Ethereum (ETH) osiągnął miesięczne maksimum na poziomie 2 209 USD, po czym cofnął się poniżej poziomu oporu, który testował pięciokrotnie od lutego, podczas gdy on-chainowe dane o cenie nabycia wskazują na dużą strefę akumulacji w okolicach 2 800 USD.
Otwarte pozycje na kontraktach futures wzrosły o 21% w trakcie rajdu, do 10,9 mld USD, po czym skurczyły się o około 6%, gdy cena zbliżyła się do górnej granicy zakresu.
Rozbieżność między pozycjonowaniem on-chain a aktywnością na rynku instrumentów pochodnych pokazuje, dlaczego poziom 2 800 USD pozostaje odległym i niepewnym celem.
ETH był notowany w okolicach 2 100 USD w momencie publikacji, około 57% poniżej swojego historycznego maksimum z sierpnia 2025 roku, wynoszącego około 4 952 USD.
Co pokazują dane on-chain
Heatmapa rozkładu ceny nabycia od Glassnode wskazuje na silną strefę akumulacji w rejonie 2 800 USD, gdzie wcześniej zakupiono ponad 3 mln ETH.
Takie skupiska zwykle działają jak poziomy grawitacyjne: inwestorzy, którzy kupowali w pobliżu 2 800 USD, często bronią tych pozycji lub zwiększają ekspozycję, gdy cena zbliża się od dołu, tworząc zagęszczenie popytu w tej strefie.
Struktura podaży między bieżącymi cenami a 2 800 USD jest stosunkowo cienka, co oznacza, że mniej inwestorów zajmowało pozycje w tym przedziale.
Trwałe wybicie powyżej 2 200 USD pozostawiłoby niewielką historyczną koncentrację podaży, zdolną wchłonąć momentum przed osiągnięciem tego skupiska – teoretycznie. 200‑dniowa prosta średnia krocząca również przebiega w pobliżu 2 800 USD na wykresie dziennym, poziomu, którego ETH nie zbliżył od początku stycznia.
Przeczytaj także: Druckenmiller Predicts Stablecoins Will Dominate Global Payments, Calls Broader Crypto A 'Solution Looking For A Problem'
Co mówią instrumenty pochodne
Rynek kontraktów terminowych opowiedział inną historię. Otwarte pozycje wzrosły z 9 mld USD do 10,9 mld USD, gdy ETH zmierzał w stronę 2 200 USD, co wskazuje, że traderzy otwierali nowe lewarowane pozycje wraz ze wzrostem ceny.
Gdy tylko cena przetestowała górną granicę zakresu, otwarte pozycje spadły o około 6%, co sugeruje, że część traderów realizowała zyski lub ograniczała ryzyko, zamiast zwiększać ekspozycję.
Skumulowana delta wolumenu na rynku spot poprawiła się w trakcie rajdu, rosnąc do 87 mln USD z -150 mln USD 8 marca, gdy kupujący absorbowali presję sprzedażową z rejonu 2 000 USD. Ta presja zakupowa osłabła, gdy cena zbliżyła się do 2 150 USD, a relacja bid-ask uległa pogorszeniu w pobliżu szczytu ruchu.
Dane Hyblock pokazały, że pozycjonowanie na kontraktach futures na Binance wynosiło około 59,4% long – na tyle zrównoważone, że zdecydowane wybicie kierunkowe nie jest dobrze wspierane. Zrównoważone pozycjonowanie na granicach zakresu zwykle prowadzi do szarpanego ruchu cenowego zamiast czystych wybici.
Sedno sprawy
Strefa 2 800 USD, wynikająca z kosztu nabycia, jest strukturalnie istotnym poziomem.
Jednak warunki zazwyczaj potrzebne do jego osiągnięcia – trwały popyt na rynku spot, rosnące otwarte pozycje oraz rynek instrumentów pochodnych skłonny do zwiększania lewarowania w pobliżu oporu – nie są jeszcze spełnione.
Ustawienie on-chain wskazuje cel podróży; dane z rynku futures odzwierciedlają natomiast rynek, który nie zobowiązał się jeszcze, by tam dotrzeć.
Przeczytaj następną analizę: From CFTC Fine To NYSE Partnership: The Unlikely Rise Of The World's Largest Prediction Market