Strategy shares climbed o 8% 25 lutego, wbrew raportowi Goldman Sachs i FactSet, który wskazał spółkę Michaela Saylora jako najmocniej shortowaną akcję w USA wśród firm wycenianych powyżej 25 mld USD, z krótkimi pozycjami równymi około 14% jej kapitalizacji rynkowej, mimo że firma ma około 7 mld USD niezrealizowanych strat związanych ze swoim skarbcem Bitcoin (BTC) liczącym 717 722 monety.
Co się stało: MSTR na szczycie listy shortów
Dane Goldman Sachs, opublikowane w zeszłym tygodniu, uplasowały Strategy na 1. miejscu pod względem krótkiej sprzedaży jako procentu kapitalizacji rynkowej wśród spółek powyżej 25 mld USD. Coinbase zajęło czwarte miejsce z poziomem 11%.
Strategy posiada 717 722 BTC nabyte za około 54,56 mld USD przy średniej cenie 76 020 USD za monetę, co czyni ją największym notowanym publicznie korporacyjnym posiadaczem Bitcoina. Przy BTC handlowanym w okolicach 66 000 USD w momencie raportu, różnica między kosztem nabycia a wartością rynkową przekładała się na około 7 mld USD strat „na papierze”.
Pomimo takiej pozycji, akcje wystrzeliły 25 lutego, gdy Bitcoin wzrósł w ciągu kilku godzin z około 64 000 do 69 000 USD. Ponieważ akcje Strategy działają jak lewarowana ekspozycja na BTC, kurs spółki ma tendencję do poruszania się z wzmocnioną zmiennością w obie strony — a około 14% krótkiej sprzedaży zwiększa ryzyko wymuszonego odkupywania pozycji, jeśli Bitcoin będzie dalej rosnąć.
Saylor tymczasem zrealizował to, co spółka określiła jako setny zakup Bitcoina od sierpnia 2020 r., nabywając 592 BTC za około 39,8 mln USD przy średniej cenie 67 286 USD za monetę między 17 a 22 lutego, zgodnie ze zgłoszeniem do SEC. „Strategy nabyła 592 BTC za ~39,8 mln USD po ~67 286 USD za bitcoina” — napisał Saylor na X 23 lutego. „Na dzień 22.02.2026 hodlujemy 717 722 $BTC nabyte za ~54,56 mld USD po ~76 020 USD za bitcoina”.
Also Read: Vitalik Buterin Reveals 7-Fork Plan For Quantum-Proof Ethereum
Dlaczego to ważne: rośnie ryzyko short squeeze
Analitycy twierdzą, że duża część podwyższonego poziomu krótkiej sprzedaży może nie odzwierciedlać jednoznacznie niedźwiedziego nastawienia. Uczestnicy rynku wskazują na transakcje bazowe, w których firmy kupują ekspozycję na spotowy Bitcoin poprzez instrumenty takie jak iShares Bitcoin Trust (IBIT) od BlackRock, jednocześnie shortując MSTR, aby przechwycić premię między wartością akcji Strategy a jej podstawowymi aktywami.
Tom Lee z Fundstrat określił zatłoczone pozycje krótkie jako potencjalny sygnał wzrostowy. „Gdy akcja staje się ‘konsensusowym’ shortem, jest też zatłoczoną transakcją” — napisał Lee na X. „Dlatego akcja może rosnąć na ‘złych wiadomościach’, ponieważ złe informacje są już w cenie”.
Brian Brookshire, doradca Moirai Capital i były szef ds. strategii Bitcoin w szwedzkiej firmie H100, przedstawił podobną interpretację. „Podejrzewam, że spora część tego short interest to wciąż transakcja bazowa MSTR/BTC” — powiedział Brookshire. „Wszystko się zmieni, gdy — a nie jeśli — powróci hossa na BTC”.
Read Next: NVIDIA Posts $68B Quarter - What The AI Chip Boom Means For Crypto Infrastructure