Bitcoin (BTC) nadal handlowany jest w wąskim przedziale cenowym mimo stałej akumulacji przez spółki oraz postępującej integracji instytucjonalnej, ponieważ niepewność w zakresie polityki makro zastępuje wymuszone likwidacje oparte na dźwigni jako dominującą siłę kształtującą rynek kryptowalut.
Aktywum na krótko spadło poniżej 65 000 dolarów podczas handlu w Azji, po czym ustabilizowało się w okolicach 65 300 dolarów, co odzwierciedla – jak opisują analitycy – otoczenie wrażliwe na podaż, a nie strukturalne załamanie.
Podwyższone przepływy od dużych posiadaczy na giełdy zwiększyły krótkoterminową widoczność podaży w momencie, gdy popyt na rynku spot pozostaje umiarkowany, utrzymując ceny w dobrze zdefiniowanych strefach wsparcia i oporu.
„Gdy politykę trudniej wycenić, krypto zazwyczaj jako pierwsze absorbuje zmienność” – powiedział Iliya Kalchev, analityk w Nexo Dispatch, zauważając, że aktywa cyfrowe reagują obecnie na te same sygnały makro, które napędzają rynki akcji, złota i obligacji.
Niepewność makro zastępuje ryzyko likwidacji
Obecna faza konsolidacji następuje po pełnym resecie dźwigni w instrumentach pochodnych, która wcześniej wzmacniała zarówno wzrosty, jak i spadki.
Według raportu Bitfinex, kompresja zmienności i neutralne stopy finansowania wskazują, że wymuszone likwidacje nie są już głównym czynnikiem kształtującym ruch cen.
Zamiast tego rynki czekają na większą przejrzystość w kwestii inflacji, ceł i polityki stóp procentowych.
„Rynki potrafią przetrawić zmienność; mają problem z niepewnością, której nie da się osadzić w ramach” – powiedział Kalchev, wskazując na ponowne wprowadzenie tymczasowego globalnego reżimu celnego i jego implikacje dla oczekiwań dotyczących wzrostu i inflacji.
Also Read: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds
Utrzymująca się na podwyższonym poziomie inflacja w USA już przesunęła oczekiwania dotyczące obniżek stóp dalej w przyszłość, podczas gdy nadchodzące dane z rynku pracy, badania nastrojów i odczyty cen producentów mają zadecydować, czy rentowności i dolar się umocnią – kombinacja, która historycznie ograniczała potencjał wzrostu kryptowalut.
Strukturalny popyt rośnie pod powierzchnią
Pomimo stonowanej akcji cenowej, długoterminowa akumulacja nadal przekształca strukturę rynku.
Strategia dodała kolejne 592 Bitcoiny o wartości około 39,8 mln dolarów, zwiększając swoje zasoby do 717 722 BTC, czyli ponad 3,4% całkowitej podaży.
Jednocześnie infrastruktura instytucjonalna nadal się rozbudowuje.
Regulowane platformy zmierzają w kierunku całodobowego handlu, poprawia się traktowanie kapitałowe stablecoinów, a tradycyjni alokatorzy zwiększają ekspozycję na spotowe produkty ETF.
Raport Bitfinex opisał obecną fazę jako okres równowagi, a nie dystrybucji, z gęstą strefą popytu między 60 000 a 69 000 dolarów, działającą jako strukturalna strefa wsparcia, podczas gdy ekspansja kapitału pozostaje ograniczona.
O dalszym ruchu zdecyduje płynność, nie narracja
Ethereum i tokeny o wyższej becie wypadły gorzej w trakcie tej konsolidacji, odzwierciedlając – jak twierdzą analitycy – środowisko zdominowane przez pozycjonowanie, w którym warunki płynności mają większe znaczenie niż narracje sektorowe.
„Dyscyplina płynności, a nie impet narracji, najprawdopodobniej zadecyduje o kolejnym kierunku ruchu” – stwierdził Kalchev.
Stablecoiny wyłaniają się jako kluczowy pomost między krypto a tradycyjnymi rynkami, a prognozy mówiące o wzroście ich kapitalizacji rynkowej do blisko 2 bilionów dolarów do 2028 roku implikują nawet 1 bilion dolarów dodatkowego popytu na krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe.
Ta dynamika coraz silniej wiąże wyniki aktywów cyfrowych z przednią częścią krzywej stóp procentowych.
Read Next: Personal AI Could Replace Delegates In Crypto Governance, Says Ethereum Co-Founder