Ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych (Digital Asset Market Clarity Act), formalnie H.R. 3633, lepiej znana jako ustawa CLARITY, to najbardziej kompleksowy akt regulujący krypto, jaki kiedykolwiek przeszedł przez jedną izbę Kongresu Stanów Zjednoczonych.
Przeszła ona przez Izbę Reprezentantów 17 lipca 2025 r. stosunkiem głosów 294 do 134, w głosowaniu ponadpartyjnym, według danych Congress.gov.
Ustawa robi jedną fundamentalną rzecz: kończy trwającą dekadę grę w zgadywanie, który organ rządu USA odpowiada za krypto.
Obecnie zarówno Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), jak i Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) roszczą sobie jurysdykcję nad różnymi częściami rynku aktywów cyfrowych, często jednocześnie i często sobie przecząc.
Ustawa CLARITY wyznacza między nimi trwałą, ustawową granicę.
Zgodnie z ustawą, aktywa cyfrowe są dzielone na trzy kategorie prawne.
Towary cyfrowe – aktywa, których wartość wynika z funkcjonowania sieci blockchain, a nie z obietnic centralnego zespołu – podlegałyby wyłącznie nadzorowi CFTC.
Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) są najjaśniejszymi przykładami. Aktywa z tytułu umów inwestycyjnych, czyli tokeny funkcjonujące bardziej jak papiery wartościowe, pozostają w gestii SEC. Natomiast stablecoiny płatnicze otrzymują własne ramy pod nadzorem regulatorów bankowych.
17 marca 2026 r. SEC i CFTC wydały wspólną, 68‑stronicową interpretację, w której sklasyfikowały Bitcoin, Ethereum, Solanę (SOL), XRP, Dogecoina (DOGE) i kilka innych jako towary cyfrowe, zgodnie z analizą prawną giełdy Backpack Exchange. Ustawa CLARITY uczyniłaby tę klasyfikację trwałą, zapisując ją w prawie federalnym, zamiast pozostawiać ją przyszłym reinterpretacjom agencji.
Ustawa daje też deweloperom DeFi formalny bezpieczny port: pisanie niepowierniczego, otwartoźródłowego oprogramowania nie czyni z nich pośredników finansowych. Status holdingów bankowych zostałby zmieniony tak, aby umożliwić kwalifikującym się instytucjom prowadzenie działalności w zakresie towarów cyfrowych. Giełdy rejestrowałyby się w CFTC i po raz pierwszy działałyby zgodnie z jasnymi, podstawowymi zasadami.
Dlaczego Utknęła Od Stycznia
Ustawa CLARITY przeszła przez Izbę i Komisję Rolnictwa Senatu, ale od 14 stycznia 2026 r. jest zablokowana w Komisji Bankowej Senatu, kiedy przewodniczący Tim Scott w ostatniej chwili odwołał zaplanowane posiedzenie w sprawie poprawek. Złożono ponad 100 poprawek. Głosowanie było zbyt wyrównane, by ryzykować.
Spór, który ją zabił, dotyczył stablecoinów, a konkretnie tego, czy platformy krypto mogą płacić odsetki lub nagrody od sald stablecoinów utrzymywanych przez użytkowników. Banki nienawidzą tego pomysłu. Ich argument, poparty szacunkiem Standard Chartered, mówi, że nieograniczony dochód z odsetek od stablecoinów mógłby wyciągnąć z systemu bankowości gwarantowanej do 500 mld USD depozytów i przenieść je na platformy krypto, zmniejszając zdolność kredytową tradycyjnych banków.
Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców (American Bankers Association) formalnie odrzuciło kompromis wypracowany przez Biały Dom 5 marca 2026 r.
Firmy krypto, na czele z Coinbase i Stripe, twierdzą, że stablecoiny przynoszące dochód są główną zachętą do adopcji instytucjonalnej i detalicznej. Bez nich produkt jest tylko wolniejszym przelewem bankowym.
Główny radca prawny Coinbase wczesną wiosną wyrażał przekonanie, że kompromis w sprawie struktury nagród jest blisko, ale spółka do przerwy wielkanocnej nie zaakceptowała w pełni najnowszego projektu tekstu, według doniesień FinTech Weekly i Elliptic.
Ramy kompromisu zostały osiągnięte 20 marca 2026 r. przez senatorów Thoma Tillisa i Angelę Alsobrooks. Zakazują one pasywnych odsetek od sald stablecoinów, ale dopuszczają nagrody oparte na aktywności, powiązane z rzeczywistymi płatnościami i korzystaniem z platformy.
Senator Lummis opisała negocjacje jako rozwiązane w 99%. Jednak w Waszyngtonie ten pozostały 1% to często miejsce, w którym umowy umierają.
Spór o dochód ze stablecoinów nie jest jedyną nierozwiązaną kwestią. Demokraci w Senacie forsują zapisy etyczne wprost zakazujące urzędnikom państwowym i członkom ich rodzin osobistego czerpania zysków z krypto – język wymierzony w udziały rodziny Trumpów w WLFI oraz memcoina TRUMP.
