Powtarzający się śród-dzienny wzorzec gwałtownych wahań cen Bitcoina (BTC) na nowo rozpala debatę o manipulacji rynkowej, w momencie gdy amerykańscy regulatorzy nasilają ostrzeżenia dotyczące strukturalnych słabości rynku kryptowalut.
Co się stało
W środę Bitcoin wzrósł o blisko 2 900 USD w ciągu pierwszych 30 minut handlu na amerykańskim rynku akcji, rosnąc z około 87 500 USD do ponad 90 300 USD, po czym gwałtownie się odwrócił około godziny 10:00 czasu wschodniego.
Następnie kryptowaluta spadła o 4 000 USD w ciągu kolejnych 90 minut, kasując blisko 130 mld USD całkowitej kapitalizacji rynkowej.
Według data z CoinGlass, w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano 147 998 traderów, a łączna wartość likwidacji przekroczyła 514 mln USD.
Jak zauważają traderzy, taka sekwencja wydarzeń powtarza się z uderzającą regularnością w ostatnich dniach sesyjnych, co skłania niezależnych analityków do opisywania zachowania rynku jako „ta sama godzina, ten sam schemat”.
Powtarzalność tego zjawiska wywołała na nowo dyskusję o integralności rynku aktywów cyfrowych, w tym o to, czy wieloletnie obawy SEC zostały potwierdzone.
Jeden z prominentnych komentatorów zapytał publicznie, czy „Gary Gensler faktycznie chronił inwestorów detalicznych przed manipulacją ze strony tych dużych instytucji”.
Also Read: Federal Judge Lets Investors Expand $HAWK Token Lawsuit, Adding Meteora And Influencers
Dlaczego to ma znaczenie
Gensler, który stoi na czele SEC od 2021 r., wielokrotnie argumentował, że większość obrotu kryptowalutami odbywa się na platformach pozbawionych podstawowych zabezpieczeń, które są standardem na amerykańskich rynkach papierów wartościowych.
Za jego kadencji urząd podkreślał, że giełdy kryptowalut działają bez nadzoru transakcji, ścieżek audytowych czy zasad dotyczących konfliktu interesów, wymaganych od krajowych giełd papierów wartościowych.
Gensler wielokrotnie wskazywał także na szeroko zakrojony wash-trading na rynkach offshore oraz na łatwość, z jaką duzi uczestnicy mogą wpływać na słabo regulowane pule płynności.
Chociaż spotowe ETF-y na Bitcoina zostały uruchomione za jego rządów, Gensler konsekwentnie ostrzegał, że „rynki krypto są pełne oszustw, manipulacji i nadużyć”, przedstawiając nadzór jako niezbędną warstwę ochrony dla inwestorów indywidualnych.
SEC wytoczyła dziesiątki postępowań egzekucyjnych przeciwko giełdom i firmom brokerskim za niewdrożenie mechanizmów zapewniających integralność rynku, podobnych do tych stosowanych na rynkach akcji i instrumentów pochodnych.
Ostatnie ruchy cenowe na rynku ożywiły kluczowe pytanie leżące u podstaw znacznej części jego agendy regulacyjnej: czy infrastruktura rynku sprawia, że aktywa cyfrowe są wyjątkowo podatne na gwałtowne, zsynchronizowane ruchy, napędzane przez skoncentrowanych uczestników, których tożsamość pozostaje nieprzejrzysta.
Na razie schemat ten pozostaje niewyjaśniony, lecz przy setkach milionów dolarów likwidowanych w ciągu minut debata nad strukturą rynku Bitcoina prawdopodobnie się zaostrzy, zwłaszcza gdy regulatorzy wchodzą w okres zwiększonej uwagi związanej z wyborami.
Read Next: Binance Weighs Relaunch Of U.S. Exchange With Reduced CZ Ownership: Report