Rynki cyfrowych aktywów straciły w piątek prawie 125 miliardów dolarów wartości po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił plany nałożenia znaczących taryf na chiński import i zrezygnował z planowanego spotkania z prezydentem Xi Jinpingiem. Wyprzedaż, która rozpoczęła się o godzinie 10:57 czasu wschodniego, spowodowała spadek wartości Bitcoina i Ethereum, ponieważ handlowcy instytucjonalni unikali aktywów ryzykownych w odpowiedzi na odnowione napięcia handlowe między dwoma największymi gospodarkami świata.
Co warto wiedzieć:
- Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła z około 4,27 biliona dolarów do 4,10 biliona w ciągu kilku godzin od ogłoszenia Trumpa, a Bitcoin spadł do 116 000 $, a Ethereum osunęło się do 4 104 $.
- Łączna wartość wymuszeń likwidacji na giełdach wyniosła ponad 824 miliony dolarów w ciągu 24 godzin, z czego ponad 670 milionów strat pochodziło od długich pozycji lewarowanych.
- Spadek kryptowalut odzwierciedlał tradycyjne rynki, gdzie S&P 500 stracił 1,2 biliona dolarów wartości rynkowej w ciągu 40 minut, co podkreśla rosnącą korelację aktywów cyfrowych z akcjami podczas szoków makroekonomicznych.
Spadek rynku odzwierciedla szersze unikanie ryzyka
Szybkość spadku zaskoczyła wielu handlowców. Alternatywne kryptowaluty doznały większych strat niż główne tokeny, a Solana i XRP spadły o ponad 2%.
Dane z CoinGecko pokazują, że spadek kapitalizacji rynku był jednym z najbardziej gwałtownych spadków w ciągu dnia w ostatnich miesiącach.
Dane o likwidacjach ujawniają skalę lewarowanej ekspozycji na rynku. Dane giełdowe wskazują, że handlowcy zakładający wzrosty cen ponieśli ciężar wymuszonych zamknięć pozycji. Łączna kwota 824 milionów dolarów jako wartość likwidacji sugeruje, że wielu uczestników rynku używało pożyczonych funduszy do wzmocnienia swoich pozycji, strategii, która nie zadziałała, gdy ceny spadły gwałtownie.
Bitcoin utrzymał stosunkowo stabilność w porównaniu do mniejszych tokenów. Wiodąca kryptowaluta pod względem wartości rynkowej utrzymała się powyżej 118 000 dolarów pomimo wyprzedaży. Ethereum, druga co do wielkości aktywa cyfrowa, wykazywała większą zmienność i zakończyła dzień poniżej 4 200 dolarów.
Reakcja Wall Street nastąpiła przed spadkiem rynku kryptowalut o kilka minut. Strata indeksu S&P 500 o wartości 1,2 biliona dolarów w 40 minut wywołała fale w globalnych rynkach finansowych. Handlowcy na rynkach aktywów cyfrowych zareagowali, likwidując pozycje i przenosząc kapitał do stablecoinów, które są zaprojektowane, aby utrzymać stałe wartości w stosunku do dolara amerykańskiego.
Oświadczenie Trumpa na platformie społecznościowej X wskazywało, że Chiny "wysyłają listy do Krajów na całym Świecie" w sprawie ograniczeń eksportowych na metale ziem rzadkich i inne materiały produkcyjne. Charakterizował ostatnie działania Chin jako "bardzo wrogie", chociaż nie podał konkretnych szczegółów dotyczących planowanych podwyżek taryf. Anulowanie spotkania z Xi eliminuje to, co wielu analityków postrzegało jako potencjalną okazję do złagodzenia napięć.
Obawy o wojnę handlową napędzają reakcję instytucjonalną
Analitycy rynku wskazywali na nagłą zmianę polityki jako dowód na ponowną niestabilność w relacjach amerykańsko-chińskich. Ogłoszenie ożywiło wspomnienia o poprzednich sporach handlowych, które wywołały zamieszanie na rynkach globalnych w latach 2018 i 2019.
Niektórzy strategowie zauważyli, że rynki kryptowalut stały się coraz bardziej wrażliwe na rozwój sytuacji geopolitycznej w miarę wzrostu udziału instytucji.
