Protokół z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej ujawnił rosnące obawy o to, czy system finansowy ma wystarczająco dużo gotówki, aby funkcjonować płynnie.
Protokół opublikowany 30 grudnia pokazał, że decydenci coraz bardziej koncentrują się na napięciu na krótkoterminowych rynkach finansowania, a nie na samej polityce stóp procentowych.
Urzędnicy ostrzegli, że rezerwy systemu bankowego spadły do poziomów „obfitych”, przy których niewielkie wahania popytu mogą nadwyrężać płynność.
Federalny Komitet Otwartego Rynku obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w dniach 9–10 grudnia, ustalając docelowy przedział na 3,50%–3,75%.
Co się wydarzyło
Salda rezerw spadły do około 2,9 bln dolarów.
Oznacza to spadek o 500 mld dolarów w porównaniu z poziomami z czerwca 2022 r., kiedy Fed rozpoczął redukcję bilansu.
W protokole wskazano podwyższone oprocentowanie jednodniowych transakcji repo, rosnące spready między stopami rynkowymi a stopami administrowanymi przez Fed oraz zwiększone wykorzystanie stałego mechanizmu repo.
Urzędnicy zauważyli, że te napięcia narastają szybciej niż podczas redukcji bilansu w latach 2017–2019.
Fed rozpocznie zakupy krótkoterminowych papierów skarbowych, aby utrzymać odpowiedni poziom rezerw.
Uczestnicy ankiet spodziewają się około 220 mld dolarów zakupów w pierwszym roku.
Urzędnicy omówili także zniesienie limitu wykorzystania stałego mechanizmu repo oraz doprecyzowanie, że stanowi on element normalnych operacji, a nie interwencję nadzwyczajną.
Czynniki sezonowe, w tym przepływy z tytułu płatności podatków na rachunki Skarbu Państwa, mogą bez interwencji gwałtownie uszczuplić rezerwy na początku 2026 r.
Czytaj także: Congressman Davidson Warns Crypto Industry Abandoning Bitcoin's Original Vision
Dlaczego to ma znaczenie
Rynek kryptowalut pozostaje wrażliwy na warunki płynnościowe Rezerwy Federalnej i sygnały dotyczące polityki pieniężnej.
Zakupy papierów skarbowych wprowadzają płynność do systemu finansowego, co może wspierać apetyt na aktywa ryzykowne, w tym waluty cyfrowe.
Kolejne posiedzenie FOMC odbędzie się w dniach 27–28 stycznia 2026 r.
Narzędzie FedWatch grupy CME pokazuje, że inwestorzy wyceniają 85,1% prawdopodobieństwa utrzymania stóp bez zmian wobec 14,9% szans na obniżkę o ćwierć punktu.
Czytaj także: Ethereum Co-Founder Calls For Renewed Focus On Core Mission In 2026