Bitcoin (BTC) zwyżkował do 74 427 USD po tym, jak Departament Skarbu USA rozszerzył program skupu długoterminowych obligacji, co skłoniło VanEcka do tezy, że kryptowaluta znów jest wyceniana jako zabezpieczenie przed słabnącym dolarem.
Najważniejsze informacje:
- Bitcoin sięgnął 74 427 USD po tym, jak Departament Skarbu podniósł limit skupu długoterminowych obligacji z 2 mld do co najmniej 4 mld USD na jedną operację.
- Zdaniem Matthew’a Sigela z VanEck to obawy o kondycję finansów publicznych i słabość dolara, a nie oczekiwania wobec ustawy CLARITY, lepiej tłumaczą skalę wzrostu.
- Historyczna korelacja Bitcoina z akcjami w okresach rynkowych turbulencji podważa tezę, że jest on stabilnym narzędziem zabezpieczającym.
Ruch Departamentu Skarbu a Bitcoin
Departament Skarbu USA podwoił limit skupu długoterminowych obligacji – z 2 mld do co najmniej 4 mld USD na transakcję. Decyzja obniżyła rentowności i wsparła szersze przesunięcie inwestorów w stronę aktywów ryzykownych. Na tej fali zyskał także Bitcoin, a zwyżce towarzyszyło gwałtowne wyciskanie krótkich pozycji.
Wymuszone zamykanie krótkich pozycji o łącznej wartości około 3 mld USD dodatkowo podbiło ruch, wzmacniając momentum, gdy Bitcoin przebił poziom 74 tys. USD. Do likwidacji doszło w trakcie szerszego „risk-on” po ogłoszeniu przez Skarb rozbudowy programu skupu, który obniżył rentowności i przeniósł uwagę rynku na słabość dolara. Sigel podkreśla, że zachowanie ceny odzwierciedla narastające obawy o politykę fiskalną USA, a nie euforię wokół ustawy CLARITY – projektu regulującego rynek krypto, który wciąż utknął w Kongresie.
Szef Coinbase, Brian Armstrong, deklarował, że spodziewa się uzyskania 60 głosów w Senacie dla projektu, podczas gdy rynki predykcyjne wyceniają jedynie niewielką szansę, że ustawa zostanie uchwalona jeszcze w tym roku. Sigel argumentuje, że ta rozbieżność dobrze pokazuje, iż ostatnie zwyżki Bitcoina napędzają czynniki inne niż oczekiwania wobec legislacji kryptowalutowej.
Zobacz także: Chainlink przebija 10,60 USD po wystąpieniu Nazarova o stablecoinach w Białym Domu
Teza VanEcka o zabezpieczeniu
W rozmowie z CNBC Sigel powiedział: „Bitcoin jest jednym z najlepszych zabezpieczeń, jakie można znaleźć na taką dynamikę”. Według niego presja na finanse publiczne USA i na dolara wzmacnia popyt na rzadkie aktywo funkcjonujące poza tradycyjnym systemem monetarnym. To znana narracja, ale ścieżka Bitcoina pozostaje nierówna.
Korelacja Bitcoina z amerykańskimi akcjami wzrosła w trakcie pandemicznego krachu z 2020 r., a następnie ponownie w cyklu podwyżek stóp procentowych w 2022 r., zamiast spadać w okresach napięć rynkowych. Ten wzorzec został szeroko udokumentowany w badaniach akademickich.
Satoshi Nakamoto przedstawił Bitcoina w whitepaperze z 2008 r. jako aktywo o stałej podaży, alternatywne wobec systemu finansowego opartego na kreacji pieniądza przez banki centralne. Kolejne cykle rynkowe wielokrotnie jednak pokazywały, że gdy płynność na rynkach się kurczy, Bitcoin zaczyna zachowywać się jak typowy aktyw ryzykowny. Ta historia sprawia, że teza o jego funkcji zabezpieczającej pozostaje otwarta na interpretacje.
Przeczytaj również: Bitcoin przebija 72,5 tys. USD przy wzroście rentowności obligacji na tle napięć wokół Iranu
