Branża kryptowalut twierdzi, że USA mogą wreszcie zmierzać w kierunku funkcjonalnych ram prawnych dla aktywów cyfrowych po tym, jak Senacka Komisja Bankowa przyjęła ustawę Clarity Act – projekt, który według zwolenników może zakończyć lata regulacyjnego chaosu, który pushed innovation offshore.
Komisja przyjęła ustawę w czwartek stosunkiem głosów 15–9, przybliżając jak dotąd najważniejszy projekt dotyczący struktury rynku krypto do głosowania na plenum Senatu. Propozycja ustanowiłaby formalne granice jurysdykcji między Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) a Komisją ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC), a także stworzyłaby jaśniejsze zasady dla emisji tokenów, działalności w zdecentralizowanych finansach (DeFi) oraz oprogramowania niepowierniczego.
Przedstawiciele branży opisują ustawę jako punkt zwrotny dla amerykańskiej polityki wobec krypto, choć wielu zastrzega, że projekt nadal czeka trudna droga przez Kongres oraz lata dodatkowego stanowienia szczegółowych regulacji.
„Ustawa CLARITY jest dokładnie tym, czego potrzebuje branża krypto” – stwierdził w przesłanym e-mailem oświadczeniu dla Yellow.com Jeff Amico, COO Gensyn. – „Obecny system jest nieprzejrzysty i pozwala złym aktorom – od giełd po emitentów tokenów – wykorzystywać użytkowników detalicznych.”
Amerykański sektor krypto od lat funkcjonuje pod presją nakładających się działań egzekucyjnych federalnych agencji, a firmy często nie wiedzą, czy ich tokeny będą traktowane jako papiery wartościowe, towary czy coś zupełnie innego.
Branża twierdzi, że tokenizacja wyprzedziła już regulatorów
Menedżerowie z całego sektora argumentują, że ustawa ma znaczenie nie tyle dlatego, że „legitymizuje” technologię blockchain, ile dlatego, że uznaje już kształtującą się globalnie strukturę rynku.
„Regulowane, tokenizowane papiery wartościowe nie są już teorią” – powiedział Jesse Knutson, szef operacji w Bitfinex Securities. – „Emitenci chcą szybszego dostępu do kapitału, inwestorzy chcą dostępu do rynków nienależących do przestarzałej infrastruktury, a instytucje czekają na na tyle jasne zasady, by uzasadnić większe zaangażowanie.”
Zwolennicy ustawy mówią, że jaśniejszy nadzór może pomóc przyciągnąć kapitał instytucjonalny do tokenizowanych papierów wartościowych, stablecoinów i rynków DeFi, a jednocześnie zmniejszyć niepewność prawną dla deweloperów budujących infrastrukturę blockchain w USA.
Mari Tomunen, radczyni prawna w DoubleZero, wskazała, że jednym z najważniejszych elementów projektu jest sposób, w jaki traktuje oprogramowanie zdecentralizowane i niepowiernicze.
„Ustawa Clarity Act pomaga stworzyć jaśniejsze granice ustawowe dla działalności zdecentralizowanej i niepowierniczej” – powiedziała Tomunen, dodając, że dotychczasowe wytyczne często zachęcały projekty do ujawniania mniejszej ilości informacji z obawy przed zwiększeniem odpowiedzialności z tytułu papierów wartościowych.
Projekt został przyjęty w komisji w dużej mierze wzdłuż linii partyjnych, choć demokratyczni senatorowie Ruben Gallego z Arizony i Angela Alsobrooks z Maryland dołączyli do Republikanów, by poprzeć ustawę. Przewodniczący Tim Scott stwierdził, że sektor aktywów cyfrowych zbyt długo tkwił w „regulacyjnej szarej strefie”.
Izba Reprezentantów przyjęła własną wersję ustawy w lipcu 2025 r., co oznacza, że ustawodawcy wciąż muszą pogodzić różnice między obiema izbami, zanim jakikolwiek ostateczny projekt trafi na biurko prezydenta Donalda Trumpa.
Branża ostrzega, że USA nadal ryzykują pozostanie w tyle za globalnymi centrami krypto
Pomimo optymizmu wokół projektu, kilku przedstawicieli branży ostrzega, że Stany Zjednoczone wciąż ryzykują utratę pozycji na rzecz jurysdykcji, które szybciej regulują aktywa cyfrowe.
Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026
Angus Scott, założyciel Solana Research Institute, powiedział, że ustawa będzie prawdopodobnie dopiero początkiem znacznie dłuższego procesu regulacyjnego.
„Ustawa CLARITY będzie najpewniej tylko pierwszym krokiem na długiej regulacyjnej drodze, a nie ostatnim słowem w tej sprawie” – stwierdził Scott. – „ZEA, Singapur i Hongkong nie czekały, aż w Ameryce ukształtuje się konsensus.”
Ta obawa stała się coraz ważniejszym elementem debaty w Waszyngtonie, gdy kraje takie jak Zjednoczone Emiraty Arabskie i Singapur agresywnie pozycjonują się jako centra aktywów cyfrowych z już funkcjonującymi systemami licencyjnymi.
Stowarzyszenia bankowe nadal sprzeciwiają się części przepisów, zwłaszcza zapisom dotyczącym nagród od stablecoinów, ostrzegając, że tokenizowane systemy dolarowe mogą odciągać depozyty od tradycyjnych kredytodawców i osłabiać bilanse banków.
Firmy krypto odpowiadają, że projekt przewiduje zabezpieczenia i zezwala na nagrody jedynie w ograniczonych scenariuszach płatności konsumenckich.
Głosowanie w Senacie pozostaje największą przeszkodą
Choć głosowanie w komisji było jak dotąd największym postępem legislacyjnym projektu, ustawa nadal stoi przed poważnymi przeszkodami politycznymi, zanim stanie się prawem.
Markus Levin, współzałożyciel XYO, powiedział, że przesłuchanie ujawniło realny podział między ustawodawcami, którzy postrzegają krypto głównie jako kwestię struktury rynku, a tymi, którzy koncentrują się na etyce i egzekwowaniu przepisów.
„Ponadpartyjny sygnał, jaki padł dziś, jest realny, ale kruchy” – stwierdził Levin. – „Jeśli przestrzeń negocjacyjna, która się dziś otworzyła, się utrzyma, istnieje wiarygodna droga do 60 głosów.”
Próg 60 głosów pozostaje bezpośrednim wyzwaniem w Senacie, gdzie Demokraci i Republikanie pozostają podzieleni w sprawie przepisów dotyczących DeFi, nadzoru nad stablecoinami oraz konfliktu interesów związanego z posiadaniem aktywów krypto przez polityków.
Biały Dom miał według doniesień wyznaczyć 4 lipca jako cel na ostateczny podpis prezydenta, choć negocjatorzy muszą jeszcze uzgodnić wersje senacką i izbową, zanim będzie możliwe ostateczne przyjęcie ustawy.
Dla branży krypto samo doprowadzenie projektu do tego etapu oznacza jednak dużą zmianę po latach zablokowanych negocjacji i odwoływanych przesłuchań.
„Poważne zespoły bardzo chętnie poddadzą się takiej regulacji” – powiedział Amico. – „Pomaga ona oddzielić dobrych aktorów od złych.”
Read Next: NVIDIA Stock Jumps To Record After Washington Greenlights Chip Exports To China