FTX’s zespół prawny odbija się od roszczenia w wysokości 1,53 mld dolarów złożonego przez likwidatorów upadłego funduszu hedgingowego Three Arrows Capital (3AC), argumentując, że olbrzymie straty wynikły z własnych nieostrożnych i wysoce lewarowanych strategii handlowych 3AC.
Złożony w Sądzie Upadłościowym Stanów Zjednoczonych dla Dystryktu Delaware, formalny sprzeciw FTX opisuje roszczenie jako "nielogiczne i bezpodstawne", twierdząc, że upadły fundusz hedgingowy teraz próbuje przerzucić ciężar swoich nieudanych zakładów na ogólną pulę wierzycieli FTX. Odpowiedź zaostrza już i tak skomplikowaną bitwę prawną między dwoma z najbardziej rozpoznawalnych awarii w krypto przemyśle w roku 2022.
W piątkowym sprzeciwie, prawnicy FTX argumentowali, że 3AC spekulowało agresywnie na wzrost rynku, który nigdy się nie zmaterializował. Kiedy rynki krypto zamiast tego odwróciły się gwałtownie w dół w połowie 2022 roku, to decyzje handlowe 3AC - a nie jakiekolwiek wykroczenia FTX - doprowadziły do jego niewypłacalności.
„Wspólni likwidatorzy proszą ten sąd o zmuszenie innych klientów giełdy i wierzycieli do pokrycia rachunku za nieudaną strategię 3AC,” oświadczył FTX w dokumentach. „To żądanie opiera się na fałszywej przesłance, która nie ma żadnego prawnego ani merytorycznego uzasadnienia. W rzeczywistości, 3AC nic nie jest winne.”
Ten sprzeciw przychodzi po tym, jak likwidatorzy 3AC rozszerzyli swoje pierwotne żądanie 120 milionów dolarów złożone w czerwcu 2023 roku do 1,53 miliarda dolarów do listopada 2024 roku, powołując się na naruszenie umowy, zaniedbanie powiernicze i bezpodstawne wzbogacenie. Likwidatorzy twierdzą, że FTX zlikwidował aktywa 3AC, aby pokryć niespłacone zobowiązania podczas upadku platformy w 2022 roku, i że transakcje te zostały niewłaściwie obsłużone i powinny być uznane za nieuniknione zgodnie z prawem upadłościowym.
Sporne liczby: 1,53 miliarda dolarów czy 284 miliony dolarów?
Centralnym punktem sporu jest sposób, w jaki 3AC obliczyło swoje straty i czy te liczby dokładnie odzwierciedlają saldo kont i rzeczywiste szkody. FTX twierdzi, że 3AC fałszywie przedstawiło zarówno wartość, jak i czas swoich aktywów.
Według FTX, istotą roszczenia jest migawka z 12 czerwca 2022 roku, kiedy 3AC rzekomo miało 1,59 miliarda dolarów w kryptowalucie i bilans fiatowy ujemny na 1,3 miliarda dolarów. FTX kwestionuje te liczby, twierdząc, że rzeczywisty bilans kryptowaluty wynosił tylko 1,02 miliarda dolarów, a zobowiązania fiatowe były znacznie niższe na poziomie 733 milionów dolarów.
Ponadto, FTX twierdzi, że dostępne saldo 3AC w momencie likwidacji wynosiło zaledwie 284 miliony dolarów, a jakiekolwiek zmiany w wycenie pośrednie były w dużej mierze wynikiem kontynuowanych spadków cen oraz 60 milionów dolarów w dobrowolnych wypłatach dokonanych przez samo 3AC.
FTX twierdzi również, że tylko aktywa kryptowaluty 3AC o wartości 82 milionów dolarów zostały zlikwidowane, a ta likwidacja została dokonana zgodnie z umowami dotyczącymi zabezpieczeń i kredytów w celu zapewnienia zgodności rachunków - a nie wzbogaceniu FTX. Dokumenty podkreślają, że ta akcja faktycznie zachowała pozostałą wartość kont 3AC.
„Co istotne, likwidacja o wartości 82 milionów dolarów przyniosła korzyść 3AC, zachowując wartość kont 3AC. Dzięki likwidacji, 3AC zakończyło pogarszające się pozycje w aktywach cyfrowych na rzecz stabilnych pozycji w walucie fiat,” dokumenty podają. FTX podkreślił dalej, że zlikwidowana kwota została przeliczona na fiatowe konto 3AC, łagodząc wpływ kontynuowanych spadków rynkowych, które nastąpiły po pierwotnej likwidacji.