Zapisy dotyczące DeFi pozostają sporne – kilku demokratycznych senatorów powołuje się na obawy związane z nielegalnymi finansami, a republikanie w Senacie rozważają obecnie dołączenie do ustawy deregulacji banków lokalnych jako elementu szerszego pakietu legislacyjnego, co – według FinTech Weekly – dodaje nową zmienną, której miesiąc temu jeszcze nie było.
Also Read: World Liberty Financial Is Doing What FTX Did But This Time, The Blockchain Is Watching
Pięć Przeszkód, Które Wciąż Pozostają
Przejście przez posiedzenie Komisji Bankowej Senatu w sprawie poprawek to dopiero pierwszy krok.
Według mapowania oficjalnego kalendarza Senatu na 2026 r. przygotowanego przez FinTech Weekly, ustawa CLARITY musi następnie pokonać jeszcze cztery kolejne etapy: głosowanie na pełnym posiedzeniu Senatu, wymagające 60 głosów, a zatem istotnego wsparcia Demokratów; uzgodnienie wersji Komisji Bankowej z wersją Komisji Rolnictwa; uzgodnienie połączonej wersji senackiej z wersją uchwaloną przez Izbę; i wreszcie podpis prezydenta. Każdy krok jest potencjalnym punktem weta.
Senator Bernie Moreno stwierdził wprost, że jeśli ustawa nie trafi na głosowanie plenarne w Senacie do maja, grozi jej zepchnięcie z kalendarza aż po listopadowe wybory środka kadencji w 2026 r. Senator Bill Hagerty powiedział na szczycie Vanderbilt University Digital Assets Policy Summit, że wierzy, iż Komisja Bankowa może zakończyć prace nad poprawkami w kwietniu, ale dodał, że pozostaje jeszcze bardzo dużo pracy.
Co Mówią Eksperci
Różnica między optymistami a realistami jest duża. CEO Ripple, Brad Garlinghouse, oszacował szanse uchwalenia na 80–90%. Analitycy JPMorgan opisali uchwalenie ustawy CLARITY do połowy roku jako pozytywny katalizator dla aktywów cyfrowych, wskazując na przejrzystość regulacyjną, skalowanie instytucjonalne i wzrost tokenizacji. Rynek predykcyjny Polymarket wycenia obecnie szanse podpisania ustawy w 2026 r. na około 61–66%.
Ron Hammond, szef działu polityki w makerze rynku krypto Wintermute, opublikował 11 kwietnia 2026 r. na łamach CoinDesk zdecydowanie chłodniejszą ocenę – 30% szans na uchwalenie w tym roku. Jako powody wskazuje tarcia polityczne, zablokowane negocjacje i stałe ryzyko zakłóceń harmonogramu przez wydarzenia o wyższym priorytecie, w tym obecnie aktywną wojnę w Iranie, pochłaniającą czas obrad Senatu i kapitał polityczny.
Peter Van Valkenburgh, dyrektor wykonawczy Coin Center, ujął długoterminowy cel ustawy w słowach, które przebijają się przez szum: celem uchwalenia CLARITY Act nie jest zaufanie do obecnej administracji, ale związanie rąk następnej.
Co Się Stanie, Jeśli Zostanie Uchwalenia, a Co Jeśli Nie
Jeśli ustawa CLARITY stanie się prawem, jej wpływ wykracza daleko poza branżę krypto. Zarządzający aktywami, którzy czekali na jasno zdefiniowane ramy prawne, by na dużą skalę wdrożyć kapitał instytucjonalny, otrzymają wyraźny sygnał.
Przyspieszy rurociąg ETF‑ów na altcoiny obejmujący Solanę, XRP i inne. Tokenizacja aktywów ze świata rzeczywistego zyska ramy prawne, by przejść z fazy pilotażowej do produkcyjnej. Giełdy działające w warunkach regulacyjnej niepewności będą miały dwa lata na pełne dostosowanie się do jasnych zasad.
Jeśli ustawa utknie po maju, kalendarz legislacyjny Senatu szybko się zamknie przed sierpniową przerwą wakacyjną i listopadowymi wyborami środka kadencji. Wytyczne regulacyjne obecnej administracji pozostaną w mocy, ale będą mogły zostać odwrócone przez następną.
Firmy krypto już podążają równoległymi ścieżkami – Coinbase otrzymał warunkową zgodę OCC na ogólnokrajową licencję powierniczą, a Circle i Ripple są w podobnych procesach – ale federalna licencja nadzorcza to nie to samo, co akt Kongresu.
Senat wraca z przerwy wielkanocnej 13 kwietnia. Okno na prace Komisji Bankowej nad poprawkami przypada na drugą połowę kwietnia.
Read Next: Justin Sun Accuses World Liberty Financial Of Hiding Backdoor Token Freeze In $75M Deal