Korelacja między aktywami cyfrowymi a tradycyjnymi akcjami wzmocniła się w ciągu ostatnich dwóch lat. Co kiedyś uważano za klasę aktywów nieskorelowanych, teraz porusza się w tandemie z akcjami podczas okresów stresu rynkowego. Zmiana ta odzwierciedla zmieniający się skład posiadaczy kryptowalut, przy czym fundusze hedgingowe, biura rodzinne i zarejestrowani doradcy inwestycyjni stanowią teraz znaczną część działalności handlowej.
Wskaźniki zmienności na giełdach kryptowalut wzrosły po ogłoszeniu Trumpa. Rynki opcji wykazywały zwiększone zapotrzebowanie na ochronę przed spadkami. Handlowcy kupowali opcje PUT, które zapewniają ubezpieczenie przed dalszym spadkiem ceny, po podwyższonych cenach w porównaniu do ostatnich tygodni.
Koncepcja "risk-off" odnosi się do zachowań inwestorów w okresach niepewności ekonomicznej lub politycznej. W takich środowiskach uczestnicy rynku zazwyczaj sprzedają aktywa postrzegane jako spekulacyjne, w tym akcje, kryptowaluty i obligacje wysokodochodowe, przenosząc kapitał do papierów wartościowych a także gotówki. Piątkowe akcje rynkowe podążały za tym wzorcem. Zlewarowane pozycje odnoszą się do transakcji dokonanych przy użyciu pożyczonych pieniędzy, które wzmacniają zarówno zyski, jak i straty. Likwidacje następują, gdy giełdy automatycznie zamykają te pozycje, ponieważ wartość konta handlowca spadła poniżej wymaganych minimów.
Prognozy zależą od jasności polityki
Krótkoterminowe prognozy sugerują dalszą niestabilność przez weekend, gdy handlowcy oceniają implikacje ewentualnych podwyżek taryf. Bitcoin może przetestować poziomy wsparcia między 115 000 a 118 000 dolarów. Altcoiny, termin obejmujący wszystkie kryptowaluty z wyjątkiem Bitcoina, znajdują się pod dodatkową presją ze względu na swoje wyższe profile zmienności.
Najbliższe jeden do dwóch tygodni prawdopodobnie zdecydują, czy wyprzedaż się nasili, czy odwróci.
Jeśli Trump wyda formalny rozkaz wykonawczy wdrażający taryfy lub jeśli Chiny odpowiedzą środkami odwetowymi, spadek może się przedłużyć na kilkanaście tygodni. Chińscy urzędnicy publicznie nie odpowiedzieli na oświadczenia Trumpa.
Stabilizacja mogłaby rozpocząć się w przyszłym tygodniu, jeśli nie pojawią się konkretne środki taryfowe. Niektórzy obserwatorzy rynku zauważyli, że Trump wcześniej używał groźb taryfowych jako taktyki negocjacyjnej bez wprowadzenia ich w życie. Jednakże odwołanie spotkania z Xi sugeruje poważniejsze pogorszenie relacji niż w poprzednich sporach.
Przedłużający się konflikt handlowy, który potrwa do listopada, może wywołać szerszą korektę podobną do spadków na rynku w 2019 roku lub wyprzedaży wywołanej przez Rezerwę Federalną w 2022 roku. Odzyskanie równowagi zależałoby od tego, jak szybko decydenci wyjaśnią swoje stanowiska. Inwestorzy instytucjonalni, którzy obecnie stanowią znaczną część wolumenu obrotu kryptowalutami, zazwyczaj czekają na konkretne informacje zanim ponownie wejdą na rynki po wstrząsach geopolitycznych.
Zamykając myśli
Spadek rynku kryptowalut o 125 miliardów dolarów podkreśla podatność aktywów cyfrowych na rozwój sytuacji makroekonomicznej i geopolitycznej. Ogłoszenie taryf przez Trumpa i jego decyzja o odwołaniu spotkania spowodowały niepewność, która w ciągu kilku minut przeszła zarówno przez tradycyjne, jak i kryptowalutowe rynki. Czy wyprzedaż okaże się tymczasowa, czy też będzie początkiem dłuższego spadku, zależeć będzie od nadchodzących decyzji politycznych z Waszyngtonu i Pekinu.