Agregator danych DefiLlama usunął giełdę instrumentów pochodnych Aster z swoich notowań w niedzielę, powołując się na obawy, że zgłaszane przez platformę wolumeny obrotu przypominają te z rynku perpetuals Binance. Usunięcie nastąpiło po tym, jak Aster, wspierana przez YZi Labs, wcześniej znana jako Binance Labs, przeskoczyła Hyperliquid, zajmując pierwsze miejsce wśród zdecentralizowanych giełd pod względem wolumenu obrotu.
Co warto wiedzieć:
- Aster zgłosiła 41,78 mld USD wolumenu obrotu w ciągu 24 godzin w poniedziałek, ponad czterokrotnie więcej niż Hyperliquid z 9 miliardami USD, według danych CoinMarketCap.
- Eksperci branży szacują, że wash trading i zawyżone wolumeny wpływają na około 25% giełd kryptowalutowych, z traderami zwiększającymi aktywność, aby zakwalifikować się do airdropów, lub giełdami zawyżającymi metryki, aby przyciągnąć użytkowników.
- Dane o otwartych pozycjach pokazują inną historię: Hyperliquid prowadzi wśród perpetualnych DEX-ów z 14,68 mld USD, podczas gdy Aster ma 4,86 mld USD mimo wyższego wolumenu obrotu.
Metryki wolumenowe przyciągają uwagę dostawcy danych
Założyciel DefiLlama 0xngmi ogłosił usunięcie platformy na X, stwierdzając, że wzory handlowe Aster wzbudziły czerwone flagi. Decyzja wywołała natychmiastową walkę ze strony zwolenników Aster, którzy oskarżyli dostawcę danych o scentralizowane podejmowanie decyzji. Krytycy Aster z kolei pytali, czy szybki awans giełdy odzwierciedla autentyczną aktywność rynkową.
Aster nie odpowiedziała na prośby o komentarz. Giełda przeznaczyła 53% całkowitej podaży tokenów na airdropy, które są wdrażane etapami, zgodnie z materiałami firmy.
Greg Magadini, dyrektor ds. instrumentów pochodnych w Amberdata, powiedział, że manipulacja wolumenem pozostaje powszechna na rynkach krypto. "Wash trading i zawyżone wolumeny są obecnie szacowane na wpływające na [ćwiartkę] giełd dzisiaj," powiedział Magadini w rozmowie z Cointelegraph. Zaznaczył, że inflacja zwykle wynika z dwóch źródeł: traderów sztucznie zwiększających aktywność, by zdobyć nagrody, oraz giełd zawyżających zaangażowanie użytkowników, by przyciągnąć legitny handel.
Użytkownik X o nazwie Dethective odkrył, że pięć portfeli wygenerowało 85 mld USD wolumenu obrotu na Aster przez 30 dni.
Osobna analiza z 30 września przeanalizowała dziesięciu najlepszych traderów platformy, znajdując, że niektórzy wykazywali autentyczne wzorce, a co najmniej dwóch wykazało oznaki zachowań Sybil, mających na celu zdobycie punktów za airdropy.
Wzory handlowe ujawniają różnice między wolumenem a otwartymi pozycjami
Wolumen obrotu można manipulować za pomocą botów wysokiej częstotliwości, które otwierają i zamykają pozycje natychmiastowo, nie pozostawiając trwałego śladu aktywności rynkowej. Otwarte pozycje prezentują bardziej wiarygodną miarę, ponieważ wymagają od traderów zamrożenia zabezpieczeń i opłacania stawek finansowania przez czas, co utrudnia ich fałszowanie.
Różnica między wolumenem obrotu Aster a otwartymi pozycjami wyróżnia się w porównaniu z konkurencją. W poniedziałek CoinMarketCap pokazał Hyperliquid prowadzący wśród perpetualnych DEX-ów z 14,68 mld USD otwartych pozycji, następnie Aster z 4,86 mld USD i Lighter z 2,08 mld USD. Te liczby kontrastują ostro z rankingami wolumenu obrotu, gdzie Aster zajęła pierwsze miejsce.
Niektórzy użytkownicy wskazywali na Dune Analytics jako alternatywę dla DefiLlama po usunięciu. Kilka dashboardów Dune cytowanych w obronie Aster faktycznie pobiera dane z DefiLlama, tworząc ironiczny cykl w debacie na temat niezawodności danych.
0xngmi odpierał zarzuty, że DefiLlama otrzymała zapłatę za usunięcie Aster lub niesprawiedliwie wybrała giełdę. "Nie jesteśmy," napisał 0xngmi na X. "Wcześniej usunęliśmy Lighter i wiele innych perp DEX-ów z powodu jawnego wash tradingu."
Zrozumienie wieczystych futures i wash tradingu
Umowy wieczyste futures pozwalają traderom spekulować na cenach kryptowalut bez terminów wygaśnięcia, w przeciwieństwie do tradycyjnych futures. Te instrumenty dominują na rynkach krypto, odpowiadając za około 80% całkowitego wolumenu obrotu w sektorze, według danych CoinGlass. Wysokie wolumeny sprawiają, że giełdy wieczyste są atrakcyjnymi celami dla użytkowników poszukujących nagród za airdropy, co prowadzi do zwiększonej kontroli nad metrykami handlu.
Wash trading obejmuje wykonywanie wyrównawczych zleceń kupna i sprzedaży w celu stworzenia pozoru aktywności rynkowej bez zmiany własności. Tradycyjne finanse zabraniają tej praktyki na mocy regulacji dotyczących papierów wartościowych, ale rynki krypto nie mają podobnej kontroli. Wykrywanie spoczywa w dużej mierze na firmach analitycznych, które flagują podejrzane wzory.
"Znakiem wash tradingu jest, gdy duży procent wolumenu giełdy składa się z identycznych kupna i sprzedaży dokonanych w krótkich przedziałach czasu," powiedział Magadini. "Kiedy to zachowanie powtarza się w kilku parach, to mocny wskaźnik, że wolumen jest sztucznie napompowany."
Praktyka zyskała na popularności podczas boomu na tokeny niewymienialne, gdy użytkownicy na rynku Blur byli oskarżani o pompowanie metryk, by zakwalifikować się do airdropów. Strategia pomogła Blur krótko prześcignąć OpenSea w zgłoszonym wolumenie.
DefiLlama śledzi protokoły na głównych sieciach blockchain i jest jednym z najczęściej używanych platform danych w zdecentralizowanej finansach. Decyzja o usunięciu Aster stawia wyzwania dla użytkowników poszukujących wiarygodnych informacji na temat rzeczywistych pozycji rynkowych giełdy.
Ostateczne refleksje
Kontrowersje wokół Aster podkreślają utrzymujące się wyzwania w mierzeniu aktywności na zdecentralizowanych rynkach, gdzie struktury zachęt mogą zniekształcać zgłaszane metryki i zaufanie do danych pozostaje kruche. Wolumen obrotu nadal kształtuje postrzeganie w krypto, nawet gdy dokładność pozostaje niepewna, zwłaszcza gdy platformy konkurują o dominację w wieczystych futures, które pochłaniają większość aktywności rynkowej.