Rynek kryptowalut kontynuował swój ostatni spadek w czwartek, a Bitcoin spadł o ponad 4% i po raz pierwszy od kwietnia znalazł się poniżej 87 000 USD.
Spadek ten nastąpił w parze z odwrotem na rynku akcji w USA, które oddały wczesne zyski mimo kolejnego wybuchu entuzjazmu wokół akcji związanych z sztuczną inteligencją.
Cofnięcie Bitcoina następuje po kilku tygodniach systematycznego odwracania przez traderów korzystających z dźwigni po historycznym wzroście w październiku, co wyczerpało płynność i sprawiło, że rynek stał się bardzo wrażliwy nawet na umiarkowaną sprzedaż. Duzi posiadacze zmniejszają swoje zaangażowanie od końca września, pogłębiając presję na już kruchym środowisku księgi zleceń.
James Butterfill, szef badań w CoinShares, powiedział, że ciężka sprzedaż z długoterminowych portfeli pozostaje definiującą siłą w obecnym cyklu.
„Krypto cierpi z powodu ciężkiej sprzedaży przez inwestorów długoterminowych, którzy trzymają się narracji czteroletniego cyklu,” powiedział, zauważając, że w ostatnich miesiącach ci inwestorzy sprzedali więcej niż 20 miliardów dolarów. „Choć nie akceptujemy tego poglądu z fundamentalnej perspektywy, stało się to w pewnym sensie samospełniającą się przepowiednią.”
Ogólny kontekst również nie pomógł. Rynki w USA spadły, gdy obawy o wycenę akcji powiązanych z AI oraz niepewność dotycząca potencjalnych obniżek stóp w grudniu zachwiały apetyt inwestorów na ryzyko.
Według analityków, cyfrowe aktywa oderwały się od dynamiki rynku kapitałowego, mierząc się zamiast tego z następstwami późnopaździernikowej gwałtownej fali likwidacji.
Ten jednodniowy wymaz kontraktów terminowych, największy w historii, zlikwidował ponad 19 miliardów dolarów w pozycjach z dźwignią i pozostawił płynność na głównych rynkach kryptowalut wyczerpaną.
W rozmowie z Benzinga, Nicolai Søndergaard, analityk badawczy w Nansen, powiedział, że efekty tego wydarzenia są wciąż widoczne. „Głębokość rynku spadła o około 30% od tego czasu, co oznacza, że nawet umiarkowana presja sprzedażowa może ostro zmieniać ceny”, wyjaśnił.
„To zasadniczo dlatego Bitcoin spadł dzisiaj poniżej 90 000 USD. Kiedy płynność jest tak cienka, potrzeba znacznie mniej kapitału, aby przesunąć rynek w dowolnym kierunku, a gdy nałożysz na to dźwignię, zmienność staje się nieuchronna,” dodał.
Dodał również, że na rynkach opcji wskazuje się na niebagatelne prawdopodobieństwo ruchu w kierunku środkowych 80,000 USD, chociaż stabilizacja na obecnych poziomach lub odbicie pozostaje bardziej prawdopodobne.
Inni argumentują, że spadku nie należy mylić z gaśnięciem zaufania.
W oświadczeniu dla Yellow.com, Keith Grose, CEO Coinbase UK, powiedział, że siły makro, a nie słabości strukturalne — kierują sentymentem. „Obecny rynek kształtują obawy związane z bańką AI i szersze unikanie ryzyka wśród inwestorów, a nie utrata wiary w aktywa cyfrowe,” powiedział.
„Ostatni rok przyniósł znaczący postęp: jaśniejsze ramy regulacyjne, silniejsza infrastruktura, rosnące zaangażowanie instytucji i duże postępy w zakresie użyteczności onchain. Ten okres jest kalibracją, a nie odwróceniem,” dodał.
Niektórzy analitycy uważają, że zachowanie Bitcoina w tym cyklu sygnalizuje coś bardziej znaczącego.
Robert Le, szef badań w Kiln, powiedział, że czas najnowszego szczytu Bitcoina, który nadszedł prawie 100 dni wcześniej niż w poprzednich okresach po-halvingowych, sugeruje, że długotrwałe wzorce mogą się załamywać.
„Wierzę, że ETF-y, akumulacja przez suwerenne fundusze oraz kupujący bilans mogą przekształcić to, co kiedyś było odruchowym cyklem boom-bust detalicznych inwestorów w coś bliższego aktywowi makro opartego na płynności,” powiedział.
W kontekście programu zacieśniania ilościowego Rezerwy Federalnej, który ma zakończyć się 1 grudnia, argumentował, że szczyty między sierpniem a październikiem „mogą okazać się tylko punktem środkowym.”
Jeśli czteroletnia kadencja się kończy, powiedział, rynek może niedoszacowywać zarówno potencjału wzrostowego, jak i ryzyka spadkowego. „Może to być pierwszy cykl, w którym szczyt nie wygląda jak szczyt.”
Ponieważ płynność pozostaje cienka i pozycje na rynku są resetowane, traderzy oczekują dalszej zmienności.