Kryptowaluty nie konkurują już wyłącznie z innymi aktywami cyfrowymi o kapitał spekulacyjny, lecz stają wprost w szranki z przedsięwzięciami z zakresu sztucznej inteligencji i robotyki.
Prywatne inwestycje w generatywną AI reached 33,9 mld USD w 2024 r., co stanowi wzrost 8,5-krotny wobec poziomów z 2022 r. według Stanford's AI Index Report.
Firma badawcza Delphi Digital outlined we wtorek, jak rynki kryptowalut zasadniczo zmieniły się względem poprzednich cykli.
Analitycy wskazali infrastrukturę stablecoinów oraz protokoły warstwy aplikacji jako główne mechanizmy przechwytywania wartości, podczas gdy protokoły infrastrukturalne zmagają się z presją komodytyzacji.
Akcje spółek kryptowalutowych, w tym Coinbase i Robinhood, przewyższyły wyniki większości altcoinów w ujęciu 24‑miesięcznym. Kapitał instytucjonalny koncentruje się w funduszach ETF na rynku kasowym i spółkach notowanych publicznie, a nie w samych tokenach.
Stablecoiny wyłaniają się jako dominujący przypadek użycia
Stablecoiny powiązane z dolarem reached podaż przekraczającą 300 mld USD, co oznacza 33% wzrost rok do roku. Miesięczny wolumen transakcji stablecoinami przewyższa obecnie zarówno PayPal, jak i Visa zgodnie z wieloma analizami infrastruktury płatniczej.
Emitenci stablecoinów łącznie utrzymują około 133 mld USD w amerykańskich papierach skarbowych. Pozycjonuje to sektor jako 19. największego posiadacza długu rządu USA, wyprzedzającego kilka państw narodowych.
Tether (USDT) samodzielnie maintains 135 mld USD w obligacjach skarbowych, co daje mu 17. miejsce na świecie, powyżej Korei Południowej.
The GENIUS Act passed July 2025 wymaga, aby rezerwy stablecoinów były utrzymywane w gotówce, papierach skarbowych lub kwalifikujących się umowach repo o maksymalnej zapadalności 93 dni.
Czytaj także: Bitcoin Holds $88K Range As Traders Brace For Fed Decision Wednesday
Protokoły infrastrukturalne pod presją komodytyzacji
Siła cenowa warstwy infrastrukturalnej blockchainów uległa erozji, ponieważ koszty dostępności danych zbliżają się do zera, a egzekucja transakcji ulega fragmentacji między rollupami. „Teza o grubym protokole”, sugerująca, że infrastruktura przechwytuje więcej wartości niż aplikacje, zdaniem Delphi nie jest już aktualna.
Rzeczywista wartość ekonomiczna, mierzona jako faktyczne opłaty płacone przez użytkowników, które trafiają do posiadaczy tokenów bez rozwodnienia, stała się kluczowym wskaźnikiem. Aplikacje kontrolujące relacje z użytkownikiem przechwytują obecnie nieproporcjonalnie dużą część wartości względem leżących u ich podstaw protokołów.
Platformy takie jak Hyperliquid (HYPE), Robinhood i Stripe budują własne łańcuchy bloków zamiast wynajmować przepustowość od istniejących sieci. Stripe uruchomił na początku tego roku Tempo z natywnymi opłatami za gaz w stablecoinach zoptymalizowanymi pod kątem szybkości płatności.
Wolumen tokenizowanych akcji wzrósł z 15 mln USD do ponad 500 mln USD w styczniu 2025 r. Perpetualne kontrakty terminowe na akcje na zdecentralizowanych giełdach umożliwiają obecnie lewarowaną ekspozycję na akcje, towary i waluty bez tradycyjnych rachunków maklerskich.
Czytaj dalej: Standard Chartered: Regional Banks Most Vulnerable To Stablecoin Disruption