Inwestorzy detaliczni zaczęli dzielić alokację między kryptowaluty i akcje zamiast kupować oba jednocześnie, wynika z nowej analizy market makera krypto Wintermute.
Rozbieżność, która zaczęła się pod koniec 2024 r., reached swój najszerszy poziom w najnowszej historii.
Co pokazują dane
Wintermute combined swoje własne dane o detalicznych przepływach krypto z danymi JP Morgan o detalicznych napływach do akcji, aby odwzorować relację między tymi dwiema klasami aktywów.
W latach 2022–koniec 2024 detal traktował oba rynki jako komplementarne, ryzykowne aktywa, kupując je równolegle. Ta krocząca korelacja stała się od tego czasu ujemna – detal teraz rotuje między nimi, zamiast wchodzić w oba jednocześnie.
Trzy zjawiska przyspieszyły ten trend w 2025 r.: memecoins i tokeny agentów AI na krótko przejęły uwagę detalistów, gdy rynek akcji się zatrzymał; inwestorzy detaliczni agresywnie kupowali dołki na akcjach podczas kwietniowego szoku taryfowego; a niemal całkowity zwrot w stronę akcji persisted od 10 października.
Read also: NVIDIA Posts $68B Quarter - What The AI Chip Boom Means For Crypto Infrastructure
Dlaczego to ma znaczenie
Wintermute wskazuje wyraźny związek przyczynowy: wzmożona aktywność na rynku akcji wysysa kapitał z krypto, a nie odwrotnie.
Firma twierdzi, że zaangażowanie detaliczne napędzane rynkiem akcji tworzy identyfikowalne okna, w których kryptowaluty mogą przyciągnąć bardziej trwały popyt – to metryka, którą inwestorzy krypto powinni śledzić.
Kompresja zmienności krypto jest kluczowa dla tej dynamiki. Wskaźnik zmienności BTC/NDX spadł poniżej 2x w pierwszej połowie 2025 r., do historycznie niskiego poziomu.
Zmienność była główną zachętą dla detalu, by wchodzić w krypto. Gdy ta przewaga się zawęża, akcje przejmują tę samą spekulacyjną energię.
Strukturalne tło
Dwa czynniki wzmacniają ten trend. Bezproblemowe „on/off rampy” na platformach fintech teraz pozwalają kapitałowi wychodzić z krypto bez tarcia; we wcześniejszych cyklach tarcie przy onboardingu sprawiało, że raz wpłacony kapitał krążył w ekosystemie tokenów.
Narzędzia analityczne oparte na AI dały też detalistom postrzeganą przewagę na rynku akcji, gdzie istnieją uznane ramy wyceny. Kryptowaluty nie mają równoważnych standardów, co osłabia zaufanie detalu do pozycjonowania na tym rynku.
Przy kapitalizacji rynkowej 2,3 bln dolarów – około 40% poniżej historycznego maksimum – do poruszenia cen krypto potrzeba teraz znacznie większych przepływów niż pięć lat temu.
Wintermute podsumowuje, że kryptowaluty nadal mają miejsce w portfelach inwestorów detalicznych, ale jako jedno z wielu spekulacyjnych narzędzi, a nie to główne.
Read next: Stripe Mulls PayPal Acquisition As Two Stablecoin Giants Inch Closer