Henrik Zeberg, główny ekonomista w SwissBlock, przewiduje, że Bitcoin wzrośnie do $175,000 a Ethereum do $17,000 przed katastrofalnym krachem rynku porównywalnym do bańki dot-com, który zniszczy większość projektów kryptowalutowych w ciągu sześciu do dziewięciu miesięcy.
Co warto wiedzieć:
- Zeberg oczekuje, że ostateczna faza "melt-up" podniesie Bitcoina do $165,000-$175,000, a Ethereum blisko $17,000 przed większym załamaniem rynku
- Rosnący dolar amerykański do poziomów 117-120 zadziała jak "kula wrzecionowa", która wywoła masowe zmniejszenie dźwigni i zniszczy ryzykowne aktywa globalnie
- Ekonomista ostrzega, że 99% projektów kryptowalutowych upadnie w nadchodzącym krachu, podobnie jak w bańce dot-com, a przetrwają tylko projekty skupione na użyteczności
Timing rynku i wskaźniki techniczne
Zeberg umiejscawia obecny rynek pod koniec cyklu biznesowego, ale podkreśla, że klasyczne sygnały recesji jeszcze się nie pojawiły. Monitoruje rentowności, różnice kredytowe i pierwsze roszczenia bezrobotnych, aby potwierdzić wyczucie czasu. "Krach nie wychodzi z powietrza," wyjaśnił Zeberg podczas swojego wywiadu 4 września z holenderskim gospodarzem Paul Buitink. "Po prostu nie widzimy jeszcze tych sygnałów."
Ekonomista spodziewa się, że Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy o 25 punktów bazowych w tym miesiącu, jednak zostawia otwartą możliwość większych kroków. Pierwsze obniżki stóp mogą tymczasowo podnieść rynki, ale Zeberg uważa, że wyrafinowani inwestorzy zinterpretują dalsze łagodzenie jako słabość gospodarczą, a nie wsparcie.
Poprawy globalnej płynności i łagodne podejście Fed tworzą warunki, które Zeberg nazywa "ostrą fazą wzrostową przypominającą finał Japonii z 1989 roku." Przewiduje, że S&P 500 osiągnie 7,500 do 8,200 z obecnych poziomów około 6,400, zanim cykl się odwróci.
Wzrost kryptowalut przed załamaniem
Według analizy Zeberg, Bitcoin "zrobi pierwszy skok co najmniej do $140,000", zanim osiągnie szczyt między $165,000-$175,000. Ethereum może osiągnąć około $17,000 w oparciu o założenie, że stosunek ETH/BTC wzrośnie do 0.12 w fazie późnocyklicznej altcoinów.
"Kiedy rzeczy poruszają się w krypto i do ostatniej fazy bańki, to może być bardzo, bardzo szybko," ostrzegał Zeberg.
Ruch będzie "gwałtowny, a nie powolny", gdy impet i FOMO napędza ostateczny wzrost.
Ekonomista wypowiedział szczególnie surową krytykę MicroStrategy, nazywając to "największą otwartą piramidą finansową." Argumentował, że strategia akumulacji Bitcoina przez firmę tworzy niebezpieczną pętlę sprzężenia zwrotnego, w której inwestorzy muszą nadal kupować akcje, aby umożliwić kolejne zakupy Bitcoinów finansowane długiem. "Wszyscy muszą się przyłączyć do akcji, wtedy może zaciągnąć więcej długu i kupić więcej Bitcoina," powiedział Zeberg.
Opisał MicroStrategy jako "największy domek z kart, jaki widzieliśmy od dłuższego czasu" i ostrzegł, że rozpad byłby "naprawdę, naprawdę zły dla ludzi, którzy myślą, że mogą po prostu się tego trzymać." Struktura staje się szczególnie narażona, jeśli jego przewidywany wzrost dolara się zmaterializuje, a Bitcoin wejdzie "w naprawdę, naprawdę zły okres."
Dynamika dolara i zniszczenie rynku
Dolar amerykański służy jako punkt ciężkości tezy Zebergs. Obserwuje dno DXY, po którym następuje wzrost do poziomów 117-120, co nazywa "kulą wrzecionową", która zdewastuje ryzykowne aktywa globalnie.
"Jeśli mamy zobaczyć pewnego rodzaju kryzys, cały ten dług będzie musiał być rozliczony w dolarach," wyjaśnił Zeberg.
Zielony pozostaje "wciąż najczystsza koszula", mimo że staje się "dość trudna". Siła dolara stworzy szczególny stres dla podmiotów z zobowiązaniami dolarowymi i przepływami pieniężnymi w lokalnej walucie poza Stanami Zjednoczonymi.
Ten wzrost dolara spowoduje, co Zeberg oczekuje, stosunkowo krótkie załamanie deflacyjne trwające "sześć do dziewięciu miesięcy." Krach zostanie podążony przez panikę polityczną i kolejną fazę stagflacyjną, w której "narzędzia Fed staną się impotentne."
Złoto z początku spadnie podczas załamania płynności inwestorzy sprzedają, by podnieść gotówkę, potencjalnie upadając 33-35% podobnie do wzorców z 2008 roku. Srebro może spaść nawet o 60% przed tym, gdy reakcje polityczne pobudzą odbudowę. Jednak Zeberg przewiduje, że złoto osiągnie $35,000 za uncję "do lat 30-tych XXI wieku", gdy ujemne rzeczywiste stopy i dynamika resetu monetarnego przekształcą ceny metali szlachetnych.
Przetrwanie projektów krypto i struktura rynku
Poza głównymi kryptowalutami, Zeberg przewiduje, że "99%" projektów krypto ostatecznie upadnie, z tylko tymi dostarczającymi rzeczywistą wartość użytkową, które przetrwają wypłukanie. Rysuje równoległe do bańki dot-com, w której takie firmy jak Amazon wyszły silniejsze, podczas gdy spekulacyjne przedsięwzięcia zniknęły.
Ekonomista twierdzi, że "rozszalała spekulacja" została przedłużona przez erę taniego pieniądza, co stworzyło niespłacalne wyceny w całym sektorze kryptowalut. Koncentracja zarobków w dużych spółkach technologicznych "zniekształciła" rynek, a nawet wysokiej jakości małe spółki technologiczne spotykają się z znacznym ryzykiem spadków w trakcie nieindywidualnego odwrotu.
Odrzuca koncepcję jednego katalizatora wywołującego ten upadek, zamiast tego opisuje środowisko, które "staje się toksyczne," gdy wysokie stopy procentowe, spadające realne dochody, i rosnące zaległości ciążą na bankach i korporacjach.
Rentowności przednich końcówek zaczęły "przełamywać niektóre poziomy," dostarczając wczesne sygnały ostrzegawcze dla przejścia.
Ostateczne przemyślenia
Ramy Zeberga przewidują ostateczny wzrost kryptowalut napędzany płynnością i impetem przed tym, jak siła dolara i zaostrzenie warunków finansowych wywoła kompleksowy krach na rynku w ciągu sześciu do dziewięciu miesięcy. Analiza sugeruje, że tylko blockchainowe projekty skupione na użytkowości przetrwają nadchodzące wypłukanie, podczas gdy inwestycje spekulacyjne stawią czoła eliminacji, w tym, co on charakteryzuje jako największą bańkę w historii rynku.