Bitcoin prawdopodobnie poniósłby początkowo straty w przypadku poważnego konfliktu geopolitycznego, zanim potencjalnie wyłoniłby się jako aktywo typu „bezpieczna przystań”, jeśli kryzys utrzyma się, a rządy odpowiedzą kontrolą kapitału, łagodniejszą polityką pieniężną i fragmentacją systemu finansowego.
Co się stało: podwójna tożsamość Bitcoina w kryzysie
BeInCrypto w swojej analizie różnych prognoz bada, jak kryptowaluta może zachowywać się w różnych fazach zakrojonego na szeroką skalę konfliktu zbrojnego z udziałem mocarstw nuklearnych.
Analiza definiuje scenariusz III wojny światowej jako bezpośredni, długotrwały konflikt między mocarstwami nuklearnymi, który wykracza poza jeden teatr działań. Europa połączona z Indo-Pacyfikiem stanowi najjaśniejszą drogę do takiej eskalacji.
Bitcoin nie zachowuje się jak pojedyncza klasa aktywów w scenariuszach wojennych.
W fazie początkowego szoku funkcjonuje jako ryzykowne aktywo wysokobeta, gdy inwestorzy gromadzą gotówkę, a działy ryzyka ograniczają lewarowanie na rynkach.
W kolejnych tygodniach Bitcoin może zacząć zachowywać się jak przenośny, odporny na cenzurę magazyn wartości. Ta transformacja zależy w dużej mierze od reakcji rządów, w tym od kontroli kapitału, stabilności walut oraz dostępu do systemu bankowego.
Analiza wskazuje na liczne obecne punkty zapalne, które globalnie zawęziły margines błędu.
Debata o bezpieczeństwie Europy przeszła z teoretycznych dyskusji do planowania operacyjnego w sprawie powojennych gwarancji bezpieczeństwa dla Ukrainy, co Rosja historycznie traktowała jako „czerwoną linię”.
Na Indo-Pacyfiku ćwiczenia wojskowe Chin wokół Tajwanu coraz bardziej przypominają próby blokady. Według analizy, kryzys w formie blokady nie wymaga inwazji, aby zakłócić rynki. Zakłócenia w żegludze i pojedynczy incydent na morzu mogą wywołać znaczną zmienność.
Badania rynkowe wcześniejszych konfliktów pokazują, że aktywa często są wyprzedawane w okresie niepewności, a później handlują głównie w oparciu o reakcje polityczne.
Złoto zazwyczaj jako pierwsze przyciąga popyt bezpieczeństwa, podczas gdy dolar amerykański się umacnia, a spready kredytowe rosną.
Przeczytaj także: Warren Warns 90M Americans Face Retirement Catastrophe As Trump Admin Pushes Bitcoin Into 401(k) Plans
Dlaczego to ma znaczenie: reakcja polityczna decyduje o wyniku
Wyniki Bitcoina w przeciągającym się konflikcie zależą od czterech czynników: warunków płynności dolara, ruchów realnych rentowności, wprowadzenia kontroli kapitału oraz niezawodności infrastruktury. Restrykcyjne warunki USD szkodzą Bitcoinowi, podczas gdy łagodniejsze mu sprzyjają.
Analiza wyróżnia trzy wyraźne fazy zachowania rynku.
Pierwszy tydzień to wymuszona wyprzedaż, gdy rosną korelacje, a Bitcoin jest wyceniany wraz z ryzykiem płynności, podobnie jak akcje.
W fazie stabilizacji rynki przechodzą od pytania, co się stało, do pytania, co zrobi polityka. Jeśli banki centralne odpowiadają wsparciem płynności, gwarancjami lub stymulusem, Bitcoin często odbija razem z aktywami ryzykownymi.
Jeśli decydenci zamiast tego zaostrzają kontrolę kapitału, ograniczają dostęp do systemu bankowego lub wejść do krypto, odbicie może być nierówne, z wyższą zmiennością i regionalną fragmentacją.
Rosnące realne rentowności wywierają presję zarówno na Bitcoina, jak i na złoto.
Kontrola kapitału i sankcje mogą zwiększać popyt na przenośne aktywa, jednocześnie ograniczając dostęp do nich.
Sieć może pozostać funkcjonalna, podczas gdy jednostki zmagają się z przeniesieniem kapitału przez regulowane wąskie gardła. Jeśli konflikty rozszerzą sankcje, ograniczą transfery transgraniczne lub zdestabilizują waluty lokalne, popyt na przenoszalną wartość rośnie, wspierając średnioterminowy scenariusz dla Bitcoina nawet po bardzo trudnym pierwszym tygodniu.
Srebro zachowuje się jak aktywo hybrydowe – może rosnąć wraz ze złotem jako zabezpieczenie przed strachem, a następnie doświadczać gwałtownych odwróceń, ponieważ istotny jest popyt przemysłowy.
Skoki cen ropy wynikające z zagrożeń dla szlaków dostaw mogą szybko zmieniać oczekiwania inflacyjne, zmuszając banki centralne do wyboru między wzrostem a kontrolą inflacji.
Analiza sugeruje, że Bitcoin prawdopodobnie nie wchodzi w wojnę handlując jak cyfrowe złoto, ale może zacząć się tak zachowywać, jeśli konflikty będą się przeciągać, a warunki polityczne się ułożą.
Następny artykuł: History Repeats As Fed's Independence Faces Greatest Threat Since 1970s Inflation Spiral That Devastated America