Tokeny AI wzrosły z jednej dziesiątej kapitalizacji memecoinów do niemal parytetu w zaledwie 15 miesięcy, napędzane przez realną infrastrukturę obliczeniową, instytucjonalne wnioski ETF oraz sektor memecoinów w stanie swobodnego spadku po serii głośnych skandali, które zniszczyły zaufanie detalistów.
TL;DR
- Rynek memecoinów spadł ze szczytu 150,6 mld USD w grudniu 2024 r. do ok. 31 mld USD w marcu 2026 r., podczas gdy tokeny AI wzrosły do 21–28 mld USD.
- Tokeny AI przejęły 35,7% globalnej uwagi inwestorów w I kw. 2025 r., wyprzedzając memecoiny z 27,1%, według danych CoinGecko.
- Większość głównych tokenów AI pozostaje 55–94% poniżej historycznych maksimów, a podkategoria agentów AI spadła o 85% od szczytu z stycznia 2025 r.
Wielkie rozplątanie memecoinów zaczęło się od tokena Trumpa
Zanim tokeny AI będą mogły rościć sobie koronę, warto przyjrzeć się ostrzegawczej lekcji z rynku memecoinów.
Rynek memecoinów osiągnął swoje historyczne maksimum na poziomie 150,6 mld USD w grudniu 2024 r. — napędzany zwycięstwem wyborczym Trumpa, memem Elona Muska o „Departamencie Efektywności Rządu”, który wywindował DOGE o 115% w tydzień, oraz przekroczeniem przez PEPE kamienia milowego kapitalizacji 11 mld USD. Potem nastąpił krach.
Prezydent Trump uruchomił swojego memecoina TRUMP 17 stycznia 2025 r., trzy dni przed inauguracją. Token osiągnął szczyt 74,43 USD i kapitalizację 15 mld USD w ciągu 48 godzin, po czym spadł do 2,86 USD do marca 2026 r. — 96,1% załamania, które wymazało 14 mld USD wartości.
Chainalysis stwierdziło, że 813 294 portfele straciły łącznie 2 mld USD, podczas gdy podmioty powiązane z Trumpem zarobiły ponad 350 mln USD na sprzedaży tokenów i opłatach transakcyjnych. Token $MELANIA, uruchomiony dzień później, poradził sobie jeszcze gorzej: osiągnął szczyt na 13,73 USD, po czym runął o 98–99% do poniżej 0,20 USD.
Szkody rozlały się dalej.
W lutym 2025 r. prezydent Argentyny Milei promował na social media token LIBRA — cena wzrosła do 5,20 USD, zanim insiderzy trzymający 70% podaży zrzucili swoje udziały, kasując 4 mld USD kapitalizacji w ciągu godzin. Token Hawk Tuah już wcześniej spadł o 93% w ciągu kilku godzin od startu w grudniu 2024 r.
Każdy główny memecoin nieustannie krwawił w kolejnych miesiącach:
- DOGE spadł ze szczytu 0,48 USD do ok. 0,10 USD, o 79%
- SHIB spadł o 82–85% od szczytu z 2024 r.
- PEPE runął o 88% od historycznego maksimum z grudnia 2024 r.
- WIF załamał się o 96%, z 4,85 USD do ok. 0,17 USD
- BONK stracił 90% wartości szczytowej
Pump.fun, solanowy launchpad memecoinów odpowiedzialny za ponad 11,9 mln startów tokenów, odnotował załamanie dziennej liczby aktywnych użytkowników z ponad 250 000 do poniżej 30 000 do połowy 2025 r., a 98,6% uruchomionych tokenów wykazywało cechy rug pulla. CIO Bitwise, Matt Hougan, ogłosił w lutym 2025 r. „śmierć karnawału memecoinów”.
Wolumeny handlu opowiedziały tę samą historię: dzienne obroty memecoinami osiągnęły szczyt blisko 20 mld USD w połowie 2025 r., po czym spadły do poniżej 3 mld USD w grudniu.
Also Read: Can Bittensor Keep Rallying Without Retail FOMO?
Tokeny AI rosną dzięki popytowi na infrastrukturę, a nie tylko narracji
Podczas gdy memecoiny się załamywały, tokeny AI zbudowały odbicie na znacznie solidniejszych fundamentach. Bittensor (TAO) — flagowiec sektora — wzrósł o 140% w sześć tygodni do marca 2026 r., osiągając 377 USD. Rajd nastąpił po aktualizacji Dynamic TAO (dTAO) w lutym 2025 r., która zastąpiła scentralizowaną emisję walidatorów alokacją opartą na rynku.
