Bitcoin (BTC) konsekwentnie wypada gorzej od tradycyjnych aktywów, co rodzi pytania, czy obecny cykl fundamentalnie różni się od poprzednich hoss.
Analityk kryptowalutowy Benjamin Cowen twierdzi, że obecna struktura rynku mocno przypomina rok 2019, kiedy Bitcoin osiągnął szczyt w warunkach apatii, zanim pojawiła się realna płynność.
Złoto niedawno przebiło poziom 4 400 USD za uncję, podczas gdy Bitcoin oscyluje w okolicach 87 000 USD, czyli około 30% poniżej swoich rekordowych maksimów.
Główne indeksy giełdowe również wyprzedziły Bitcoina – S&P 500 i Nasdaq notują dwucyfrowe wzrosty, podczas gdy BTC pozostaje zasadniczo płaski w ujęciu rocznym.
Co się stało
Cowen powiedział Cointelegraph, że Bitcoin reaguje na faktyczne warunki płynnościowe, a nie wyłącznie na rynkowy optymizm.
Podczas gdy akcje i złoto rosną na oczekiwaniach przyszłego łagodzenia polityki pieniężnej, Bitcoin wymaga wyraźniejszych makroekonomicznych katalizatorów, zanim zacznie przewyższać inne aktywa.
Analityk podkreślił nietypowo niskie nastroje mimo relatywnie wysokich cen.
Tradycyjne szczyty cykli cechowały się powszechnym entuzjazmem detalicznym i spekulacją.
Ten rynek charakteryzuje się natomiast względną apatią.
Cowen odniósł się do debaty o czteroletnim cyklu, prezentując dane, że szersze cykle rynkowe wciąż odgrywają istotną rolę.
Nakreślił, w jaki sposób makroekonomiczne przeciwności, w tym trendy na rynku pracy i restrykcyjne warunki finansowe, mogą ciążyć na Bitcoinie aż do 2026 roku.
Przeczytaj także: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
Dlaczego to ważne
Porównanie do 2019 roku sugeruje, że Bitcoin może potrzebować wydłużonego okresu konsolidacji przed kolejną trwałą falą wzrostową.
W 2019 roku Bitcoin osiągnął szczyt w okolicach 13 000 USD w czerwcu, po czym wszedł w przedłużoną korektę, która trwała do rozpoczęcia cyklu luzowania ilościowego w 2020 roku.
Obecne warunki odzwierciedlają ten schemat, przy wciąż obowiązującym zacieśnianiu ilościowym.
W wywiadzie położono nacisk na proces, a nie prognozy cenowe, koncentrując się na tym, jak inwestorzy powinni myśleć o cyklach i zarządzaniu ryzykiem.
Cowen odniósł się także do altcoinów, sugerując, że oczekiwania szybkich rotacji mogą być nieuzasadnione bez szerszej ekspansji płynności.
Analiza kontrastuje z bardziej byczymi narracjami, które pojawiły się po uruchomieniu ETF-ów na Bitcoina i rajdach po wyborach.
Krótkoterminowe odbicia pozostają możliwe, jednak utrzymanie dynamiki może wymagać realnych zmian w polityce, a nie jedynie oczekiwanych.
Przeczytaj dalej: Uniswap Governance Approves Historic 100 Million UNI Token Burn