Rynki cyfrowych aktywów straciły w piątek prawie 125 miliardów dolarów po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił plany nałożenia znaczących taryf na chiński import i odwołał zaplanowane spotkanie z prezydentem Xi Jinpingiem. Sprzedaż, która rozpoczęła się o 10:57 czasu wschodniego, wysłała Bitcoin i Ethereum na spadki, gdy instytucjonalni inwestorzy odeszli od aktywów ryzykownych w reakcji na odnowione napięcia handlowe między dwiema największymi gospodarkami świata.
Co warto wiedzieć:
- Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła z około 4,27 biliona dolarów do 4,10 biliona dolarów w ciągu kilku godzin od ogłoszenia Trumpa, przy czym Bitcoin spadł do 116,000 $, a Ethereum ześlizgnęło się do 4,104 $.
- Wymuszone likwidacje na giełdach wyniosły ponad 824 miliony dolarów w 24 godziny, z pozycji lewarowanych długich odpowiadających za ponad 670 milionów tych strat.
- Spadki na rynku kryptowalut odzwierciedlały tradycyjne rynki, gdzie S&P 500 stracił 1,2 biliona dolarów wartości rynkowej w ciągu 40 minut, co podkreśla rosnącą korelację aktywów cyfrowych z akcjami podczas wstrząsów makroekonomicznych.
Spadek na rynku odzwierciedla szerszą awersję do ryzyka
Szybkość załamania zaskoczyła wielu traderów. Alternatywne kryptowaluty poniosły większe straty niż główne tokeny, a Solana i XRP spadły o ponad 2%.
Dane z CoinGecko pokazują, że spadek kapitalizacji rynku był jednym z najostrzejszych jednodniowych spadków w ostatnich miesiącach.
Dane dotyczące likwidacji ujawniają zakres lewarowanej ekspozycji na rynku. Dane giełdowe wskazują, że traderzy stawiający na wzrost cen ponieśli ciężar wymuszonych zamknięć pozycji. W sumie 824 miliona dolarów w likwidacjach sugeruje, że wielu uczestników rynku korzystało z pożyczonych środków, aby zwiększyć swoje pozycje, co przyniosło odwrotny skutek w miarę szybkiego spadku cen.
Bitcoin utrzymał względną stabilność w porównaniu do mniejszych tokenów. Wiodąca kryptowaluta pod względem wartości rynkowej utrzymała się powyżej 118,000 $, pomimo sprzedaży. Ethereum, drugi co do wielkości cyfrowy aktyw, wykazał większą zmienność i zakończył dzień poniżej 4,200 $.
Reakcja Wall Street wyprzedziła spadek na rynku kryptowalut o kilka minut. 1,2 biliona dolarów utraty wartości S&P 500 w ciągu 40 minut wywołało fale w światowych rynkach finansowych. Traderzy na rynkach aktywów cyfrowych zareagowali, rozwijając pozycje i przenosząc kapitał do stablecoinów, które mają być zaprojektowane tak, aby utrzymywać stałe wartości względem dolara amerykańskiego.
Wypowiedź Trumpa na platformie mediów społecznościowych X wskazywała, że Chiny "wysyłały listy do krajów na całym świecie" dotyczące kontroli eksportu na ziemie rzadkie i inne materiały produkcyjne. Opisał ostatnie działania Chin jako "bardzo wrogie", chociaż nie przedstawił konkretnych szczegółów dotyczących planowanych podwyżek taryf. Odwołanie spotkania z Xi eliminuje to, czego wielu analityków widziało jako potencjalną okazję do złagodzenia napięć.
Obawy dotyczące wojny handlowej napędzają reakcję instytucji
Analitycy rynku wskazali na nagłą zmianę polityki jako dowód na odnowioną niestabilność w relacjach USA-Chiny. Ogłoszenie ożywiło wspomnienia z poprzednich sporów handlowych, które nękały rynki globalne w latach 2018 i 2019.
Niektórzy strategowie zauważyli, że rynki kryptowalut stały się coraz bardziej wrażliwe na rozwój wydarzeń geopolitycznych, gdy zwiększa się udział instytucjonalny.
