Citigroup wydał nowe cele cenowe dla Ether, przewidując spadek kryptowaluty do 4 300 USD do końca 2025 roku, co oznacza spadek z obecnego poziomu 4 515 USD. Gigant bankowy z Wall Street przedstawił znacznie szeroki zakres możliwości, z przypadku niedźwiedziego, spadkiem do 2 200 USD, i w scenariuszu wzrostowym, osiągnięciem 6 400 USD.
Co trzeba wiedzieć:
- Citi przewiduje spadek Ethereum do 4 300 USD do końca roku, ale może spadnąć do 2 200 USD w przypadku niedźwiedzia lub wzrosnąć do 6 400 USD w scenariuszu wzrostowym.
- Wzrost warstwy 2 zaciemnia wycenę, z Citi przyjmującym tylko 30% przelotu do podstawowej warstwy Ethereum, pozostawiając obecne ceny powyżej szacunków modelowych.
- Przepływy ETF są większe niż ich waga, ale oczekuje się, że będą mniejsze niż Bitcoina.
Sieci warstwy 2 tworzą wyzwania wycenowe
Analitycy banku zidentyfikowali aktywność sieciową jako główny czynnik wartości Ethera, ale zauważyli znaczące komplikacje wynikające z rozwoju warstwy 2. Ostatni wzrost wystąpił głównie na tych sieciach drugorzędnych, tworząc niepewność co do tego, ile wartości przenosi się z powrotem na podstawową warstwę Ethereum.
Model Citigroup zakłada, że tylko 30% aktywności warstwy 2 przyczynia się do ogólnej wyceny Ethera.
To założenie umieszcza obecne ceny rynkowe powyżej szacunków opartych na aktywności banku. Analitycy przypisali tę premię silnym przepływom inwestycyjnym i rosnącej ekscytacji wokół tokenizacji i korzystania ze stablecoinów.
Rozwiązania warstwy 2 reprezentują systemy pozałańcuchowe lub oddzielne blockchainy zbudowane na szczycie pierwotnej sieci Ethereum. Te systemy przetwarzają transakcje bardziej efektywnie niż warstwa podstawowa, ale stwarzają analityczne wyzwania dla tradycyjnych modeli wyceny. Technologia ta pozwala na szybsze i tańsze transakcje, teoretycznie utrzymując bezpieczeństwo dzięki bazowej infrastrukturze Ethereum.
Wyniki ETF i dynamika rynku
Przepływy funduszy notowanych na giełdzie dla Etherów wykazały większy wpływ na cenę na dolara zainwestowanego w porównaniu do ETF-ów Bitcoina, mimo mniejszych ogólnych wolumenów. Citigroup oczekuje, że te przepływy pozostaną ograniczone ze względu na mniejszą kapitalizację rynkową Ethera i mniejszą widoczność wśród nowych inwestorów detalicznych na rynkach kryptowalut.
Analiza banku sugeruje, że ETF-y Ether będą miały strukturalne ograniczenia, które uniemożliwią im dopasowanie się do wskaźników przyjęcia instytucjonalnego Bitcoina.
Niższa świadomość rynkowa i złożoność ekosystemu Ethereum mogą nadal ograniczać główne zainteresowanie inwestycyjne. Jednak istniejące przepływy pokazują wyższą efektywność w poruszaniu cenami, wskazując na skoncentrowaną presję zakupową od poinformowanych inwestorów.
Szerokie warunki rynkowe zapewniają jedynie umiarkowane wiatry w plecy dla aktywów ryzyka, zgodnie z oceną Citigroup. Ponieważ rynki akcji już zbliżają się do celu banku dla S&P 500 wynoszącego 6 600, analitycy nie spodziewają się większego impulsu wzrostowego wynikającego z tradycyjnego sentymentu ryzykownego. To środowisko makroekonomiczne ogranicza potencjalne katalizatory, które mogłyby popchnąć Ethera poza bazowe projekcje.
Zrozumienie terminów rynków kryptowalut
Kilka technicznych pojęć stanowi podstawę analizy wyzwań wyceny Ethera przez Citigroup. Aktywność sieciowa odnosi się do wolumenu i częstotliwości transakcji przetwarzanych na blockchainie Ethereum, historycznie służąc jako wiarygodny wskaźnik popytu i wartości.
Wskaźniki przelotów mierzą, ile aktywności ekonomicznej na sieciach drugorzędnych przekłada się na wartość dla pierwotnego blockchaina. W przypadku Ethereum, sieci warstwy 2 mogą uchwycić znaczący wolumen transakcji bez proporcjonalnego wpływu na wartość tokena warstwy podstawowej. Kapitalizacja rynku reprezentuje całkowitą wartość dolarową wszystkich krążących tokenów, obliczaną przez pomnożenie obecnej ceny przez dostępną podaż.
Tokenizacja opisuje proces konwersji rzeczywistych aktywów na cyfrowe reprezentacje oparte na blockchainie. Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane w celu utrzymania stabilnych wartości w odniesieniu do aktywów referencyjnych, zazwyczaj do dolara amerykańskiego.
Ostateczne przemyślenia
Prognoza Citigroup odzwierciedla złożoność wyceny Ethereum w obliczu szybkiej ewolucji technologicznej i zmieniającej się dynamiki rynku. Szeroki zakres cenowy banku uznaje znaczną niepewność, przy jednoczesnym wskazaniu wzrostu warstwy 2 jako kluczowego zmiennego wpływającego na tradycyjne podejścia do wyceny.