Francuska Asamblea Narodowa zgłosiła rezolucję 22 października 2025 roku, która ma na celu zablokowanie projektu cyfrowego euro Europejskiego Banku Centralnego, a jednocześnie ustanowienie narodowej rezerwy Bitcoin oraz promowanie stabilnych walut wspieranych przez euro. Przedstawiciel Éric Ciotti i członkowie partii UDR wprowadzili ten środek, który kwestionuje harmonogram EBC dotyczący wprowadzenia cyfrowej waluty około 2029 roku.
Co warto wiedzieć:
- Rezolucja proponuje budowę strategicznej rezerwy Bitcoin równej 2% całkowitej podaży — około 420 000 BTC — przez siedem do ośmiu lat poprzez wydobycie energii, przejęte aktywa i przekierowane rachunki oszczędnościowe
- Parlamentarzyści wskazują obawy dotyczące prywatności związane z cyfrowymi walutami centralnych banków, ostrzegając, że cyfrowe euro może umożliwić władzom śledzenie i zamrażanie funduszy, a potencjalnie destabilizując komercyjne banki
- Francja przetworzyła około 180 miliardów dolarów w transakcjach kryptowalutowych między lipcem 2024 roku a czerwcem 2025 roku, stawiając ją jako jeden z najaktywniejszych rynków aktywów cyfrowych w Europie
Propozycja rezerwy Bitcoin dąży do 420 000 monet
Francuska propozycja opisuje wieloletnią strategię akumulacji zasobów Bitcoin. Mechanizmy finansowania obejmują operacje wydobywcze zasilane nadwyżkami energii, zatrzymanie Bitcoinów przejętych w postępowaniach karnych i przeznaczenie części oszczędności z Livret A i LDDS na codzienne zakupy Bitcoinów. Te pojazdy oszczędnościowe są popularnymi francuskimi rachunkami depozytowymi, tradycyjnie inwestowanymi w papiery wartościowe wspierane przez rząd.
Rezolucja przewiduje również umożliwienie płatności podatkowych w Bitcoin, choć takie zmiany wymagałyby przeglądu konstytucyjnego.
Zwolennicy argumentują, że budowa strategicznej rezerwy uczyniłaby Francję liderem adopcji cyfrowych aktywów przed innymi krajami europejskimi.
Siedmio-osiemletnia linia czasowa sugeruje średni zakup około 52 000 do 60 000 BTC rocznie, choć rezolucja nie określa dokładnych harmonogramów zakupów ani celów cenowych.
Obawy związane z bankowością prowadzą do sprzeciwu wobec cyfrowego euro
Francuscy parlamentarzyści wyrazili zaniepokojenie planami EBC dotyczącymi cyfrowej waluty, porównując je do systemu cyfrowego juana w Chinach. Ostrzegali, że cyfrowe euro, kontrolowane centralnie, mogłoby dać władzom bezprecedensowe możliwości nadzoru nad transakcjami finansowymi obywateli.
Wniosek podkreśla strukturalne ryzyko dla tradycyjnej bankowości. Jeśli EBC wprowadzi cyfrowe euro, deponenci mogliby przekazywać środki bezpośrednio do banku centralnego, omijając instytucje komercyjne.
To rozdzielenie mogłoby osłabić bazy depozytowe banków i wywołać szybkie wypłaty w czasie stresu finansowego.
EBC wszedł w fazę przygotowań w listopadzie 2023 roku i oczekuje, że zakończy ten etap do końca 2025 roku. Piero Cipollone, urzędnik EBC, wskazał, że cyfrowe euro mogłoby wejść do obiegu około 2029 roku.
Nacisk na stabilne waluty euro i zmiany regulacyjne
Rezolucja podkreśla dominację stabilnych walut denominowanych w dolarach na globalnych rynkach. Według danych MFW zacytowanych w propozycji, tokeny oparte na dolarach stanowią około 210 miliardów dolarów z rynku stablecoin o wartości 230 miliardów dolarów — 91% udziału. Największy stablecoin wspierany przez euro ma kapitalizację rynkową około 259 milionów dolarów.