Korelacja pomiędzy aktywami cyfrowymi a tradycyjnymi akcjami wzmocniła się w ciągu ostatnich dwóch lat. To, co kukułowo uważano za niepowiązaną klasę aktywów, teraz porusza się w tandemie z akcjami podczas okresów stresu rynkowego.
Zmiana ta odzwierciedla zmieniający się skład posiadaczy kryptowalut, z funduszami hedgingowymi, biurami rodzinnymi i zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi, które teraz stanowią znaczący odsetek aktywności handlowej.
Miary zmienności na giełdach kryptowalut znacznie wzrosły po ogłoszeniu Trumpa. Rynki opcji wykazały zwiększony popyt na ochronę przed spadkami. Traderzy kupowali opcje put, które zapewniają ubezpieczenie przed dalszymi spadkami cen, po podwyższonych cenach w porównaniu do ostatnich tygodni.
Koncepcja handlu "risk-off" opisuje zachowania inwestorów podczas okresów niepewności ekonomicznej lub politycznej. W takich środowiskach uczestnicy rynku zazwyczaj sprzedają aktywa postrzegane jako spekulacyjne, w tym akcje, kryptowaluty i obligacje high-yield, przenosząc kapitał do papierów rządowych i gotówki.
Działania rynkowe w piątek podążały za tym wzorcem. Pozycje lewarowane odnoszą się do transakcji przeprowadzanych z pożyczonymi pieniędzmi, które zwiększają zarówno zyski, jak i straty. Likwidacje występują, gdy giełdy automatycznie zamykają te pozycje, ponieważ wartość konta tradera spada poniżej wymaganych minimum.
Perspektywy zależą od jasności polityki
Krótkoterminowe prognozy sugerują kontynuację niestabilności przez weekend, jak traderzy oceniają implikacje potencjalnych podwyżek taryf. Bitcoin może testować poziomy wsparcia pomiędzy 115,000 $ a 118,000 $. Altcoiny, termin obejmujący wszystkie kryptowaluty z wyjątkiem Bitcoina, stoją przed dodatkowymi naciskami z powodu ich większej zmienności.
Następne jeden do dwóch tygodni prawdopodobnie zadecyduje, czy sprzedaż się nasili, czy odwróci.
Jeśli Trump wyda formalny dekret wykonawczy wprowadzający taryfy, lub jeśli Chiny odpowiedzą środkami odwetowymi, załamanie może przedłużyć się o kilka tygodni. Chińscy urzędnicy nie wydali jeszcze publicznej odpowiedzi na wypowiedzi Trumpa.
Stabilizacja może się rozpocząć w przyszłym tygodniu, jeśli nie materializują się konkretne środki taryfowe. Niektórzy obserwatorzy rynku zauważyli, że Trump wcześniej wykorzystywał groźby taryf jako negocjacyjne taktyki bez wynikającej z tego implementacji. Jednak odwołanie spotkania z Xi sugeruje poważniejsze pogorszenie relacji niż poprzednie spory.
Dłuższy konflikt handlowy trwający do listopada może wywołać szerszą korektę podobną do spadków rynkowych w 2019 r. lub sprzedaży wywołanej przez Rezerwę Federalną w 2022 r. Odbudowa zależałaby od tego, jak szybko politycy wyjaśnią swoje stanowiska. Inwestorzy instytucjonalni, którzy teraz stanowią znaczącą część wolumenu handlu kryptowalutami, mają tendencję do czekania na konkretne informacje, zanim ponownie wejdą na rynki po szokach geopolitycznych.
Końcowe rozważania
Spadek rynku kryptowalut o 125 miliardów dolarów podkreśla podatność aktywów cyfrowych na rozwój makroekonomiczny i geopolityczny. Ogłoszenie taryf Trumpa i odwołanie spotkania stworzyły niepewność, która rozwinęła się zarówno w rynkach tradycyjnych, jak i kryptowalutowych w ciągu kilku minut. To, czy obniżka okaże się tymczasowa, czy oznacza początek dłuższego załamania, będzie zależało od przyszłych decyzji politycznych Waszyngtonu i Pekinu.