Sieć urosła z 32 subnetów do ponad 128, a łączna wartość stakowana w subnetach wzrosła z ok. 74 000 USD do ponad 620 mln USD. Pierwszy halving TAO w grudniu 2025 r. obciął dzienną emisję z 7 200 do 3 600 tokenów, redukując roczną inflację z ok. 25% do 13%.
Render Network przetworzył 22 mln klatek tylko w 2025 r. — 35% swojego całkowitego wolumenu — i wzrósł o ok. 40% w tydzień w marcu 2026 r., gdy jego propozycja enterprise GPU miała dodać wsparcie dla Nvidia H100. Artificial Superintelligence Alliance (FET) zakończył fuzję Fetch.ai, SingularityNET i Ocean Protocol w lipcu 2024 r., a następnie uruchomił ASI:Cloud dla zdecentralizowanego GPU w grudniu 2025 r.
NEAR Protocol, współzałożony przez Illię Połosuchina — współautora fundamentalnej pracy „Attention Is All You Need” o Transformerach — osiągnął 1 mln TPS w testach shardingu i zgłosił 46 mln miesięcznie aktywnych użytkowników.
Użyteczność sektora jest mierzalna, a nie teoretyczna. Akash Network działa przy ok. 80% wykorzystania GPU, oferując moc obliczeniową do 85% taniej niż stawki AWS. Subnet Chutes AI Bittensora oferuje inferencję AI o 10–50% tańszą niż scentralizowani dostawcy. Protokół Grass zeskrobuje 1,1 mln GB danych internetowych dziennie na zestawy treningowe dla AI.
Dane przychodowe potwierdzają te tezy: Akash osiągnął 4,3 mln USD rocznego powtarzalnego przychodu (ARR), podczas gdy subnet Targon Bittensora prognozuje ok. 10,4 mln USD rocznie. Jednocześnie każdy główny token AI pozostaje głęboko poniżej swojego ATH. TAO jest 55% poniżej szczytu 757 USD. RENDER jest 87% poniżej historycznego maksimum 13,53 USD. FET stracił 94% od szczytu 3,45 USD. Sektor przeszedł głęboką korektę ok. 75% w 2025 r., zanim wczesne 2026 r. przyniosło odbicie.
Also Read: Mystery Wallet Loads $107M In ETH Near Lows, Arkham Points To Bitmine
Ostrożna akceptacja Wall Street daje tokenom AI przewagę instytucjonalną
Instytucjonalne zainteresowanie kryptowalutami AI przeszło z teoretycznego w namacalne. Grayscale złożył 30 grudnia 2025 r. formularz S-1 w celu konwersji Bittensor Trust w pierwszy w USA spotowy ETF na TAO, o tickerze GTAO na NYSE Arca. Bitwise złożył wnioski o 11 ETF-ów strategii krypto, w tym dedykowane produkty na TAO i NEAR. W Europie Deutsche Digital Assets uruchomił stakingowany ETP na TAO na giełdzie SIX Swiss Exchange.
Grayscale formalnie stworzył klasyfikację „Artificial Intelligence Crypto Sector” we współpracy z FTSE/Russell, obejmującą 24 tokeny o łącznej kapitalizacji ok. 15 mld USD — w górę z 4,5 mld USD w I kw. 2023 r.
Ich samodzielny Decentralized AI Fund trzyma TAO w 30,1%, NEAR w 28,5%, Render w 17,7%, Filecoin w 14,9% i The Graph w 8,5%, choć AUM pozostają skromne, na poziomie ok. 465 000 USD.
Venture capital napłynął agresywnie.
Projekty krypto skoncentrowane na AI zebrały 516 mln USD w pierwszych ośmiu miesiącach 2025 r. — o 6% więcej niż całe finansowanie w 2024 r. Polychain trzyma około 200 mln USD w TAO. Digital Currency Group posiada ok. 100 mln USD. ASI Alliance przeznaczył 153 mln USD na sprzęt GPU, a Fetch.ai uruchomił akcelerator o wartości 10 mln USD dla startupów budujących agentów AI.
Szeroko zakrojony boom wydatków na AI zapewnia silny wiatr w plecy. Łączne nakłady inwestycyjne big tech na AI osiągnęły 320–400 mld USD w 2025 r. i mają wzrosnąć do 650–700 mld USD w 2026 r., przy czym sam Amazon planuje 200 mld USD. UBS prognozuje, że globalny capex na AI sięgnie 1,3 bln USD do 2030 r. Każde pobicie prognoz wyników Nvidii — oraz keynote GTC 2026, prezentujący chipy Blackwell Ultra — bezpośrednio katalizuje rajdy tokenów AI, gdyż tokeny te działają jako lewarowane proxy na tezę o popycie na moc obliczeniową AI.
