej 90 USD za baryłkę.
Presja makro na Bitcoina
Analitycy zestawiają rosnącą korelację Bitcoina ze złotem z trudniejszym otoczeniem makroekonomicznym. Inwestorzy biorą pod uwagę ponowne napięcia na linii USA–Iran, wyższe ceny energii i zaostrzające się warunki finansowe. Rentowność 10‑letnich Treasuries 1 września sięgnęła 4,79%, najwyżej od stycznia 2025 r., a główne indeksy akcji w USA tego dnia traciły.
Rynek pieniężny zwiększył również prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Fed do ok. 60% po tym, jak przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh zasygnalizował, że inflacja wciąż pozostaje problemem. Ceny ropy powyżej 90 USD za baryłkę dokładły kolejny element ryzyka inflacyjnego. Taka mieszanka zwykle podbija popyt na klasyczne aktywa defensywne.
Warto uporządkować jeden wątek w dyskusji o płynności. Zaplanowana na 3 września transakcja o wartości 12,5 mld USD to operacja zarządzania gotówką przez Departament Skarbu USA (buyback), a nie zakupy aktywów przez Fed. Niezależnie od tego nowojorski Fed planuje do 14 września reinwestycyjne zakupy obligacji na ok. 17 mld USD.
Zobacz także: Full Sail Shuts Down After $91K Sui Hack Drains Three Vaults
Korelacja ze złotem według Grayscale
Z analizy Grayscale opublikowanej 27 sierpnia wynika, że 90‑dniowa korelacja Bitcoina ze złotem przekroczyła 50%, podczas gdy na początku roku była bliska zera. Jednocześnie korelacja z Nasdaq 100 spadła z poziomów powyżej 60% do ok. 33%. Szef działu badań Grayscale, Zach Pandl, interpretuje ten zwrot jako możliwy powrót „zakładu na dewaluację pieniądza”.
To istotna zmiana, ponieważ dotąd Bitcoin był często handlowany jak wysokobetaowa spółka technologiczna, a nie jak zabezpieczenie przed utratą siły nabywczej waluty.
Silniejsze powiązanie ze złotem i słabsza relacja z Nasdaq sugerują, że zachowanie rynkowe BTC się zmienia, choć sama korelacja nie przesądza jeszcze o trwałym statusie „bezpiecznej przystani”.
Dane TradingView cytowane w raporcie pokazują, że relacja XAU/BTC wzrosła w tym miesiącu o ponad 1,2% po dwóch miesiącach spadków. Ponieważ w tym wskaźniku złoto jest licznikiem, wzrost oznacza, że złoto umocniło się względem Bitcoina – sam ruch nie dowodzi więc, że Bitcoin przewyższa złoto stopą zwrotu.
Bitcoin wchodził w ten okres testu po około 25‑procentowym wzroście w sierpniu, co wcześniej wzmacniało narrację o nim jako nośniku wartości, zanim otoczenie makro znów się zaostrzyło. Jeszcze na początku 2026 r. korelacja BTC ze złotem była bliska zera, a z Nasdaq przekraczała 60%, co sprawia, że obecne przesunięcie jest wyraźne, ale wciąż świeże.
Przeczytaj kolejne: Ricardo Salinas Puts 70% Of Portfolio In Bitcoin And Warns On Inflation
