Rezerwa Federalna obniżyła swoją podstawową stopę procentową o 25 punktów bazowych do docelowego przedziału 3,75%–4,00% i ogłosiła plany zakończenia programu zacieśniania ilościowego (QT) w grudniu, decyzja która, jak twierdzą analitycy, wzmacnia tło makroekonomiczne dla aktywów cyfrowych, ale skupia uwagę rynków na przyszłych wytycznych polityki, a nie na dzisiejszym ruchu.
Redukcja stopy, powszechnie oczekiwana przez rynki, nastąpiła, gdy Fed zasygnalizował, że przerwie odpływ obligacji skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką od 1 grudnia, kończąc program, który zmniejszył bilans banku centralnego z prawie 9 bilionów dolarów do 6,59 biliona dolarów od połowy 2022 roku.
Dwóch członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) sprzeciwiło się, jeden opowiadając się za głębszym cięciem, a inny wolałby utrzymać stopy bez zmian — co podkreśla podzielone spojrzenie w ramach Fed na to, jak szybko łagodzić.
Rozmawiając z Yellow.com, Fadi Aboualfa, dyrektor ds. badań w Copper, powiedział, że długoterminowy trend wzrostowy Bitcoina „pozostaje nienaruszony”, ponieważ traderzy wycenili decyzję na długo przed spotkaniem.
„Wszyscy obserwują luki w CME, ale prawdziwym sygnałem jest absorpcja ETF i stały zakup instytucjonalny”, powiedział, zauważając, że podaż górnicza „prawie nie ma już znaczenia”.
Według Aboualfy stabilność ceny Bitcoina i skompresowana zmienność wskazują, że aktywo dojrzewa.
„Im bardziej Bitcoin zachowuje się jak dojrzałe aktywo, tym silniejsza staje się długoterminowa historia kumulacji”, powiedział. „W krótkiej perspektywie, granica to $111k, a spadki są wciąż pochłaniane przez konta budujące wielomiesięczne pozycje.”
Nicolai Søndergaard, analityk w Nansen, powiedział, że obniżka 25 pb była już wyceniona, a Bitcoin handlował się w pobliżu $113,000 przed ogłoszeniem.
„Krytycznym zmiennym jest przyszłe wytyczne Powella dotyczące cyklu luzowania w 2025 roku”, powiedział. „Crypto potrzebowało, by Powell zasygnalizował agresywne luzowanie, a nie płytkie podejście czekaj-i-zobacz.”
Søndergaard dodał, że dane on-chain pokazały, że „instytucjonalni gracze byli ostrożnie ustawieni przed ogłoszeniem”, przy czym zamrożone strumienie mądrych pieniędzy sugerują, że duzi inwestorzy czekają na bardziej wyraźne sygnały dotyczące ścieżki stopy końcowej Fed.
„Samo cięcie nie jest katalizatorem, to czy Fed zobowiązuje się do utrzymania luzowania do 2026 roku”, powiedział.
Greg Magadini, dyrektor ds. instrumentów pochodnych w Amberdata, powiedział, że decyzja „przyszła zgodnie z oczekiwaniami” obok planów zakończenia QT, dodając, że wzmacnia to obecne środowisko niskiej zmienności na rynku kryptowalut.
„Wciąż jesteśmy na wczesnym etapie cyklu cięcia, a łagodzenie płynności pomoże pchać ceny w górę”, powiedział. „Istnieją przeciwstawne siły między klasycznymi cyklami kryptowalutowymi a nową klasą inwestorów BTC wchodzących na rynek od chwili uruchomienia IBIT, ale ogólna płynność pozwoli rynkowi równomiernie rosnąć w kontrolowany sposób.”
Na tradycyjnych rynkach ruch Fed sygnalizował ostrożne przejście w kierunku luzowania wśród łagodzącego się rynku pracy i inflacji wciąż powyżej celu.
„Przewodnictwo sugerujące brak dalszych podwyżek to to, czego oczekiwały rynki”, powiedział Aboualfa na początku tygodnia. „Sama ta pewność utrzymuje wsparcie dla aktywów ryzykownych.”
Ryne Saxe, dyrektor generalny Eco, zauważył, że ruchy stóp procentowych także wpływają na marże emitentów stablecoinów.
„Pływak stopy procentowej to niesamowity biznes, kiedy jest dobrze — Gen Re i Tether to doskonałe przykłady”, powiedział. „Ale większość emitentów powinna zakładać, że marże odsetkowe zbliżają się do zera; prawdziwa wartość wynika z usług budowanych na ich cyfrowych dolarach.”
Fed opisał wzrost gospodarczy jako „umiarkowany”, uznając, że przyrost miejsc pracy zwolnił, podczas gdy inflacja „pozostaje nieco podwyższona.”
Dzięki zakończeniu QT i rozpoczęciu cięć stóp rynki teraz postrzegają złagodzenie polityki sięgające do 2026 roku, ścieżka, która, według analityków, może utrzymać popyt na aktywa ryzykowne i wzmocnić rolę Bitcoina jako instytucjonalnego zabezpieczenia makro, a nie spekulacyjnego handlu.