Also Read: Bitcoin Mining Hash Price Hits Post-Halving Low
Tokeny agentów AI spadły mocniej niż memecoiny, komplikując narrację
Podkategoria tokenów agentów AI — Virtuals Protocol, ai16z, AIXBT i ich rówieśnicy — uosabia zarówno obietnicę, jak i zagrożenie w sektorze tokenów AI. Kategoria urosła o 222% w IV kw. 2024 r. do ponad 15 mld USD, osiągając ok. 20,2 mld USD w połowie stycznia 2025 r. Potem nastąpił krach.
The origin story began with Truth Terminal, an AI chatbot that spawned the GOAT token in October 2024 — which rocketed from $0.04 to a $1B market cap.
Virtuals Protocol (VIRTUAL) osiągnął szczyt 5,07 USD i kapitalizację 4,6 mld USD 2 stycznia 2025 r., na krótko wyprzedzając TAO i FET. ai16z osiągnął 2,47 USD i kapitalizację 2,66 mld USD tego samego dnia.
Do 10 lutego 2025 r. sektor skurczył się o 67% do 6,52 mld USD — uderzony przez token $TRUMP, który wchłonął 4 mld USD płynności, oraz przełom AI DeepSeek, który podważył premię na compute w krypto-AI. Do marca 2026 r. praktycznie każdy główny token agenta AI był 87–99% poniżej szczytu:
- VIRTUAL: 5,07 USD → ok. 0,68 USD (spadek o 87%)
- AIXBT: 0,95 USD → ok. 0,024 USD (spadek o 97%)
- GOAT: 1,36 USD → ok. 0,018 USD (spadek o 99%)
- ai16z/ElizaOS: 2,47 USD → praktycznie zniknął po migracji tokena
Łączna wartość kategorii agentów AI skurczyła się do ok. 2,92 mld USD — o 85% poniżej szczytu. Mniej niż 5% botów DeFi opartych na AI zarabiało wystarczająco, by pokryć koszty inferencji on-chain. Ten cykl boom–bust niemal dokładnie odzwierciedlał wzorzec memecoinów, rodząc uzasadnione pytania, czy „AI” nie jest jedynie nową etykietą dla spekulacji.
Also Read: From Altcoins To Oil: Why Traders Are Turning To Crypto During War
Regulatorzy traktują tokeny AI i memecoiny bardzo różnie
Krajobraz regulacyjny wyraźnie się rozszczepił. Oświadczenie pracowników SEC z lutego 2025 r. jednoznacznie stwierdziło, że memecoiny nie są papierami wartościowymi, porównując je do kolekcjonerskich przedmiotów — co oznacza, że posiadacze nie mają ochrony inwestorów na mocy prawa federalnego.
Komisarz Caroline Crenshaw ostro zaprotestowała, ostrzegając, że decyzja tworzy „mapę drogową dla firm krypto szukających sposobu na obejście nadzoru poprzez etykietowanie się jako meme coin”.
Tokeny AI nie otrzymały takiej ogólnej klasyfikacji. Zamiast tego jednostka Cyber and Emerging Technologies SEC uczyniła z „AI washingu” — fałszywych twierdzeń o wykorzystaniu AI — główny priorytet egzekucyjny, ścigając firmy, które nieprawdziwie deklarują możliwości AI.
Postępowania egzekucyjne w latach 2024–2025 objęły Delphia, Global Predictions, Rockwell Capital, QZ Asset Management. and PGI Global za fałszywe twierdzenia dotyczące AI.
Szersze otoczenie regulacyjne zmieniło się dramatycznie za rządów administracji Trumpa. Przewodniczący SEC Paul Atkins, zaprzysiężony w kwietniu 2025 r., porzucił podejście swojego poprzednika polegające na regulowaniu poprzez egzekwowanie. Ustawa GENIUS — pierwsze kompleksowe federalne ustawodawstwo dotyczące aktywów cyfrowych — została podpisana 18 lipca 2025 r., ustanawiając ramy prawne dla stablecoinów.
Wspólna taksonomia tokenów SEC-CFTC issued 17 marca 2026 r. wyjaśniła, że większość kryptoaktywów sama w sobie nie jest papierem wartościowym.
Atkins przedstawił istotne ostrzeżenie towarzyszące prodoinnowacyjnemu nastawieniu. stated, że rzeczywistość ekonomiczna ma pierwszeństwo przed etykietami i że nazwanie czegoś tokenem lub NFT nie zwalnia go z podlegania przepisom o papierach wartościowych, jeśli reprezentuje roszczenie do zysków przedsiębiorstwa. Ten standard może okazać się bardziej znaczący dla tokenów AI — które często obiecują zyski z udziału w sieci — niż dla memecoinów.
