Firmy kryptowalutowe świętujące łagodniejszy ton SEC wobec aktywów cyfrowych nie powinny zakładać, że działania egzekucyjne się skończyły, ostrzegła w poniedziałek komisarz Hester Peirce, mówiąc, że agencja pozostaje gotowa do wszczynania spraw dotyczących naruszeń przepisów o papierach wartościowych, nawet gdy przepisuje na nowo rules governing the sector.
„Żeby było jasne, rolą regulatora nie jest sprawianie, by rynki krypto zawsze szły w górę” – powiedziała Peirce w rozmowie z Yellow.com, odpierając sugestie, że ostatni zwrot Waszyngtonu oznacza podejście „bez ingerencji”. „W takim stopniu, w jakim występują nieprawidłowe działania na rynkach papierów wartościowych i dotyczą one krypto, w dalszym ciągu jesteśmy jak najbardziej gotowi prowadzić działania egzekucyjne.”
Jej wypowiedzi zarysowują regulacyjny reset, który mniej polega na łagodzeniu nadzoru, a bardziej na redefinicji jurysdykcji SEC, formalizacji współpracy z Commodity Futures Trading Commission oraz stworzeniu ścieżki dla ztokenizowanych rynków kapitałowych do funkcjonowania w ramach istniejącego prawa.
Zmiana w egzekwowaniu: od naruszeń rejestracyjnych do oczywistego oszustwa papierów wartościowych
Peirce powiązała wycofanie kilku starszych działań egzekucyjnych z tym, co opisała jako niejasność prawną co do tego, czy większość aktywów kryptowalutowych była w ogóle papierami wartościowymi.
„Nie jest pomocne prowadzenie działań egzekucyjnych opartych na zarzutach rejestracyjnych, które wynikają z błędnego zrozumienia, czym jest aktywo bazowe” – powiedziała, dodając, że agencja ponownie ocenia sprawy na podstawie konkretnych faktów i okoliczności.
Jednocześnie podkreśliła, że działalność wykraczająca poza ustawowe kompetencje SEC nie będzie pośrednio kontrolowana za pomocą egzekwowania przepisów.
„Istnieją działania, które są złe i obejmują krypto, ale nie mieszczą się w jurysdykcji SEC, i nie mamy od Kongresu uprawnień, by zrobić w tej sprawie cokolwiek innego, niż przekazać ją innemu regulatorowi” – powiedziała.
Also Read: Bitcoin Rebounds After Iran Strike Shock As $250M Liquidations Rock Crypto Market
Harmonizacja SEC–CFTC ukierunkowana na długoterminową strukturę rynku
Centralnym filarem nowego podejścia jest głębsza koordynacja z CFTC, aby wyeliminować to, co Peirce określiła jako regulacyjne „ziemie niczyje” dla produktów z zakresu aktywów cyfrowych.
„Wyznaczenie teraz kilku punktów odniesienia i ustanowienie praktyk, w ramach których obie agencje rozmawiają i regularnie współpracują – takie wzorce, jeśli ustanowimy je teraz, mogą mieć trwały efekt” – powiedziała.
Wysiłek ten jest wzmacniany przez prace Kongresu nad ustawodawstwem dotyczącym struktury rynku, które – jak stwierdziła – może pomóc „utrwalić” współpracę między agencjami także poza obecną administracją.
Wskazała, że długoterminowym celem jest trwała taksonomia, która zapewni emitentom jasność już na etapie projektowania produktu, zamiast wyjaśniania jej dopiero poprzez działania egzekucyjne po uruchomieniu.
Wyjątek innowacyjny jako most do rynków ztokenizowanych papierów wartościowych
Peirce odniosła się również do proponowanego wyjątku innowacyjnego, przedstawiając go jako mechanizm przejściowy, który ma wprowadzić ztokenizowane papiery wartościowe na regulowane rynki, a nie jako piaskownicę regulacyjną.
„Celem będzie dojście do długoterminowego rozwiązania, jakim jest rozwiązanie regulacyjne z odpowiednimi zabezpieczeniami” – powiedziała. „Nie ma sensu, by firmy coś testowały, nie patrząc w stronę długoterminowego, trwałego sposobu, który pozwoli im robić to w komercyjnie opłacalny sposób.”
Takie podejście sytuuję SEC nie tylko jako regulatora krypto, ale też jako kluczowego architekta rynków kapitałowych on-chain, przy aktywnych pracach nad tym, jak infrastruktura blockchain mogłaby przekształcić rolę agentów transferowych i procesów rozliczeniowo‑rozrachunkowych.
Stablecoiny, przechowywanie aktywów i granice uprawnień SEC
W kwestii stablecoinów Peirce powtórzyła, że płatnicze stablecoiny pozostają poza zakresem kompetencji SEC w ramach nowego porządku prawnego, podczas gdy instrumenty dochodowe będą nadal oceniane indywidualnie.
„Przyglądamy się faktom i okolicznościom każdego aktywa” – powiedziała, odmawiając zastosowania ogólnej klasyfikacji.
Broniła również odwrócenia SAB 121, które utrudniało bankom komercyjne świadczenie usług przechowywania aktywów cyfrowych, argumentując, że nadzór nad ryzykiem systemowym należy do regulatorów ostrożnościowych i Financial Stability Oversight Council, a nie do SEC.
„Rynki aktywów kryptowalutowych są dość małe” – stwierdziła. „Zarządzanie ryzykiem to coś, nad czym instytucje finansowe spędzają bardzo dużo czasu.”
Jednocześnie podkreśliła znaczenie utrzymania self-custody jako zasady polityki, nazywając to czymś, co „prawo powinno chronić.”
Read Next: Tramplin Data Shows Dormant Retail Capital As Solana’s Next Major Catalyst