W ciągu zaledwie tygodnia na sześciu największych spółkach technologicznych przetasowało się niemal 2 bln dol. wartości rynkowej. Amazon, Microsoft i Alphabet łącznie zyskały ok. 1,5 bln dol., podczas gdy Apple, Meta i Tesla wyraźnie potaniały.
Kluczowe wnioski:
- Około 2 bln dol. napłynęło do sześciu megakapów technologicznych lub z nich wypłynęło w tygodniu publikacji wyników.
- Amazon podniósł plan wydatków inwestycyjnych na 2026 r. do ok. 220 mld dol., a kurs mimo to wzrósł.
- Jefferies szacuje, że wydatki AI w grupie megakapów mogą w ciągu 12 miesięcy sięgnąć niemal 800 mld dol.
Wyniki Big Tech podzieliły Wall Street
Inwestorzy przesunęli około 2 bln dol. pomiędzy sześć megakapów, które pokazały już rezultaty w tym sezonie. O wszystkim zdecydował jeden test: czy firmy potrafią dziś udowodnić, że klienci realnie płacą za moc obliczeniową sztucznej inteligencji, którą tak agresywnie budują.
Microsoft w ciągu tygodnia dodał ponad 600 mld dol. kapitalizacji. Amazon i Alphabet zyskały po ponad 400 mld dol. każda.
Apple straciło ponad 350 mld dol., gdy niedobory komponentów podważyły jego prognozy. Meta spadła w czwartek o 8%, bo inwestorzy zakwestionowali sens kosztownej rozbudowy infrastruktury, mimo że przychody wzrosły o 28%, do 60,8 mld dol.
Tesla straciła ok. 7 mld dol. po publikacji ujemnych przepływów wolnej gotówki i zapowiedzi większych nakładów na autonomiczną jazdę, produkcję i infrastrukturę AI.
Przeczytaj też: Infrastruktura AI, desperacki zwrot pożyczkodawcy „payday” o 1 mld dol., by zdominować centra danych
Przychody z chmury stały się testem zwrotu z AI
Bankier z Jefferies, Jason Greenberg, ocenił w piątek, że wydatki na AI wśród megakapów zmierzają w ciągu najbliższych 12 miesięcy w kierunku prawie 800 mld dol. Jego zdaniem barierą nie jest już adopcja technologii. Otwarte pozostaje pytanie, czy popyt na usługi AI okaże się na tyle zyskowny, by uzasadnić skalę inwestycji.
Miernikiem stały się przychody z chmury.
Amazon Web Services urosło rok do roku o 36,7% – to najszybsze tempo od 18 kwartałów. Portfel podpisanych, lecz jeszcze niezafakturowanych kontraktów chmurowych zwiększył się do 496 mld dol. z 364 mld dol. kwartał wcześniej. Microsoft pokazał podobną dynamikę w Azure, gdzie wzrost przychodów przyspieszył do 43%. Tylko w jednej sesji spółka zyskała niemal 450 mld dol. kapitalizacji – to największy jednodniowy przyrost wartości, jaki kiedykolwiek odnotowała jedna firma.
Wydatki inwestycyjne na AI pod lupą
Amazon podniósł plan nakładów inwestycyjnych na 2026 r. do ok. 220 mld dol. z 200 mld dol., a jego akcje zakończyły tydzień blisko 17% wyżej. Meta zwiększyła dolną granicę swojego przedziału wydatków, choć nie wskazała zewnętrznych klientów, którzy mieliby je sfinansować. Jej kwartalne wolne przepływy pieniężne spadły do 784 mln dol. z 8,55 mld dol. rok wcześniej.
Tim Cook ostrzegł, że niedobory pamięci operacyjnej mocno ograniczyły możliwości Apple, a kurs akcji w piątek zniżkował o blisko 10%.
Wzorzec tego rozdźwięku zarysował się już wcześniej, w lipcu, gdy Alphabet nakreślił na 2026 r. widełki nakładów inwestycyjnych na poziomie 195–205 mld dol., wywołując wyprzedaż, która pociągnęła w dół także innych hiperskalowych dostawców chmury. Od wiosny prognozy systematycznie rosną: wtedy łączny rachunek czterech największych inwestorów w AI szacowano na ok. 650 mld dol. rocznie, a dziś kilka dużych domów maklerskich oczekuje, że wydatki kapitałowe branży przekroczą 1 bln dol. w 2027 r.
Następny materiał: Plotki o składanym iPhonie nabierają konkretów: 2 500 dol., bez Face ID, bez teleobiektywu