Also Read: CZ's Trust Wallet Now Lets AI Trade Crypto On Your Behalf
Eksperci są podzieleni, czy tokeny AI są przełomowe, czy to kolejna bańka
Byczy scenariusz jest przekonujący. CEO Coinbase Brian Armstrong declared 9 marca 2026 r., że bardzo niedługo będzie więcej agentów AI niż ludzi dokonujących transakcji oraz że ci agenci mogą posiadać portfel kryptowalutowy, nawet jeśli nie mogą otworzyć rachunku bankowego. Były CEO Binance CZ stwierdził tego samego dnia, że agenci AI będą dokonywać milion razy więcej płatności niż ludzie i że będą używać kryptowalut.
275-stronicowy raport Messari „Crypto Theses 2026” umieścił zdecentralizowaną AI jako jeden z siedmiu kluczowych sektorów, przewidując, że agenci AI będą dominować w aktywności on-chain do 2026 r.
Haseeb Qureshi z Dragonfly Capital przedstawił najbardziej cytowaną — i najbardziej wyważoną — opinię, describing tę zmianę jako migrację od finansowego nihilizmu do finansowego nadoptymizmu.
Ostrzegł jednak, że obecni agenci AI to w większości „agenci Czarnoksiężnika z Krainy Oz” z ludźmi stojącymi za kulisami.
Sceptycy podnoszą realne obawy. Artykuł akademicki opublikowany w IET Blockchain wykazał, że kluczowe elementy, takie jak trenowanie modeli, hosting danych i aktualizacje protokołu, pozostają pod kontrolą ograniczonej grupy osób z wewnątrz — co oznacza, że decentralizacja istnieje tylko z nazwy. Gartner ostrzegł, że ponad 40% projektów agentic AI może zostać anulowanych do 2027 r. Raport RAND Corporation found, że 80% projektów AI kończy się niepowodzeniem — to dwukrotnie wyższy odsetek niż w przypadku innych projektów IT.
Ryzyko „AI washingu” jest szczególnie wysokie. W latach 2024–2025 na różnych blockchainach pojawiły się dziesiątki tokenów z wariantami „GPT” w nazwach.
Około 60% wszystkich oszukańczych adresów depozytowych w 2025 r. było powiązanych ze schematami wspomaganymi przez AI. Leżące u podstaw ryzyko jest takie samo, jakie nawiedza każdy cykl narracyjny w krypto: większość wartości jest napędzana opowieścią, a nie fundamentami.
Also Read: Bitcoin Defies Gold During Middle East Conflict
Zakończenie
Dane ujawniają coś bardziej złożonego niż prostą rotację narracji. Tokeny AI zyskały niezaprzeczalne przewagi strukturalne nad memecoinami: realną infrastrukturę generującą mierzalne przychody, produkty instytucjonalne od Grayscale i Bitwise, ponad 516 mln USD dedykowanego finansowania VC oraz zbieżność z falą wydatków big tech na AI przekraczającą 650 mld USD. Załamanie sektora memecoinów od szczytu — przyspieszone przez skandal z Trump tokenem i katastrofę Libry — oczyściło przestrzeń, umożliwiając AI przechwycenie wyobraźni rynku.
Jednak krach tokenów agentów AI na początku 2025 r., który niemal idealnie odwzorował dynamikę boomu i załamania memecoinów, pokazuje, że sama etykieta „AI” nie jest w stanie utrzymać spekulacyjnych wycen.
Tokeny, które mają największe szanse przetrwać, to te zasilające mierzalną infrastrukturę obliczeniową — 128 subnetów Bittensora, 22 miliony wyrenderowanych klatek Rendera, 80% wykorzystania GPU Akash — a nie te, które opierają się wyłącznie na narracji.
Zbieżność kapitalizacji rynkowych AI i memecoinów stanowi rzeczywistą rotację sektorową, ale ostatecznym testem będzie to, czy tokeny AI zdołają przełamać powtarzający się w krypto wzorzec, w którym narracje wyprzedzają rzeczywistość. Wraz z postępami w zgłoszeniach ETF-ów TAO, podwajającymi się rok do roku nakładami inwestycyjnymi big tech na AI oraz autonomicznymi transakcjami agentów AI on-chain, argument infrastrukturalny nigdy nie był silniejszy. Czy rynek wynagrodzi w tym cyklu treść ponad hype, pozostaje pytaniem wartym 28 mld USD.