Citigroup wydał nowe cele cenowe dla Ether, przewidując, że kryptowaluta spadnie do $4,300 do końca 2025 roku, co oznacza spadek z obecnych poziomów $4,515. Gigant bankowy z Wall Street przedstawił znacznie szeroką gamę możliwości, z pesymistycznym scenariuszem spadającym do $2,200 i pozytywnym rezultatem osiągającym $6,400.
Co warto wiedzieć:
- Citi przewiduje, że Ethereum spadnie do $4,300 na koniec roku, ale może spaść do $2,200 w pesymistycznym scenariuszu lub wzrosnąć do $6,400 w pozytywnym scenariuszu.
- Rozwój warstw drugich komplikuje wycenę, z Citi zakładającym tylko 30% przekazu do podstawowej warstwy Ethereum, co pozostawia obecne ceny powyżej szacunków modelu.
- Napływy ETF przewyższają swoje znaczenie, ale oczekuje się, że pozostaną mniejsze niż Bitcoin.
Sieci warstwy drugiej tworzą wyzwania w wycenie
Analitycy banku zidentyfikowali aktywność sieciową jako główny czynnik wartości Ether, ale zauważyli znaczne komplikacje wynikające z rozwoju warstwy drugiej. Niedawny wzrost miał miejsce głównie na tych drugorzędnych sieciach, co stwarza niepewność co do tego, ile wartości wraca do podstawowej warstwy Ethereum.
Model Citigroup zakłada, że tylko 30% aktywności warstwy drugiej przyczynia się do ogólnej wyceny Ether.
To założenie ustawia obecne ceny rynkowe powyżej szacunków aktywności bankowej. Analitycy przypisali tę premię do silnych przepływów inwestycyjnych i rosnącego zainteresowania aplikacjami tokenizacji i wykorzystywania stablecoinów.
Rozwiązania warstwy drugiej reprezentują systemy off-chain lub oddzielne blockchainy zbudowane na szczycie głównej sieci Ethereum. Te systemy przetwarzają transakcje bardziej wydajnie niż podstawowa warstwa, ale tworzą wyzwania analityczne dla tradycyjnych modeli wyceny. Technologia pozwala na szybsze i tańsze transakcje, przy teoretycznym utrzymaniu bezpieczeństwa dzięki infrastruktury podstawowej Ethereum.
Wydajność ETF i dynamika rynku
Przepływy z funduszy wymienianych giełdowo dotyczące Ether wykazały większy wpływ cenowy na dolara zainwestowanego w porównaniu do ETF Bitcoin, mimo że ogólne wolumeny są mniejsze. Citigroup oczekuje, że te przepływy pozostaną ograniczone ze względu na mniejszą kapitalizację rynkową Ether i zmniejszoną widoczność wśród inwestorów detalicznych nowych na rynkach kryptowalut.
Analiza banku sugeruje, że ETF dla Ether napotykają strukturalne ograniczenia, które będą zapobiegać osiągnięciu przez nie takich samych poziomów przyjęcia instytucjonalnego jak Bitcoin.
Niższa świadomość rynkowa i złożoność ekosystemu Ethereum mogą nadal ograniczać zainteresowanie inwestycyjne głównego nurtu. Jednak istniejące przepływy pokazują wyższą efektywność w przemieszczeniu cen, co wskazuje na skoncentrowaną presję zakupową od poinformowanych inwestorów.
Szerokie warunki rynkowe zapewniają jedynie umiarkowane wsparcie dla ryzykownych aktywów, według oceny Citigroup. Biorąc pod uwagę, że rynki akcji już zbliżają się do celu S&P 500 banku na poziomie 6,600, analitycy nie przewidują dużego wzrostu momentum wynikającego z tradycyjnego sentymentu ryzyka. To makro środowisko ogranicza potencjalne katalizatory, które mogłyby napędzać Ether poza przewidywaniami podstawowego przypadku.
Zrozumienie terminów rynku kryptowalut
Kilka technicznych pojęć leży u podstaw analizy wyzwań wyceny Ether przez Citigroup. Aktywność sieciowa odnosi się do wolumenu i częstotliwości transakcji przetwarzanych na blockchainie Ethereum, historycznie służąc za wiarygodny wskaźnik popytu i wartości.
Stawki przekazu mierzą, ile działalności gospodarczej na sieciach drugorzędnych przekłada się na wartość dla głównego blockchaina. W przypadku Ethereum sieci warstwy drugiej mogą przechwytywać znaczny wolumen transakcji, nie proporcjonalnie korzystając z wartości tokena podstawowego. Kapitalizacja rynkowa reprezentuje całkowitą wartość dolara wszystkich krążących tokenów, obliczaną przez pomnożenie bieżącej ceny przez dostępną podaż.
Tokenizacja opisuje proces konwersji aktywów rzeczywistych na cyfrowe reprezentacje oparte na blockchainie. Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane do utrzymania stabilnych wartości względem referencyjnych aktywów, zazwyczaj dolara amerykańskiego.
Ostateczne myśli
Prognoza Citigroup odzwierciedla złożoność wyceny Ethereum w kontekście szybkiej ewolucji technologicznej i zmieniających się dynamik rynkowych. Szeroki przedział cenowy banku uznaje znaczną niepewność, jednocześnie identyfikując rozwój warstwy drugiej jako kluczową zmienną wpływającą na tradycyjne podejścia wyceny.