Francuscy parlamentarzyści chcą dostosować regulacje MiCA, aby ułatwić europejskim bankom i firmom emisję tokenów denominowanych w euro. Istniejące ramy, jak twierdzą, stwarzają bariery, które uniemożliwiają europejskim instytucjom konkurowanie z alternatywami opartymi na dolarach.
Propozycja ma również na celu regulacje Basel, które klasyfikują pożyczki zabezpieczone kryptowalutami jako aktywa wysokiego ryzyka. Obecne przepisy narzucają bufory kapitałowe sięgające do 1250% dla takiego finansowania, skutecznie zniechęcając banki do akceptowania aktywów cyfrowych jako zabezpieczeń. Rezolucja dąży do tego, co nazywa "celowym odstępstwem" od tych standardów, aby zachęcać do większej instytucjonalnej partycypacji na rynkach kryptowalut.
Francja rozszerza regulowaną infrastrukturę kryptowalutową
Francuscy regulatorzy finansowi już zatwierdzili kilka operacji kryptowalutowych. Autorité des Marchés Financiers przyznało platformie BPCE Hexarq zgodę na usługi przechowywania i handlu. Lise, platforma z tokenizowanym kapitałem, otrzymała zatwierdzenie w ramach DLT Pilot Regime, europejskich ram dla testowania technologii rozproszonych rejestrów w tradycyjnych finansach.
Dane z Chainalysis pokazują, że Francja przetworzyła około 180 miliardów dolarów w przepływach kryptowalut między lipcem 2024 roku a czerwcem 2025 roku. Ta transakcja plasuje Francję wśród najaktywniejszych rynków aktywów cyfrowych w Europie, chociaż dane nie rozróżniają działalności detalicznej i instytucjonalnej.
Zrozumienie kluczowych pojęć w cyfrowych finansach
Cyfrowa waluta banku centralnego różni się zasadniczo od kryptowalut. Podczas gdy Bitcoin działa na zdecentralizowanej sieci bez centralnej kontroli, cyfrowe euro działałoby jako prawny środek płatniczy wydawany bezpośrednio przez EBC.
Tego typu waluty pozwalają bankom centralnym na programowanie polityki pieniężnej i potencjalnie monitorowanie transakcji w czasie rzeczywistym.
Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane do utrzymania stabilnej wartości dzięki powiązaniu z tradycyjnymi aktywami, takimi jak dolar czy euro. Większość z nich działa przez rezerwy gotówkowe lub papiery wartościowe krótkoterminowe, chociaż mechanizmy różnią się. MiCA, regulacja dotycząca rynków aktywów kryptowalutowych, ustanawia kompleksowe ramy dla emitentów stablecoinów i dostawców usług kryptowalutowych w całej Unii Europejskiej.
Zasady Basel odnoszą się do międzynarodowych standardów bankowych określających, ile kapitału banki muszą utrzymywać w odniesieniu do różnych rodzajów pożyczek i aktywów. Waga ryzyka wynosząca 1250% nałożona na niektóre ekspozycje kryptowalutowe oznacza, że banki muszą utrzymywać ponad dwanaście razy wartość pożyczki zabezpieczonej kryptowalutą w rezerwach kapitałowych, co czyni takie finansowanie nieatrakcyjnym ekonomicznie.
Spoglądając w przyszłość
Francuska rezolucja napotyka na znaczne przeszkody prawne i polityczne przed wdrożeniem. Propozycja stanowi próbę wpłynięcia na politykę cyfrowej waluty europejskiej, jednocześnie lokując Francję jako centrum aktywności kryptowalutowej. Debata prawdopodobnie zintensyfikuje się, gdy EBC zbliży się do finalizacji planów dotyczących cyfrowego euro.