Rezerwa Federalna utrzymała w środę swoją główną stopę procentową na poziomie 3,5–3,75% już na drugim z rzędu posiedzeniu, powołując się na podwyższoną inflację oraz niepewność geopolityczną związaną z trwającym konfliktem na Bliskim Wschodzie jako powody wstrzymania zmian w polityce pieniężnej.
Głosowanie zakończyło się wynikiem 11 do 1; członek zarządu Stephen Miran był jedynym, który opowiedział się za obniżką o 25 punktów bazowych – to jego piąty z rzędu głos odrębny od czasu dołączenia do zarządu we wrześniu 2025 r.
Decyzja zapadła po trzech kolejnych obniżkach o ćwierć punktu procentowego we wrześniu, październiku i grudniu 2025 r.
Rynki w dużej mierze anticipated takie rozstrzygnięcie; kontrakty terminowe wyceniają co najwyżej jedną obniżkę stóp w 2026 r., najprawdopodobniej nie wcześniej niż w czerwcu.
Co powiedziało oświadczenie
W oświadczeniu FOMC opisano gospodarkę jako „rozwijającą się w solidnym tempie”, jednocześnie przyznając, że „przyrosty zatrudnienia pozostają niskie” oraz że „inflacja wciąż jest nieco podwyższona”.
Komitet dodał też bezpośrednie odniesienie do wojny: „Skutki rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie dla gospodarki USA są niepewne”.
Sformułowanie to odzwierciedla obawy, że rosnące ceny ropy, powiązane z konfliktem, mogą opóźnić powrót inflacji do celu wynoszącego 2%.
Głos odrębny i jego znaczenie
Preferencja Mirana dotycząca obniżki odzwierciedla utrzymujące się wewnętrzne różnice zdań co do ryzyk na rynku pracy.
Członek zarządu Christopher Waller, który dołączył do Mirana, głosując odmiennie na styczniowym posiedzeniu, tym razem wrócił do większości.
Zaktualizowany „dot plot” pokazał, że siedmiu z 19 uczestników FOMC nie przewiduje obecnie żadnych obniżek stóp w 2026 r., czyli o jednego więcej niż w grudniu, co odzwierciedla niepewność inflacyjną spowodowaną wyższymi cenami energii.
Przeczytaj także: Ethereum Vs. Solana: Why The Speed Debate Misses The Real Question
Kontekst dla krypto i stóp procentowych
Decyzje Fed dotyczące stóp procentowych mają bezpośrednie znaczenie dla rynków aktywów cyfrowych.
Bitcoin (BTC) gained około 15% od początku konfliktu z Iranem 28 lutego, częściowo w oparciu o tezę, że wyższe stopy na dłużej zmniejszają względną atrakcyjność tradycyjnych aktywów ryzykownych i zwiększają popyt na niesuwerenne magazyny wartości.
Ten sam reżim stóp procentowych podnosi jednak również koszt alternatywny utrzymywania aktywów niegenerujących dochodu, takich jak Bitcoin – napięcie to analitycy podkreślali przez cały obecny cykl makroekonomiczny.
Kadencja prezesa Jerome’a Powella wygasa 15 maja. Prezydent Trump nominował na jego następcę Kevina Warsha, co wymaga jeszcze zatwierdzenia przez Senat.
Przeczytaj dalej: FTX Sends $2.2B To Creditors March 31 - Here's Who Gets Paid First