Twierdzenia 3AC o opóźnionym ujawnieniu i prawach prawnych
W wcześniejszych wnioskach, likwidatorzy 3AC twierdzili, że FTX opóźnił ujawnienie kluczowych informacji na temat statusu konta i aktywności likwidacyjnej. Argumentowali, że gdyby te informacje zostały ujawnione wcześniej, mogłyby zmienić ekspozycję 3AC lub pozwolić funduszowi hedgingowemu skuteczniej ograniczyć swoje straty. Sędzia główny John Dorsey w pewnym stopniu zgodził się, przyznając 3AC prawo do podjęcia poszerzonego roszczenia w marcu 2025 roku.
Jednak najnowszy sprzeciw FTX teraz ponownie podważa zasadność tego roszczenia, przygotowując potencjalną bitwę sądową o to, kto powinien ponosić odpowiedzialność za miliardy utracone w zamieszaniu na rynku krypto. 3AC ma czas do 11 lipca na odpowiedź na sprzeciw FTX. Nieevidencyjna rozprawa jest zaplanowana na 12 sierpnia przed sędzią główną Karen Owens w Sądzie Upadłościowym Delaware.
Roszczenie w wysokości 1,53 miliarda dolarów przeciwko FTX nie jest jedyną akcją prawną, którą prowadzą likwidatorzy 3AC. Fundusz złożył również roszczenie w wysokości 1,3 miliarda dolarów w trwającej procedurze upadłościowej Terraform Labs, firmy stojącej za nieudanym stablecoinem TerraUSD i tokenem LUNA. Upadek Terra w maju 2022 roku był jednym z pierwszych dużych bodźców w kaskadowym kryzysie krypto tamtego roku.
Te działania prawne stanowią część szerszych wysiłków likwidatorów 3AC na odzyskanie miliardowych strat i zaspokojenie roszczeń wierzycieli. Mimo to krytycy twierdzą, że fundusz wykorzystuje system prawny do pisania historii na nowo i uniknięcia odpowiedzialności za ryzykowne decyzje podatne na lewar, które doprowadziły do jego upadku.
Własne wysiłki FTX na rzecz odzyskania kontynuowane
Podczas gdy FTX broni się przed masywnymi roszczeniami jak te 3AC, jednocześnie próbuje odzyskać fundusze ze swojego własnego upadłego imperium. Od złożenia wniosku o upadłość zgodnie z Chapter 11 w listopadzie 2022 roku, giełda rozpoczęła szereg procesów sądowych w celu odzyskania aktywów od byłych dyrektorów, podmiotów zależnych i podmiotów, które otrzymały podejrzane płatności przed upadkiem giełdy.
Dotychczas FTX odzyskało kilka miliardów dolarów w aktywach i zamierza rozpocząć spłatę wierzycieli najwcześniej pod koniec 2025 roku, w zależności od wyników trwających roszczeń i likwidacji aktywów. Administratorzy upadłościowi giełdy sprzedali również różne niekluczowe aktywa, w tym udziały w startupach, nieruchomości oraz nawet części upadłego portfela FTX Ventures.
Jeśli FTX miałoby honorować pełne roszczenie w wysokości 1,53 miliarda dolarów od 3AC, znacznie wpłynęłoby to na pulę środków dostępnych do dystrybucji dla innych wierzycieli FTX. Eksperci prawniczy sugerują, że takie roszczenia mogłyby obniżyć procent odzysku w szeregu i ustanowić precedens dla innych upadłych podmiotów do dochodzenia strat, które prawdopodobnie ponieśli przez niezarządzalne zarządzanie samodzielne.
"To nie tylko kwestia 3AC kontra FTX," powiedziała prawniczka ds. upadłości Rachel Kim. "Chodzi o to, czy dłużnicy i likwidatorzy mogą retroaktywnie przypisać winę za decyzje inwestycyjne, które eksplodowały podczas rynkowego załamania i następnie szukać odszkodowania od niezwiązanych z tym stron."
Precedensowa bitwa przed nami
Wynik tego sporu prawnego mógłby stanowić potężny precedens w przypadkach upadłości krypto. Może on zdecydować, czy giełdy lub kontrahenci mogą być pociągnięte do odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne klientów instytucjonalnych - czy też ci klienci muszą ponosić konsekwencje własnych błędów w zarządzaniu ryzykiem i wykorzystaniu dźwigni.
Gdy sprawa zmierza w kierunku rozprawy w sierpniu, przemysł krypto będzie uważnie obserwował, jak sąd nawigować będzie w złożonych splotach finansowych pozostawionych w wyniku najbardziej zmiennego roku w historii krypto.